Pronóstico del precio del uranio: choque de suministro y demanda nuclear preparan el terreno para una rotura alcista importante en 2026

El precio del uranio subió por encima de $80/lb y alcanzó un máximos de dos meses en enero de 2026. En mi opinión, esto marca el inicio de una nueva fase alcista impulsada por el endurecimiento de la oferta y el aumento de la demanda estratégica. Este artículo presenta los motores macroeconómicos, la posición de los institucionales, la estructura técnica y los niveles de riesgo que conforman la perspectiva del uranio para 2026.

Factores macro – Demanda estratégica frente a la fragilidad de la oferta

El repunte del precio del uranio en enero de 2026 refleja su posición como una de las materias primas con mejor comportamiento dentro del ciclo actual del mercado. Se observa que el precio del uranio ha aumentado más de un 145% en los últimos diez años.

La última subida se formó tras tocar un mínimo de $64.25/lb en 2025. Este repunte se basa en el interés institucional, cambios en la política energética y la visibilidad de la demanda a largo plazo. Esta fortaleza reciente refleja resiliencia frente a la volatilidad a corto plazo y una creciente confianza en un papel estratégico del uranio en la transición energética.

Demanda financiera – Los compradores institucionales redefinen el mercado

Uno de los principales catalizadores del rally del uranio es que los fondos institucionales siguen aumentando sus tenencias en uranio físico. Esta acumulación genera una demanda constante por encima de los compradores tradicionales, las utilities. Estos participantes financieros consideran el uranio un activo estratégico y no una materia prima cíclica. Su posicionamiento es coherente con las proyecciones de una larga transformación energética, que se ancla en la expansión de la capacidad nuclear.

Además, el comportamiento del mercado refleja una visión a futuro en el posicionamiento ante la demanda eléctrica impulsada por la IA. Los centros de datos y la infraestructura de IA requieren potencia base y solo las centrales nucleares están diseñadas para suministrarla. Este cambio en la estructura de la demanda refuerza la tesis a largo plazo para el uranio. El gráfico siguiente muestra que se espera que el mercado de centros de datos crezca exponencialmente en los próximos cinco años, alcanzando 60.5 mil millones de dólares en 2030. Este crecimiento exponencial probablemente acelerará la demanda de uranio.

Crisis de oferta – El colapso de la producción en EE. UU. amplifica el rally

Según datos de la EIA, la producción de uranio en EE. UU. se redujo un 44% en el 3T de 2025 y cayó hasta 329.623 libras. Esto supone una fuerte disminución desde 477.501 libras en el 2T de 2025, lo que muestra un creciente desequilibrio en la oferta. Este desajuste genera una mayor urgencia de reposición por parte de las utilities y de los fondos. Dado que la producción está concentrada en solo seis plantas, el riesgo en términos de operatividad y dispersión geográfica es alto para EE. UU.

Este shock refleja una tendencia más profunda a largo plazo. La producción estadounidense ha caído de forma pronunciada y sostenida hasta sus niveles más bajos en décadas. La falta de inversión a largo plazo ha mermado el potencial doméstico. Esto ha resultado en una dependencia de proveedores extranjeros como Kazajistán y Rusia, cuyas exportaciones se enfrentan a un creciente nivel de incertidumbre geopolítica. Estas restricciones estructurales incorporan una prima por riesgo estratégico del uranio y apuntan a una reevaluación al alza.

Apoyo gubernamental – Vientos a favor de varias décadas desde la política estadounidense

La última financiación del gobierno de EE. UU. y las alianzas estratégicas mejoran las perspectivas del uranio a largo plazo. El Departamento de Energía de EE. UU. proclamó que asignaría 2.700 millones de dólares para impulsar la producción de HALEU (uranio poco enriquecido de alta concentración). Este programa está liderado por American Centrifuge Operating, General Atomics y Orano Federal Services. Esto confirma la importancia del ciclo de combustible doméstico.

Otras iniciativas relevantes incluyen:

• Westinghouse, Cameco Corporation (CCJ) y Brookfield firmaron un contrato por 80.000 millones de dólares para suministrar reactores.
• Se planea la puesta en marcha de 10 reactores adicionales en EE. UU.
• Cooperación entre EE. UU. y Kazajistán para reactores modulares pequeños.

Estas iniciativas proyectan la demanda de uranio hasta 2086, dado que cada planta tiene una vida útil de 60 años. Los diseños avanzados de reactores y las demandas de combustible en HALEU presentan nuevas categorías de demanda además de las aplicaciones tradicionales.

El mercado del uranio está experimentando una revaloración basada en estos catalizadores: restricciones de producción, apoyo político y un aumento de la demanda en ciclos largos. La disminución del 44% en la producción de EE. UU. añade presión alcista a corto plazo, pero los flujos de inversión de décadas apuntan a un desequilibrio de oferta/demanda a largo plazo. Estos factores indican un mayor potencial alcista en los precios del uranio en 2026.

Estructura técnica – Las acciones de uranio confirman la rotura

El gráfico a continuación presenta un índice personalizado de renta variable de uranio compuesto por CCJ, Denison Mines Corp (DNN), NexGen Energy Ltd (NXE) y Sprott Uranium Miners ETF (URNM). Este índice subió un 30% en enero de 2026 e indica potencial de escalada adicional en los próximos meses. Este índice sirve como un buen proxy del sentimiento del mercado y del flujo de capital hacia activos ligados al uranio.

Esta gran tendencia alcista en el uranio fue acompañada por una serie de velas mensuales alcistas que se desarrollaron tras un martillo alcista clave a comienzos de 2025. Esta vela martillo se formó por encima de la zona de soporte de 2.500 – 2.700.

Esta estructura muestra una acción del precio fuertemente alcista. La rotura de la línea de tendencia en 2023 dio lugar a una tendencia alcista. Por tanto, cada caída en 2025 fue una buena oportunidad para comprar en la caída.

Esta configuración respalda un empuje continuado hacia el nivel 8.000 en las próximas semanas, lo que implica que hay un rally fuerte en los precios del uranio. Cualquier corrección hacia 6.000 sería un desarrollo constructivo y señalaría un mayor potencial alcista en 2026.

Impulso de las mineras – El repunte de ETFs y acciones valida la fortaleza del precio

Las mineras también respaldan la visión alcista sobre el uranio físico. El gráfico siguiente ilustra que el Global X Uranium ETF (URA) subió un 27,31% en enero y alcanzó su nivel más alto desde 2011. Además, las acciones clave URNM, U.UN y SRUUF también se dispararon un 26,74%, 12,03% y 10,80% respectivamente en enero de 2026. Estas son ganancias sólidas que muestran patrones de continuación en los gráficos de largo plazo.

El hecho de que esta alineación sea consistente entre mineras y ETFs dice mucho sobre la durabilidad del rally del uranio. Históricamente, las acciones de uranio han liderado los movimientos del precio spot, pero esta vez se mueven al unísono. Esto implica una fuerte participación institucional y confianza en la tendencia. Estas ganancias de precio también constituyen una señal de rotación hacia activos de uranio dentro del universo más amplio de materias primas.

Comparación con el sector energético – El uranio supera al petróleo y al gas

El uranio se alimenta de la expansión de la infraestructura nuclear y de las limitaciones del ciclo de combustible, mientras que el WTI (CL) y el gas natural (NG) muestran falta de dirección. El crudo continúa respondiendo a titulares geopolíticos en el corto plazo. Por otro lado, el uranio ofrece seguridad de suministro con una certeza cíclica a largo plazo basada en la construcción de reactores y el apoyo gubernamental.

El gas natural y el carbón afrontan vientos en contra por políticas y restricciones ESG. En cambio, el uranio gana vientos a favor en forma de regulación, ya que los países se plantean la nuclear como fuente de potencia base de bajas emisiones. Esta divergencia en el complejo energético deja al uranio en el centro del tema de la transición energética.

Riesgo de mercado – ¿Qué podría frenar el rally del uranio?

A pesar del fuerte impulso alcista, el uranio es susceptible a cambios de política y desarrollos geopolíticos. El apoyo gubernamental a la energía nuclear podría cortarse de forma repentina (por presión ambiental, dinámica electoral o razones presupuestarias), lo que rebajaría las expectativas de demanda a corto plazo.

Además, desarrollos en otras tecnologías de potencia base, como el almacenamiento en baterías o la fusión, podrían debilitar la urgencia de acumular uranio. De forma inversa, una reorientación del capital institucional hacia activos de rotación más rápida también podría limitar el alza a corto plazo.

Un rebote en la producción mundial podría aliviar la tensión en el lado de la oferta. Esto podría limitar los precios si productores gigantes como Kazajistán o Canadá aumentan su oferta de forma agresiva en 2026 o si EE. UU. reactiva capacidad inactiva, lo que probablemente mantendría los precios por debajo de las previsiones más optimistas. El uranio se negocia con menos actividad que muchas otras materias primas, lo que lo hace más vulnerable a salidas de ETFs o liquidaciones de fondos físicos. Aunque la visión a largo plazo es favorable, los inversores deben vigilar choques macro, shocks de producción y reversiones de sentimiento, que pueden provocar retrocesos de corta duración.

Conclusión – Por qué el mercado alcista del uranio tiene más recorrido

Los precios del uranio entran en 2026 con un fuerte impulso. El mercado ha subido más de un 28% desde el mínimo del año pasado y ahora cotiza por encima de $80/lb. Este repunte está respaldado por motores estructurales profundos que incluyen el aumento del interés institucional, la acumulación física y la demanda de ciclo largo derivada de la expansión nuclear.

En mi opinión, estos motores probablemente sostendrán los precios del uranio en 2026. Además, la inversión gubernamental, las limitaciones de oferta y la demanda eléctrica impulsada por la IA están redefiniendo el papel del uranio en la mezcla energética global. Por tanto, el precio del uranio podría continuar subiendo hasta alrededor de $92/lb en 2026.

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