Índice Nasdaq: Caída del cripto desencadena maniobras de aversión al riesgo en acciones tecnológicas y mercados de EE.UU.

Bitcoin sufre un fuerte golpe y la tecnología lo nota

Bitcoin inicia la semana con un retroceso pronunciado, cayendo un 5.4% hasta situarse alrededor de $86,435 a media mañana en Londres. Ethereum pierde cerca de un 6.1%, Solana cae más del 7% y Dogecoin se desploma casi un 9%. Las ventas se intensifican tras la advertencia del banco central de China contra actividades ilícitas relacionadas con las monedas digitales durante el fin de semana, lo que provocó que se descargaran las acciones cripto en Hong Kong al inicio de la sesión asiática.

Los operadores en Estados Unidos ya notan las repercusiones. Los futuros del Dow bajan un 0.5%, los futuros del S&P 500 caen un 0.6% y los futuros del Nasdaq-100 se sitúan 0.7% por debajo. Nvidia y AMD registran descensos de alrededor del 1% antes de la apertura, mientras que Broadcom y Oracle cotizan con menor intensidad. El apetito por el riesgo se desvanece al comenzar diciembre.

Las acciones y las criptomonedas ahora se mueven en conjunto

Durante años, Bitcoin se promocionó como una cobertura de mercado, un activo que se mueve de manera independiente. Eso ya no es así. La correlación entre Bitcoin y el Nasdaq se está estrechando, y la venta del lunes ha puesto esa relación en primer plano. La correlación a 30 días actual ronda 0.80, la más alta desde 2022 y una de las cifras más elevadas en la última década.

La investigación del CME Group, utilizando datos desde 2014, sitúa la relación a largo plazo en torno a 0.2. Sin embargo, cuando se genera estrés en el mercado, la correlación se dispara, alcanzando a menudo valores de 0.5 o superiores. Fue durante la pandemia cuando se produjo el cambio: todo cayó simultáneamente y, posteriormente, todo se disparó cuando la liquidez inundó el sistema. Fue entonces cuando Bitcoin se transformó en una operación tecnológica de alta beta.

El sesgo bajista ha vuelto

Wintermute advierte sobre el mismo problema observado en 2022: el “sesgo bajista”. Cuando el sector tecnológico se recupera, Bitcoin no siempre sigue el mismo ritmo, pero cuando este sufre una venta, Bitcoin tiende a caer aún más. El movimiento de hoy refuerza ese patrón. Los operadores ya están alterados tras una liquidación de $400 millones durante el fin de semana, lo que indica estrés, no fortaleza.

Ben Emons, de Fedwatch Advisors, señala que el sentimiento es frágil y que el apalancamiento sigue siendo susceptible a ser eliminado.

El apalancamiento impulsa la caída

El apalancamiento en el cripto sigue siendo enorme. Algunas plataformas ofrecen una exposición de hasta 200x. Emons estima que aproximadamente $787 mil millones en futuros perpetuos apalancados de Bitcoin se enfrentan a cerca de $135 mil millones en participaciones de ETF. Esa desproporción explica por qué la caída puede acelerarse tan rápidamente, ya que las órdenes de stop activan más órdenes de stop.

Además, la mayor parte de ese apalancamiento se concentra en cuentas minoristas. Se mueven rápido y de manera emocional.

Por qué los traders tecnológicos están prestando atención

Bitcoin ya no es solo una operación de criptomonedas; se ha convertido en un indicador del sentimiento del mercado. Cuando baja, los traders reducen de inmediato las posiciones especulativas en tecnología. Esto se refleja en los fabricantes de chips y empresas de software durante el pre-mercado.

Las acciones vinculadas al cripto son las más golpeadas. Coinbase. Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy). Marathon Digital. Riot Platforms. La participación de 597,000 monedas de Strategy Inc. convierte prácticamente la acción en un seguimiento apalancado de Bitcoin.

Pero el impacto va más allá de la exposición directa. Cuando disminuye el apetito por el riesgo, lo primero que reducen los inversores son sus posiciones en tecnología de alto crecimiento.

La volatilidad de noviembre sigue presente

Los principales índices se recuperan tras una semana de rebote:
• S&P 500: +3.7%
• Nasdaq Composite: +4.9%
• Dow: +3.2%

Sin embargo, noviembre no fue un mes de bonanza. El Nasdaq cerró con una caída del 1.5% y en un momento estuvo casi un 8% por debajo del cierre de octubre. Las valoraciones de las empresas de inteligencia artificial se mantuvieron presionadas, y la incertidumbre sobre un posible recorte de tasas en diciembre hizo que los compradores fueran selectivos.

En resumen: los inversores están dispuestos a comprar en la caída, pero no de forma indiscriminada.

Lo que los traders vigilan a continuación

Bitcoin actúa ahora como un indicador de alta energía del sentimiento del sector tecnológico. Si las criptomonedas se estabilizan y regresan los compradores, la tecnología podría recuperarse rápidamente. Si Bitcoin sigue cayendo, se espera que la volatilidad aumente en las acciones de alto crecimiento dominadas por el Nasdaq.

La estacionalidad favorece el escenario alcista: diciembre suele registrar ganancias, con un promedio de más del +1% en el S&P 500 desde 1950. Mark Newton, de Fundstrat, señala que el impulso está mejorando tras el reajuste de amplitud de la semana pasada.

Pero, hasta que Bitcoin se estabilice o la correlación se rompa, los operadores tecnológicos no tienen otra opción que seguir cada movimiento en el cripto.

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