Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 5 de enero de 2025

Claves semanales

Tras un ejercicio 2025 muy positivo para la renta variable mundial, aunque muy complejo, en el que los inversores han tenido que sobreponerse y superar sobre todo la incertidumbre generada por la política comercial de la nueva Administración estadounidense y por la elevada tensión geopolítica mundial, los mercados financieros globales afrontan 2026 con varios frentes abiertos, frentes que pueden terminar teniendo un impacto en su evolución, especialmente en las bolsas, que inician el año muy cerca o en sus niveles de máximos multianuales y/o de máximos históricos, con muchas cotizadas presentando valoraciones exigentes, en términos relativos históricos.

Así, y en las próximas semanas los inversores deberán hacer frente a varios factores que pueden ser claves en el comportamiento de las bolsas, al menos en la primera mitad del ejercicio. Entre los mismos destacaríamos: i) la evolución del mercado laboral y de la inflación en EEUU, variables cuyo comportamiento determinará sin ninguna duda los próximos movimientos que en materia de política monetaria llevará a cabo la Reserva Federal (Fed); ii) la sentencia que dé a conocer el Tribunal Supremo (TS) de EEUU sobre la utilización que de una ley de emergencia nacional hizo el Gobierno estadounidense para la aplicación generalizada de aranceles, sentencia que se espera para finales de enero y que puede generar mucha volatilidad en los mercados; iii) la campaña de publicación de resultados, correspondientes al último trimestre del año, campaña que permitirá a los inversores evaluar el impacto que el periodo navideño ha tenido en los resultados de muchas empresas, periodo que es clave para un número elevado de ellas, ya que en él concentran una parte muy significativa de sus ventas; y iv) la evolución de las negociaciones de paz para Ucrania, paz que puede ser determinante y positiva para la evolución de la economía europea de lograrse finalmente, por supuesto, dependiendo de sus términos.

No obstante, y más a medio plazo, las perspectivas para la renta variable occidental creemos que son positivas, con varios factores “jugando a favor” del comportamiento de los activos de riesgo como son i) la resistencia mostrada por las grandes economías desarrolladas a los shocks comerciales; ii) la revisión al alza que vienen haciendo los analistas de las expectativas de resultados de muchas empresas cotizadas; iii) muy ligado a lo anterior, el impacto que en la productividad y en los márgenes de muchas compañías tendrá la adopción en sus procesos productivos y de gestión de la Inteligencia Artificial (IA); iv) el hecho de que los costes de financiación se mantendrán bajos o, incluso, puedan llegar a bajar en países como EEUU y el Reino Unido; y v) la posibilidad, aunque en este tema somos algo más escépticos, de que las tensiones geopolíticas se vayan, poco a poco, reconduciendo y, por ello, moderando.

En el ámbito temporal más inmediato, y en lo que hace referencia a la semana que HOY comienza, cabe destacar que la agenda macroeconómica se presenta intensa, destacando la publicación en las principales economías desarrolladas de las lecturas finales de diciembre de los índices de gestores de compra del sector servicios, los PMI servicios que elabora S&P Global y el ISM servicios que publica the Institute for Supply Management (ISM), así como las lecturas preliminares de diciembre de la inflación en la Eurozona y en sus tres principales economías: Alemania, Francia e Italia. No obstante, la cita más relevante de la semana será la publicación en EEUU el próximo viernes día 9 del informe de empleo no agrícola, correspondiente al mes de diciembre, informe que puede determinar si la Reserva Federal (Fed) decide bajar sus tasas de referencia nuevamente y, de ser así, cuándo lo haría.

La probabilidad que da actualmente el mercado a que lo haga en la reunión de enero de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) es por el momento muy baja, siendo algo más elevada la que le otorga para la reunión de marzo. No obstante, el mencionado informe podría cambiar radicalmente las expectativas de los inversores al respecto.

Calendario y proyecciones para 5 de enero de 2026

Para empezar la semana, HOY esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran la jornada al alza continuando con el buen tono mostrado el viernes, primera sesión del año, y siguiendo de esta forma la estela dejada esta madrugada por los mercados asiáticos, que han cerrado el día en su mayoría con alzas, liderados por el Nikkei japonés y por el KOSPI coreano, cuyos mercados comienzan HOY el ejercicio al haber estado cerrados el pasado viernes.

Posteriormente, será el comportamiento de Wall Street tras su apertura el que determinará en gran medida la tendencia de cierre que adoptan las bolsas europeas. Destacar que en la agenda macro del día únicamente destaca la publicación esta tarde del ISM manufacturero de EEUU, correspondiente al mes de diciembre, que se espera continúe apuntando a una ligera contracción mensual de la actividad del sector.

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada el dólar viene al alza con relación a la cesta de principales divisas; que el precio del crudo se muestra muy volátil tras la intervención militar de EEUU en Venezuela ante las dudas de los inversores de cómo puede este tema terminar afectando a la oferta de petróleo en el corto/medio plazo; que tanto el precio del oro como el precio de la plata suben con fuerza; y que los precios de las principales criptomonedas muestran en general ligeros avances.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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