ETFs Sectoriales y Temáticos: Rotaciones, Megatendencias y Cómo Aprovecharlos

Antes de profundizar en cómo desplegar ETFs sectoriales e industriales para lograr el éxito y evaluar de manera adecuada los ETFs temáticos, es necesario definir qué son los ETFs sectoriales. Considérelo un paso preventivo que garantiza que los inversores no se dejen engañar por los nombres de los fondos ni terminen comprando algo indeseable o lleno de sorpresas. Todo empieza con lo que se conoce como el Global Industry Classification Standard (GICS).

“GICS® es un marco de análisis industrial que ayuda a los inversores a comprender las principales actividades empresariales de las compañías en todo el mundo. MSCI y S&P Dow Jones Indices desarrollaron este estándar de clasificación para ofrecer a los inversores definiciones industriales consistentes y exhaustivas”, según MSCI.

En pocas palabras, el GICS es utilizado por grandes proveedores de índices, como MSCI y S&P, para definir sectores y, a partir de ahí, diferenciar las diversas industrias dentro de esos sectores. Así es. Los sectores y las industrias NO son lo mismo, aunque a menudo se utilizan de forma intercambiable. Los sectores, y por ende los ETFs relacionados, tienen un alcance amplio, mientras que las industrias y los ETFs asociados se centran de manera más precisa.

Teniendo en cuenta lo anterior, estos son los 11 sectores oficiales en orden alfabético: servicios de comunicación, consumo discrecional, productos de consumo básico, energía, servicios financieros, salud, industriales, tecnología de la información, materiales, bienes raíces y servicios públicos.

Los principales proveedores de índices clasifican a las compañías que cotizan en bolsa en función de sectores, grupos industriales, industrias y subindustrias. A partir de ahí, a las empresas se les asignan puntuaciones GICS basadas en esos cuatro niveles, siendo los ingresos un factor determinante en el sector en el que se ubica cada corporación.

“Sin embargo, también se reconoce la importancia y relevancia de las ganancias y la percepción del mercado para propósitos de clasificación, y se tienen en cuenta durante el proceso de revisión anual”, señala MSCI.

En resumen: un ETF sectorial tradicional, como el Technology Select Sector SPDR^® Fund (XLK), adopta un enfoque amplio sobre el sector que indica su nombre, abarcando múltiples industrias bajo un mismo paraguas y, dependiendo de la amplitud del sector, manteniendo una cantidad considerable de acciones en el proceso.

Investigando los ETFs Industriales

En relación con los ETFs sectoriales, los ETFs industriales introducen un nivel pequeño, aunque no insignificante, de complejidad que los inversores deben reconocer. Se reduce a un cálculo sencillo: dentro de los 11 sectores mencionados, existen 25 grupos industriales, casi tres veces más industrias oficiales y 163 subindustrias.

Son muchas subindustrias y algunas son demasiado pequeñas en términos de ingresos para que los emisores de ETFs consideren lanzar productos relacionados. Sin embargo, no es raro que los patrocinadores de ETFs amplíen los límites cuando se trata de ETFs industriales. Hoy en día, los inversores pueden acceder a ETFs que abordan el sector hotelero (sector de consumo discrecional) y a “REITs verdes” (sector inmobiliario).

Volviendo a los conceptos básicos de lo que constituye un ETF industrial: por lo general, es un fondo que abarca un segmento importante y bien conocido separado de un fondo sectorial. Considere las industrias abordadas en el mencionado XLK: hardware tecnológico, almacenamiento y periféricos; software; equipos de comunicaciones; semiconductores y equipos para semiconductores; servicios de TI; y la industria de equipamiento electrónico, instrumentos y componentes.

En otras palabras: un inversor que compra un ETF de semiconductores está, de hecho, adquiriendo un fondo tecnológico, pero se trata de un ETF industrial y no de un fondo sectorial, ya que los ETFs de semiconductores solo poseen acciones de chips. Otro ejemplo fácil de comprender es el de biotecnología y salud. La primera es una industria, mientras que la segunda es un sector; por lo tanto, cuando se asigna capital a un ETF de biotecnología, se está involucrando en un fondo industrial, no en un producto sectorial.

Sin duda, los ETFs industriales ofrecen a los inversores un potencial significativo, pero estos productos nos recuerdan que la debida diligencia y conocer en profundidad lo que hay bajo el capó son conceptos vitales, al igual que la consideración del riesgo.

“Históricamente, las industrias han presentado una dispersión más amplia que los sectores amplios debido a su mayor conjunto de oportunidades de inversión”, señala State Street Investment Management. “La diferencia entre las industrias con mejor y peor rendimiento ha sido consistentemente mayor que la de los sectores. Dado que la correlación entre industrias del mismo sector es inferior a 1,¹ pueden existir mayores oportunidades de alfa a nivel industrial debido a los factores únicos de cada industria.”

Hablando de los ETFs Temáticos

A medida que la industria de los ETFs ha evolucionado, también lo han hecho las ofertas sectoriales e industriales disponibles para los participantes del mercado. Quedaron atrás los días en que los ETFs sectoriales estaban confinados a los fundamentos del agrupamiento GICS y la era de la inversión en ETFs a nivel industrial, limitada a áreas como aeroespacial y defensa, biotecnología y semiconductores.

Los ETFs temáticos, un segmento de rápido crecimiento en la industria global de ETFs, son los motores de esa evolución. Hoy en día, los inversores pueden acceder a cientos de ETFs temáticos que ofrecen exposición a conceptos que van desde la inteligencia artificial (IA), computación en la nube, ciberseguridad, vehículos eléctricos (EVs), acciones de meme, cuidado de mascotas, energía renovable, apuestas deportivas y mucho, mucho más.

“La mayor diferencia entre los ETFs temáticos y los sectoriales es que los ETFs sectoriales agrupan a las empresas por campos específicos de actividad comercial, mientras que los ETFs temáticos buscan identificar compañías que están involucradas en un tema o tendencia global, independientemente de su sector económico”, apunta Invesco. “Un tema suele asociarse con tecnologías disruptivas, como la energía limpia, blockchain, robótica u otras innovaciones tecnológicas.”

En esencia, los ETFs temáticos cumplen su cometido al ofrecer exposición a temas o tendencias. Para los inversores tácticos, esa accesibilidad es relevante por múltiples razones. Primero, muchos de los temas abordados por los ETFs temáticos, especialmente aquellos vinculados a la tecnología, están creciendo rápidamente y muestran una considerable resistencia en el tiempo. Piense en la IA y la ciberseguridad, por ejemplo.

En segundo lugar, muchos ETFs de mercado amplio no proporcionan una exposición adecuada a temas específicos. Aunque, entre los “magníficos siete”, la IA es una excepción, en términos generales, un ETF básico del S&P 500 no es el lugar ideal para un inversor que busca una exposición dedicada a la ciberseguridad, a acciones de semiconductores sin fundar, a valores del sector de videojuegos o a nombres en energía renovable, entre otros.

Esto significa que los ETFs temáticos pueden complementar a los fondos de mercado amplio basados en beta pura. Los propietarios de ETFs del S&P 500 o de mercado total, que poseen cientos o miles de acciones, pueden combinar esas inversiones con ETFs temáticos para obtener las exposiciones específicas que desean, al mismo tiempo que potencialmente posicionan sus carteras para obtener mayores rendimientos. Además, los ETFs temáticos pueden ser ventajosos por otra razón: seleccionar acciones es difícil, y esto es especialmente cierto tanto en industrias como en temas.

(Imagen: State Street Investment Management)

Beneficios del Ciclo Económico con ETFs Sectoriales e Industriales

Los ETFs sectoriales e industriales, e incluso algunos de sus equivalentes temáticos, también son estrategias relevantes en el ciclo económico, ya que ciertos sectores superan o quedan rezagados dependiendo de la fase macroeconómica. Décadas de datos demuestran que el liderazgo rota a medida que la economía progresa de la recesión a la recuperación, la expansión, la fase final y, finalmente, la contracción. Los sectores sensibles a las tasas, como el consumo discrecional, los financieros y el inmobiliario, tienden a rendir mejor al inicio del ciclo, cuando las tasas de interés son bajas y la actividad económica se recupera.

Los sectores industriales, la tecnología de la información y los materiales, sensibles a la economía, también se benefician de un renovado gasto. A medida que el ciclo avanza hacia una expansión a media fase, el liderazgo se vuelve menos claro; la tecnología y los servicios de comunicación suelen continuar teniendo buen desempeño, mientras que los materiales y los servicios públicos se quedan rezagados. Durante las fases finales del ciclo, se generan presiones inflacionarias y, tradicionalmente, sectores como la energía, los productos básicos de consumo y los servicios públicos lideran, mientras que sectores de crecimiento como la tecnología de la información y el consumo discrecional quedan rezagados.

En recesiones, los sectores defensivos —como consumo básico, servicios públicos y salud— han tendido a superar, ya que proporcionan bienes y servicios esenciales. La siguiente tabla resume estas relaciones.

Los inversores pueden utilizar este marco para orientar sus carteras: sobreponderar sectores sensibles a las tasas y cíclicos durante las primeras fases de recuperación, rotar hacia tecnología y comunicaciones durante la media fase, y cambiar a sectores defensivos, como energía y productos básicos, a medida que la expansión madura.

Cuando se avecina un aterrizaje brusco, aumentar la exposición a consumo básico, servicios públicos y salud puede ayudar a amortiguar las caídas. Alinear las asignaciones sectoriales con el ciclo económico —y luego refinar con filtros de impulso— puede potenciar los rendimientos y gestionar el riesgo.

Evaluación de los ETFs Temáticos

Poniéndolo en términos simples, los ETFs temáticos no son “perfectos” –nadie lo es–, pero ofrecen mucha utilidad. El secreto radica en utilizar esos fondos de manera adecuada, y eso empieza con un proceso robusto de evaluación. No se preocupe: no es complicado, ya que en gran medida se reduce a conocer lo que posee o está a punto de adquirir. Esto se logra fácilmente visitando las páginas web de los emisores. Recuerde que, a diferencia de los fondos mutuos, los ETFs actualizan sus participaciones diariamente, por lo que es poco probable que los inversores se enfrenten a sorpresas si realizan su tarea.

No se detenga allí. Algunos inversores pueden observar un ETF temático y compararlo con un fondo de mercado amplio, notar algunas similitudes y pasar al siguiente. Los inversores que cometen ese error se ven afectados por la superposición de participaciones, pero lo que realmente importa es la superposición en términos de peso.

Afortunadamente, es sencillo realizar esta evaluación. Utilice la ingeniosa herramienta de superposición de fondos cortesía del ETF Research Center. En el campo “Fund 1”, ingrese el ticker de un ETF que ya posee. En el campo “Fund 2”, introduzca el ticker de un ETF temático que esté considerando. Para efectos de este ejercicio, se compararon el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) y el Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ). Haga clic en “find overlap” y verá algo similar a lo siguiente:

(Imagen: ETF Research Center)

En cuestión de minutos, habrá evaluado un ETF temático para asegurarse de que realmente puede revitalizar su cartera, evitando añadir exposiciones duplicadas. Es una tarea sencilla que vale la pena para los inversores que desean maximizar los beneficios asociados con los ETFs temáticos. Solo recuerde KYH—conozca sus participaciones.

Vigile el riesgo de concentración y la superposición

Dado que los ETFs temáticos canalizan capital hacia un grupo reducido de compañías expuestas a una única tendencia, pueden ser más volátiles que los fondos de base amplia. Un inversor que persigue un tema candente podría descubrir que unas pocas posiciones de gran envergadura impulsan una parte desproporcionada de los rendimientos, lo cual aumenta el riesgo de concentración y puede magnificar las caídas cuando el tema pierde popularidad.

Por ello, es importante ir más allá del discurso publicitario y examinar en detalle el mecanismo de ponderación y las principales participaciones del fondo. Dos fondos vinculados al mismo concepto pueden tener asignaciones muy diferentes en lo que respecta a las acciones “estrella”, por lo que una herramienta de superposición ayuda a medir cuánto aporta, de forma incremental, un nuevo ETF a su cartera.

La investigación gratuita a través del sitio del emisor del ETF y bases de datos de terceros hace que este proceso sea sencillo. Revise las diez principales participaciones, el peso de la mayor posición y si el fondo utiliza una ponderación equitativa o un enfoque ponderado por capitalización. Los fondos que presentan una caída abrupta después de las principales participaciones o que tienen más del 10 % en una única acción merecen especial precaución.

Una vez que entienda las participaciones, compárelas con sus posiciones centrales actuales. Si un ETF temático resulta casi idéntico a su ETF de mercado amplio —con una alta concentración en grandes nombres tecnológicos— podría estar asumiendo más riesgo sin alterar significativamente su exposición total.

Herramientas Gratuitas para Filtrar Datos de ETFs

Internet está repleto de herramientas gratuitas que pueden ayudar a los inversores a filtrar y comparar ETFs sectoriales y temáticos. Sitios como Stockanalysis.com ofrecen filtros completos para ETFs. El filtro de Stockanalysis cubre más de 4,600 fondos y permite a los usuarios ordenar por clase de activo, sector, rendimiento, dividendos y otros factores; cada resultado muestra datos clave como el nombre del fondo, la clase de activo, los activos bajo gestión, el precio, el volumen y el número de participaciones. Otros recursos gratuitos incluyen las listas temáticas de ETFdb y el filtro de Yahoo Finance, que permiten a los inversores buscar por palabra clave, sector, ratio de gastos, liquidez y más.

A continuación, se presenta una lista de verificación sencilla para evaluar y filtrar ETFs:

1. Empiece por el tema: Defina a qué tendencia o sector desea tener exposición.
2. Utilice un filtro: Ingrese el sector o tema deseado y filtre por activos, ratio de gastos, liquidez (volumen diario promedio) y trayectoria. Herramientas gratuitas como Stockanalysis, ETFdb y Yahoo Finance pueden ayudarle en este aspecto.
3. Revise las participaciones: Analice las diez principales posiciones, el mecanismo de ponderación y la concentración en las mayores participaciones.
4. Considere la superposición: Utilice una herramienta de superposición, como la del ETF Research Center, para ver cuánta duplicación existe en relación con su cartera actual.
5. Evalúe los costes y la liquidez: Se prefieren ratios de gastos bajos y un volumen de negociación amplio, especialmente para asignaciones tácticas.

Al evaluar y filtrar sistemáticamente los ETFs temáticos, los inversores pueden capturar megatendencias mientras controlan los riesgos y evitan la duplicación innecesaria.