Pronóstico del dólar estadounidense: ¿seguirá el rally del DXY o colapsará con el informe NFP?

El dólar estadounidense sube levemente antes del informe clave de empleo

El Índice del dólar estadounidense sube levemente la tarde del jueves. Tras tocar su nivel más alto desde el 10 de diciembre en la sesión anterior, el mercado ha cedido la mayor parte de esas ganancias mientras los operadores ajustaban sus posiciones de cara al informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. del viernes.

Las expectativas de recortes podrían presionar al dólar en 2026

A finales de 2025, varios informes sugerían que el Banco Central Europeo (BCE) mantendría los tipos estables mientras que se esperaba que la Reserva Federal (Fed) recortara con fuerza en 2026. Esta divergencia podría debilitar significativamente al dólar, sobre todo si el informe de Nóminas No Agrícolas de mañana resulta lo suficientemente débil como para convencer a la Fed de recortar tipos antes de lo previsto o con más agresividad de la proyectada en su informe de política monetaria de diciembre.

Datos de inflación de la zona euro impulsan al dólar

El jueves, el dólar ganó terreno frente a una cesta de divisas principales, liderado sobre todo por la caída del euro, que cayó tras datos de inflación de la zona euro más débiles. Los grandes movimientos en la moneda única tienen un enorme impacto en el índice del dólar debido a su ponderación del 57%.

A las 21:13 GMT, DXY cotiza en 98,915, sube 0,186 o +0,19%. Esto está por debajo de un máximo intradía de 98,984.

Vientos a favor geopolíticos compensados por datos económicos débiles

Ha sido una semana extraña para el dólar. El billete verde subió inicialmente el lunes por compras en busca de valores refugio vinculadas a la captura por parte de Estados Unidos del presidente venezolano, Nicolás Maduro. Sin embargo, la prima por riesgo geopolítico se evaporó rápidamente cuando la situación no se agravó. Luego el dólar cayó con fuerza tras datos de EE. UU. que mostraron que la actividad manufacturera se contrajo más de lo esperado en diciembre, situándose en un mínimo de 14 meses. El impacto de la geopolítica quedó completamente compensado por los datos económicos débiles.

El mercado espera el informe de empleo mientras las apuestas por recortes impulsan a los activos de riesgo

Ahora los operadores están centrados en lo que realmente sucede en el mercado laboral de EE. UU. El informe NFP ha cobrado mayor importancia porque los inversores quieren ver evidencia que respalde movimientos más agresivos y acomodaticios por parte de la Fed. El oro, la plata y las acciones cotizan en o cerca de máximos históricos simultáneamente, impulsados en gran medida por las expectativas de al menos dos recortes de tipos de la Fed en 2026.

Antes del informe NFP, los futuros de fondos federales descuentan alrededor de un 82% de probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en la próxima reunión de la Fed, el 27 y 28 de enero, según la herramienta FedWatch del CME Group.

El rally del dólar está casi completamente descontado

Con un 82%, la probabilidad de que no haya recorte está prácticamente descontada al 100%, lo que sugiere que el rally del dólar puede haberse agotado. Haría falta un salto significativo en las probabilidades de un recorte —o, a la inversa, una caída de las probabilidades de que los tipos se mantengan por debajo del 50%— para llevar al dólar a debilitarse de forma material desde los niveles actuales.

Portavoces de la Fed señalan crecientes preocupaciones

Tres funcionarios de la Fed esta semana han expresado preocupaciones que apuntan a un sesgo bajista para el dólar. El presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, dijo el martes que los cambios en los tipos de interés de la Fed tendrán que “ajustarse finamente” a los datos entrantes, dado el riesgo en ambos objetivos de desempleo e inflación de la Fed. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, dijo a principios de esta semana que la Fed necesita recortar los tipos de interés con agresividad este año para mantener la economía en marcha. El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo a CNBC el lunes que ve el riesgo de que la tasa de desempleo pueda “saltar” al alza.

Conclusión clave antes del informe de empleo

Así está el mercado antes del informe de empleo de mañana: el dólar estadounidense está en un máximo de un mes, las probabilidades de que no haya recorte en enero rozan el 100%, y, sin embargo, tres miembros de la Fed están señalando riesgos para el doble mandato de la Reserva Federal y para la economía en general.

Perspectiva técnica: prueba de medias móviles clave

Técnicamente, el DXY perforó la media móvil de 200 días en 98,873, quedando por debajo de la resistencia del 50% en 99,027 y de la media móvil de 50 días en 99,081 antes de retroceder por debajo del indicador de más largo plazo.

Superar las medias móviles sugerirá la presencia de compradores, pero las ganancias probablemente estarán limitadas por la zona de retroceso entre 99,072 y 99,384, a menos que la parte alta de la zona sea superada con convicción. En el lado bajista, los traders con sesgo bajista apuntarán a 98,307 si el informe de empleo resulta negativo.

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