Previsión del precio del cobre: La divergencia frente al oro impulsa una nueva fase alcista en el cobre

Los precios del cobre (XCU) aumentaron de forma significativa en 2025 tras una subida explosiva del oro (XAU) y la plata (XAG). En mi opinión, esta divergencia marca el inicio de una subida de “puesta al día” en el cobre, apoyada por déficits estructurales de oferta, la debilidad del dólar estadounidense y una demanda que se acelera en los sectores de la IA y la energía. Este artículo presenta los catalizadores macro, la estructura técnica y las confirmaciones de mercados relacionados que preparan el terreno para más subidas del cobre en 2026.

Los impulsores macro se alinean: debilidad del dólar, recortes de tipos y repunte de los metales

El oro y la plata se disparan, dejando al cobre infravalorado

El año 2025 fue un punto de inflexión histórico para el complejo de metales preciosos. La Reserva Federal recortó los tipos de interés, lo que debilitó el dólar estadounidense y desencadenó un gran rally en todos los activos reales. El oro subió más de un 70% en 2025 y alcanzó un precio superior a 4.500 dólares por onza. Por su parte, el precio de la plata superó al oro y avanzó más de un 140%, cotizando por encima de 70 dólares, tras marcar un máximo cerca de 84 dólares en 2025.

Este fuerte repunte llevó la ratio oro/plata a niveles históricamente bajos, lo que indica un gran impulso en el segmento de metales preciosos de cara a 2026. El movimiento explosivo provocó una entrada masiva en metales, con nuevo capital persiguiendo ganancias parabólicas. Sin embargo, pese a esta euforia, el cobre destaca por un motivo distinto. Aún no ha superado máximos históricos y sigue cotizando en torno a 5,70 dólares por libra, lo que lo deja relativamente infravalorado frente a sus pares.

El cobre inicia una subida de puesta al día a medida que se refuerzan los vientos a favor macro y de China

El precio del cobre ha aumentado más de un 40% en 2024-25, registrando su mejor año desde 2009. Este rally está impulsado por varias fuerzas macro y estructurales: la debilidad del dólar estadounidense, el endurecimiento de la oferta y el aumento de la demanda global asociada a la transición energética y la IA.

La economía china está contribuyendo al alza del cobre. El PIB del 3T superó las expectativas con un incremento del 1,1% intertrimestral. Además, el Gobierno inyectó liquidez, respaldó los mercados de crédito y prometió futuros recortes de tipos. Estas medidas sostuvieron la demanda y ayudaron a impulsar los precios del cobre en 2025.

Además, las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China están remitiendo. El Gobierno chino ha subrayado su fortaleza económica, describiendo la economía como “un vasto océano capaz de resistir tormentas” pese a los desafíos de la economía global.

El boom de la IA y el giro hacia la energía verde redefinen la demanda de cobre

Tradicionalmente, los precios del cobre siguen el ciclo económico mundial. Este vínculo está cambiando: el oro y la plata están en niveles récord, pero el cobre también cotiza cerca de máximos históricos. Este repunte del cobre está siendo impulsado por un nuevo comprador poco sensible al precio: el sector de la IA.

Los centros de datos modernos requieren grandes cantidades de cobre para la distribución de energía y la refrigeración. Como resultado, la demanda de cobre procedente de centros de datos podría superar las 572.000 toneladas. Además, el despliegue de energía verde sigue creciendo en 2025. Los vehículos eléctricos, la solar, la eólica y las mejoras de la red dependen del cobre. Estas tendencias están creando una nueva base de demanda que es persistente y se acelera, lo que podría traducirse en más subidas de los precios del cobre.

Según Statista, es probable que la demanda de cobre, litio, cobalto y níquel se dispare de aquí a 2040.

El cobre afronta déficits estructurales ante las limitaciones de oferta

El aumento de la demanda de cobre se está topando con una cadena de suministro inflexible. El desarrollo de nuevas minas de cobre tarda más de 15 años. Las minas existentes se enfrentan a una caída de las leyes del mineral, y hay pocos proyectos a gran escala en cartera.

Wood Mackenzie proyecta un déficit de cobre refinado de 304.000 toneladas para 2025-2026. Este déficit es estructural y no cíclico. La demanda puede repuntar con rapidez, pero la oferta no puede responder a tiempo. Este desequilibrio proporciona un suelo a los precios del cobre. Además, cambia por completo la narrativa: el cobre ya no es un barómetro económico; es un activo con oferta limitada y crítico para los cambios globales en tecnología, energía e infraestructuras.

Análisis técnico del cobre: los patrones de rotura alcista apuntan a más subidas

La perspectiva de largo plazo para el precio del cobre sigue siendo alcista, como se aprecia en el gráfico mensual de abajo. La cotización ha construido un suelo sólido en forma de patrón de doble suelo en la zona de 2 dólares. Tras completar el doble suelo, el precio también superó la línea de cuello en el nivel de 3,35 dólares.

Después de la rotura alcista de esa línea de cuello, el precio ha estado cotizando dentro de un canal ascendente. El objetivo real de este canal sigue siendo el nivel de 6,50 dólares. Además, el precio está mostrando una gran volatilidad desde julio de 2025. La mayor volatilidad en torno al nivel de 3,35 dólares refleja un impulso renovado. El patrón de canal ascendente sugiere más subidas del precio del cobre en 2026.

Además, la formación del canal ascendente también se observa en el gráfico semanal. El gráfico de abajo muestra que el precio del cobre tocó suelo en torno a 4,50 dólares y se disparó al alza en el último trimestre de 2025. La cotización se acerca a una fuerte zona de resistencia en las inmediaciones de 6 dólares. Sin embargo, una rotura alcista por encima de este nivel parece probable. Dada la elevada volatilidad, los inversores pueden considerar comprar en la caída en la zona de 4 a 4,50 dólares, que podría ser el soporte clave para el siguiente tramo al alza en 2026.

Los mercados relacionados confirman la configuración alcista del cobre

El cobre sube mientras la debilidad del dólar estadounidense añade un viento a favor

La comparación entre el cobre y el Índice del Dólar (USD Index) se muestra en el gráfico de abajo en marco temporal mensual. El gráfico indica que el precio del cobre ha mantenido una tendencia alcista desde comienzos de la década de 2000. Cada mínimo importante del cobre ha marcado un suelo y el precio ha seguido subiendo.

La rotura alcista actual por encima del nivel de 5,70 dólares es la continuación de una tendencia alcista en este mercado alcista del cobre del siglo XXI. Por otro lado, el USD Index ha registrado máximos cada vez más bajos desde su pico de 2022, lo que refleja una debilidad subyacente del dólar.

El gráfico muestra la divergencia negativa entre el cobre y el dólar estadounidense, lo que refuerza la tesis alcista para el cobre en 2026. A medida que el dólar sigue debilitándose, se reducen los vientos en contra para los metales y aumenta el potencial alcista del cobre.

La ratio cobre/oro apunta a una rotación hacia los metales industriales

El gráfico de abajo muestra que la ratio cobre/oro ha estado cayendo dentro de un canal descendente bien definido desde 2011. Este prolongado peor comportamiento del cobre frente al oro ha alcanzado un extremo histórico. La ratio está poniendo a prueba ahora los límites inferiores de este canal de largo plazo, lo que sugiere un posible giro al alza desde este nivel.

Históricamente, el precio del cobre se ha comportado mejor que el oro durante ciclos expansivos y booms de materias primas. La IA, la electrificación y el estrés de oferta están reforzando los fundamentales del cobre. En consecuencia, la ratio tiene muchas probabilidades de encontrar soporte y girar al alza en 2026.

Un suelo confirmado en la ratio podría desencadenar una subida de puesta al día en el precio del cobre y una fortaleza más amplia de las materias primas. Esta ratio también puede utilizarse para observar la rotación de capital, ya que el oro y la plata ya han protagonizado una gran subida. El cobre sigue infravalorado en relación con el oro y la plata. Su comportamiento en torno a niveles clave de soporte indica que podría liderar el siguiente tramo del ciclo de materias primas.

Reflexión final: la subida de puesta al día se extenderá en 2026 y más allá

En conclusión, la rotura alcista del cobre por encima de 5,70 dólares confirma el inicio de una nueva fase alcista. Este movimiento tiene como escenario base una trayectoria hacia 6,50 dólares a comienzos de 2026. Está respaldado por un dólar estadounidense en depreciación, una mayor demanda procedente de los sectores de infraestructura de IA y transición energética, y déficits estructurales de oferta ampliamente documentados.

A largo plazo, la historia del cobre sigue siendo alcista. El metal ya no es solo un barómetro cíclico: ahora es un insumo crucial para la tecnología global y la electrificación. A corto plazo, el precio muestra volatilidad y podría ofrecer una corrección hacia la zona de 4 a 4,50 dólares. Una rotura bajista confirmada por debajo de 4 dólares pondría en duda el escenario alcista. Sin embargo, el cobre está bien posicionado para ponerse al día con el rally del oro y la plata en 2026 y más allá.