Pronóstico del Precio del Oro – Giro de la Fed y Datos Débiles Impulsan una Subida hacia los $6,000 en 2026

El oro (XAU) se ha elevado hacia el nivel de $4,200, ya que los débiles datos de EE.UU., la disminución de la confianza y el creciente riesgo de recesión han impulsado a la Reserva Federal hacia una postura más dovish. En mi opinión, este cambio en el contexto macro sienta las bases para un avance continuo hacia los $4,400 y, potencialmente, niveles más altos de cara a 2026. A continuación, detallo por qué los indicadores macro, técnicos y de otros activos se alinean a favor del oro.

Macro/Catalizador

La economía de EE.UU. sigue mostrando señales de fatiga. El crecimiento del consumo se ha detenido y las ventas minoristas reales cayeron ligeramente en septiembre. El gráfico a continuación muestra que las ventas minoristas reales no han progresado de manera significativa desde principios de 2021. Esto señala un estancamiento en la demanda de los consumidores. Este entorno de gasto débil reduce la presión inflacionaria y fortalece el argumento a favor de un aflojamiento de la política.

Además, el sentimiento del consumidor ha caído de forma abrupta. El índice de confianza del consumidor del Conference Board bajó a 88.7 en noviembre. Estos niveles no se habían visto desde el choque pandémico de 2020.

Mientras tanto, el índice de optimismo RealClear Markets/TIPP refleja una tendencia similar a la baja. Esta tendencia indica un aumento en el pesimismo económico. Estas lecturas del sentimiento sugieren una alta probabilidad de recesión, lo que favorece al oro como un activo refugio.

Por otro lado, la liquidez financiera también está bajo presión. Bitcoin (BTC) se mantiene en territorio bajista, lo que resalta la debilidad generalizada en los activos de riesgo. Además, la tasa SOFR se mantiene por encima del 3.9% y supera la tasa de saldos en cuenta de la Fed. Este estrés persistente en el mercado de repos genera una escasez de liquidez en los canales de financiamiento a corto plazo. Este escenario representa otro factor que históricamente respalda los precios del oro.

Varios responsables de la política monetaria ahora apoyan una rebaja de tasas en diciembre. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó que las tasas podrían caer a corto plazo sin poner en riesgo los objetivos de inflación. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, confirmó que la debilidad en el mercado laboral justifica el aflojamiento.

Además, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, añadió que el mercado laboral es frágil y podría enfrentar descensos no lineales. Estos mensajes coordinados dovish ya han movido los mercados, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayendo hacia los niveles técnicos clave del 4%.

Estas señales macro establecen una sólida base para un movimiento alcista en el oro. A medida que los rendimientos reales retroceden y aumentan los riesgos de recesión, el oro podría responder con un impulso alcista renovado en 2026.

Oro

El oro continúa con una tendencia alcista dentro de un canal ascendente bien definido, como se muestra en el gráfico semanal a continuación. El precio rebota desde la línea media del canal, alrededor de $4,000, y registró una ganancia semanal del 3.71%. Este movimiento sigue al debilitamiento renovado del dólar y a un creciente consenso para una rebaja de tasas por parte de la Fed.

Una rotura alcista decisiva por encima del nivel de $4,250 abrirá la puerta para volver a poner a prueba los $4,400. Si ese nivel cede, el objetivo alcista a largo plazo se extiende hacia los $5,000 y $6,000.

Por otro lado, la demanda estructural está desempeñando un papel crítico. Tether, el mayor operador de stablecoin del mundo, adquirió 26 toneladas de oro físico solo en octubre.

Esta adquisición supera la compra oficialmente reportada de cualquier banco central durante ese mes. Esta transacción es especialmente significativa ya que Tether Gold está vinculado a la propiedad digital, lo que abre el mercado del oro físico a nuevos tipos de flujos de capital. La transición hacia el oro tokenizado se está acelerando y añade una nueva dimensión a la demanda.

Mercados Relacionados

Relación Oro-Plata

Los movimientos en los mercados relacionados continúan fortaleciendo el argumento alcista para el oro. Una de las confirmaciones más importantes proviene de la relación oro-plata, que ahora está en descenso tras una rotura alcista estructural de un canal ascendente.

Este cambio sugiere que la plata (XAG) empieza a superar al oro. Históricamente, este comportamiento se alinea con fuertes tendencias alcistas en el complejo de metales preciosos. Una caída en la relación indica un mayor apetito de los inversores por metales de mayor beta, confirmando un sentimiento de asunción de riesgos en activos tangibles.

Una rotura bajista en la relación oro-plata desde el nivel de 80 ha aumentado la posibilidad de una caída hacia el nivel de 64. Este descenso indica una mayor fortaleza en los precios del oro y la plata.

Plata

El gráfico de 4 horas de la plata al contado muestra una formación canasta y asa ejemplar. El precio ha roto decisivamente por encima del cuello de botella cerca de los $54, desencadenando un movimiento alcista decisivo. Esta rotura alcista confirma la fortaleza en todo el complejo de metales preciosos.

La plata se cotiza ahora por encima de $56, y el patrón proyecta un objetivo potencial cercano a los $64 en los próximos días. El sólido desempeño de la plata impulsa las subidas más amplias en el oro cuando la relación oro-plata está en descenso. La configuración actual sugiere que la plata podría superar el rendimiento en el corto plazo. Esta superioridad respalda el argumento para una continuación del alza en los metales.

Rendimientos del Tesoro de EE.UU.

Los mercados de bonos del Tesoro de EE.UU. también están mostrando señales de apoyo al oro. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído hasta el 4.0%, poniendo a prueba un soporte a largo plazo. Este movimiento refleja una confianza creciente en una posible rebaja de tasas en diciembre. Los rendimientos más bajos reducen el costo de oportunidad de mantener activos que no generan intereses, como el oro, y ayudan a canalizar capital hacia operaciones en valores refugio. Si los rendimientos continúan cayendo, es probable que el oro se beneficie aún más.

Índice del Dólar Estadounidense

El debilitamiento en el índice del dólar estadounidense también respalda la perspectiva alcista en el mercado del oro. El índice del dólar revirtió por debajo de la resistencia clave cerca de 100.50 y ahora parece estar listo para poner a prueba un soporte a corto plazo en el rango de 98-99. Con la Fed adoptando una postura más dovish, esta tendencia bajista en el dólar podría extenderse hasta principios de 2026.

Para Concluir

El oro se mantiene en una fuerte tendencia estructural alcista, respaldado por una perfecta alineación de señales macro y técnicas. El desaceleramiento del consumo, el débil sentimiento y el aumento del riesgo de recesión están empujando a la Reserva Federal hacia una postura más dovish. Las expectativas de recorte de tasas ya han comenzado a influir en la caída de los rendimientos y del índice del dólar, que son los motores clave que benefician directamente al oro.

Desde una perspectiva técnica, el oro avanza dentro de un patrón de canal ascendente bien formado. Una rotura alcista por encima de $4,250 abrirá la puerta a la prueba de $4,400. Además, una ruptura por encima de $4,400 indicará un movimiento potencial hacia los $6,000. Asimismo, la confirmación de los mercados relacionados fortalece la tesis alcista. La plata ha roto un patrón canasta y asa, mientras que la relación oro-plata ha roto el soporte clave. Mientras tanto, la caída de los rendimientos del Tesoro y el debilitamiento del dólar indican una configuración alcista y reducen el riesgo a la baja.

En mi opinión, el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo ascendente hasta 2026. Un movimiento sostenido por encima de $4,400 confirmaría la siguiente etapa del mercado alcista, mientras que una rotura bajista por debajo de $3,900 exigiría una reevaluación.