Pronóstico del Dólar: DXY se debilita mientras los traders esperan el recorte de tasas de la Fed y la orientación de Powell

El dólar se debilita mientras los traders se preparan para un recorte hawkish

El Índice del Dólar Estadounidense retrocedió ligeramente el miércoles, ya que los mercados se posicionan para la última reunión de la Fed del año, en la que se espera que los responsables de la política monetaria implementen un recorte de 25 pb, ya ampliamente descontado, situando las tasas en el rango de 3,5% a 3,75%. Para los traders, la variable clave no es el recorte en sí, sino el tono que el presidente Jerome Powell adopte al indicar si la política ya es suficientemente restrictiva o si un nuevo aflojamiento podría hacer que la inflación vuelva a acelerarse.

A las 14:28 GMT, el DXY se cotiza a 99,086, con una baja de 0,156 o -0,16%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron casi sin cambios de cara a la decisión, con el bono a 10 años situándose cerca del 4,178% y el bono a 2 años alrededor del 3,602%. Los rendimientos estables limitaron el apoyo al dólar al inicio de la sesión, pero los traders esperan que las tasas se muevan una vez que Powell aclare hasta qué punto se requiere un ajuste adicional de la política.

La comunicación de la Fed marca el rumbo del dólar

Los mercados han asignado aproximadamente una probabilidad del 90% al recorte anunciado para hoy, pero la división interna en el FOMC deja margen para la volatilidad. Algunos miembros desean mitigar el debilitamiento del mercado laboral —en octubre las contrataciones cayeron en 218,000 mientras que los despidos aumentaron en 73,000—; sin embargo, la inflación se mantiene firme en el 2,8%.

Para los mercados de divisas, esa tensión incrementa el atractivo del término “recorte hawkish”: una reducción acompañada de un mensaje explícito de que es poco probable que se produzca un nuevo aflojamiento en breve.

Un Powell más cauto respaldaría generalmente al dólar, reforzando la idea de que los rendimientos reales en EE. UU. no se comprimirán rápidamente. Por el contrario, cualquier señal de apertura hacia un nuevo aflojamiento en 2026 —los inversores esperan actualmente entre dos y cuatro recortes— podría debilitar el dólar, a medida que se reducen los diferenciales de tasas.

Las divisas reaccionan a las expectativas sobre las tasas de la Fed

Los flujos entre divisas dependen de si la Fed señala una pausa prolongada. Una postura firme suele presionar a las divisas de mayor beta y apoyar al dólar, ya que los inversores se orientan hacia la estabilidad en los rendimientos. Pero si Powell adopta un tono más flexible, los flujos en el mercado de divisas podrían desplazarse hacia pares sensibles al riesgo, afectando al índice.

Los rendimientos y el sentimiento de riesgo mantienen a los traders del dólar cautelosos

Los mercados de renta variable se mantienen resilientes en diciembre, lo que modera la demanda de valores refugio para el dólar. Aun así, los mercados de opciones reflejan una elevada incertidumbre, con oscilaciones amplias esperadas vinculadas a la declaración de política y a la conferencia de prensa de Powell.

Los niveles técnicos definen la tendencia a corto plazo

El DXY tiene problemas por debajo de la media móvil de 50 días, situada en 99,223. Una rotura alcista abriría la puerta hacia la media móvil de 200 días en 99,406, nivel identificado como el disparador para un aumento significativo. No superar la media de 50 días deja al índice vulnerable a la zona de 98,765–98,565, y una rotura de 98,565 expondría la zona de 98,307–97,814.

Pronóstico del mercado: Dólar moderadamente alcista

Dado el riesgo de un “recorte hawkish” y la importancia que Powell podría conceder a mantener una política restrictiva, el sesgo a corto plazo se inclina de manera moderadamente alcista para el dólar. Los traders deben esperar volatilidad en ambas direcciones, aunque la señalización de la política sigue inclinándose hacia un aflojamiento limitado y un soporte en los rendimientos más firme.

Más información en nuestro Calendario Económico.