Análisis diario de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 7 de febrero de 2022

Análisis de los factores fundamentales y calendario semanal

Los factores que han venido pesando en el comportamiento de las bolsas desde comienzos de año seguirán muy presentes en la mente de los inversores en la semana que HOY comienza, condicionando sus decisiones de inversión.

Así, la constatación de que los bancos centrales están dispuestos a hacer lo que sea necesario para intentar controlar la alta inflación, hecho que ha provocado una dura caída de los precios de los bonos soberanos y un fuerte repunte de sus rendimientos, es un factor que continuará pesando en el comportamiento de las bolsas europeas y estadounidenses, especialmente en los valores catalogados como de crecimiento, cuyas valoraciones, que descuentan importantes crecimientos futuros de sus beneficios, se ven penalizadas por este hecho.

Igualmente, la ralentización del crecimiento económico mundial, consecuencia del impacto de la última ola de la pandemia, protagonizada por la variante Ómicron del Covid-19, seguirá generando dudas entre los inversores, que no tienen muy claro si el “parón” económico será sólo puntual y cómo puede afectar el mismo a los resultados empresariales, si es que llega a hacerlo.

También seguirá pesando en el ánimo de los inversores la incertidumbre geopolítica, con la amenaza de una invasión rusa de Ucrania cada vez más presente -según la Casa Blanca, Rusia podría comenzar el ataque a Ucrania en cualquier momento-. En ese sentido, cabe destacar que HOY continuarán los esfuerzos diplomáticos para evitar la guerra, con el presidente francés, Macron, visitando a su homólogo ruso, Putin, mientras que el primer ministro alemán, Scholz, hará lo mismo con el presidente estadounidense, Biden.

De este modo, y en el corto plazo, es muy complicado que los inversores opten claramente por incrementar sus posiciones de riesgo. No descartamos, como ha ocurrido recientemente, rebotes puntuales y de corta duración en las bolsas occidentales, que consideramos normales dados los elevados niveles de sobreventa que han llegado a presentar muchos valores e índices. Sin embargo, estos intentos de recuperación creemos que no fructificarán, al menos hasta que se aclare el escenario macroeconómico y, también, el geopolítico, ya que este último podría lastrar aún más al primero.

Más a medio plazo si somos más optimistas. Así, y siempre que la crisis ucraniana no termine derivando en un conflicto de grandes dimensiones, creemos que, de no aparecer una nueva variante del Covid-19 más dañina que el Ómicron, los países optarán por ir retirando todas las restricciones impuestas para combatir la pandemia, lo que facilitará la reapertura de las economías algo que, en teoría, facilitaría que la recuperación económica recupere el pulso perdido.

De cumplirse este escenario, los activos de riesgo, concretamente la renta variable, podrían también recuperar su tendencia alcista. En este escenario de crecimiento, alta inflación persistente y tipos de interés al alza, seguimos apostando por los sectores/valores que mejor se defienden en estas circunstancias; compañías con capacidad de negociación de precios como las relacionadas con la energía y las materias primas minerales, y/o que suelen salir beneficiadas de las alzas de los tipos de interés, tales como los bancos y las aseguradoras.

Más a corto plazo, y centrándonos ya en la semana que HOY comienza, señalar que, mientras la agenda macro es bastante limitada, destacando únicamente la publicación el próximo jueves del IPC de enero de EEUU, dato que será muy seguido por los inversores dado su potencial impacto en las decisiones que debe adoptar la Reserva Federal (Fed) en materia de política monetaria en los próximos meses, la agenda empresarial aparece repleta, con muchas compañías de gran relevancia en sus sectores de actividad dando a conocer su cifras trimestrales.

Así, en Europa publicarán sus resultados los próximos días, entre otras empresas, L’Oreal, TotalEnergies, AstraZeneca, Unilever, BP y Siemens, destacando en la bolsa española ArcelorMittal (MTS) y Mapfre (MAP), que lo harán el jueves. En Wall Street, entre otras muchas empresas que publicarán esta semana sus cifras trimestrales, destacaríamos a Pfizer, DuPont, Walt Disney, Twitter, Coca-Cola, PepsiCo, Philip Morris y Under Armour. Hasta el momento la temporada de publicación de resultados está siendo positiva, aunque no lo suficiente como para provocar un giro brusco en el sentimiento de los inversores, que sigue siendo algo negativo, lastrado por los factores que hemos enumerado al comienzo de este comentario.

Proyecciones bursátiles 7 de febrero

HOY, y para empezar la semana, esperamos que las bolsas europeas abran sin grandes cambios, ligeramente al alza, pero sin tendencia definida. Destacar, por otro lado, que las bolsas chinas han cerrado el día con alzas, tras haber estado cerradas la semana pasada por la celebración del Nuevo Año Lunar chino, lo que debería ser obviado por los inversores en Europa. Posteriormente, y como viene siendo habitual en las últimas semanas, tras la apertura de las bolsas europeas serán los futuros de los índices estadounidenses, primero, y luego los propios índices los que determinen el comportamiento de las bolsas europeas a lo largo del día. No obstante, habrá que seguir muy de cerca la evolución de los rendimientos de los bonos tras su fuerte repunte del viernes. De continuar subiendo HOY, podrían terminar lastrando el comportamiento de las bolsas durante la sesión.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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