Previsión de la plata (XAG): la escasez en el COMEX respalda una perspectiva alcista y la predicción de precios

La plata registra una rotura alcista por fundamentos sólidos

La plata al contado sube con fuerza el miércoles, continuando la rotura del viernes por encima de la media móvil de 50 días y la superación del nivel del 50% en $83,61. El impulso creado por el movimiento técnico y los nuevos fundamentos ha atraído de nuevo a los especuladores. A pesar de la fortaleza de hoy, los especuladores aún tienen que lidiar con el máximo principal del 4 de febrero en $92,20 antes de chocar con una importante zona de retroceso entre $92,87 y $99,66.

La escasez de suministro en el COMEX

La historia clave que impulsa los precios de la plata en este momento es un estrechamiento dramático de las existencias físicas en el COMEX.

El inventario total de plata ha disminuido aproximadamente un 31% desde 532 millones de onzas en octubre de 2025 hasta 366,25 millones de onzas al 20 de febrero de 2026. Más importante aún, las existencias registradas (la cantidad de plata que puede ser entregada contra contratos de futuros) han caído por debajo de 90 millones de onzas, un nivel psicológico, hasta poco más de 88 millones de onzas.

Esto es significativo porque el interés abierto actualmente supera en más de un 400% a la existencia registrada disponible, creando un desequilibrio papel‑físico extremadamente preocupante, con una posibilidad muy real de un evento de liquidez si los tenedores de contratos comienzan a exigir la entrega en serio.

Marzo podría ser el punto de ruptura

Es probable que marzo sea cuando toda esa presión alcance su punto de ruptura. Muchas de las grandes corporaciones de servicios financieros, como JP Morgan, ya han emitido grandes cantidades de recibos de entrega de metales preciosos, lo que sugiere que hay una transición de simplemente renovar contratos en papel hacia la obtención de metal precioso físico.

Los usuarios industriales tienen inventarios limitados y, si también empiezan a solicitar entregas, la demanda podría ser enorme. Los analistas han señalado que la plata en Shanghái ya cotiza más de $10 por encima del precio al contado en el mundo occidental, lo que demuestra lo tenso que ha estado el mercado físico.

Creo que es importante señalar que la reciente corrección del precio se ha debido principalmente a razones técnicas, como los aumentos de margen por parte del CME Group y la liquidación forzada de compradores con márgenes sobreextendidos.

No ha habido un verdadero descenso de la demanda de plata, ya que el consumo industrial continúa a buen ritmo con aumentos limitados de la producción en las minas existentes, y muchos de los bancos más grandes de EE. UU. todavía mantienen un gran número de posiciones cortas y se cree que actualmente están deprimendo artificialmente los precios en el mercado de papel con estas posiciones.

El panorama técnico

Desde el punto de vista técnico, la rotura por encima de la MM de 50 días abre la posibilidad de volver a poner a prueba el máximo del 4 de febrero, siendo el área de retroceso principal la siguiente resistencia importante. Si logramos superar el nivel clave de $90,00, eso podría señalar el inicio de una nueva ola de impulso alcista; todo ello mientras el déficit estructural seguirá sosteniendo el suelo de precios a largo plazo.

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