Pronóstico fundamental diario del precio del oro – Pone a prueba mínimos de 31 meses tras giro agresivo de Powell castigando a los alcistas

Los precios del oro están cotizando bruscamente a la baja durante la jornada del jueves, en una sesión en la que los especuladores que habían apostado por un giro proteccionista (dovish) de la Reserva Federal están liquidando posiciones tras haber escuchado a Jerome Powell decir al término de su reunión del miércoles que seguirá subiendo tipos hasta controlar los altos niveles de inflación.

A las 12:58 GMT, los futuros del oro en Comex de diciembre cotizan en 1620,60$, cayendo 29,40$ o -1.78%. El miércoles, el ETF SPDR Gold Shares se liquidó en 152,40$ una caída de 1,06 o -0,69%.

La subida de los rendimientos de los bonos estadounidenses y el repunte del dólar estadounidense son los principales factores detrás de las debilidades que estamos viendo en el oro. La explicación es que el oro es un activo no paga ni intereses ni dividendos, por lo que cuando aumentan las tasas de interés pierde atractivo frente a otros activos que sí lo hacen.

En otras palabras, ¿Por qué invertir dinero en el oro cuando se puede comprar un bono respaldado por el gobierno que encima paga intereses periódicos?

Además, el aumento de los rendimientos está haciendo que el dólar se convierta en una inversión más atractiva y como el oro está denominado en la divisa norteamericana resulta más caro para los poseedores de divisas extranjeras.

Actividad de los bancos centrales castiga al oro

Ayer fue la Reserva Federal la que presionó al oro a la baja con sus decisiones y el tono empleado por sus dirigentes, mientras que hoy le tocaba el turno al Banco de Inglaterra y también ha añadido presión bajista sobre el metal amarillo.

En particular la Fed subió ayer su tipo de referencia en 75 puntos, tal y como esperaba ampliamente el mercado, por lo que el oro ya había descontado por completo esta medida. El problema es que antes de los anuncios de la Reserva Federal algunos especuladores habían comprado oro con la esperanza de que la Fed revelara en su reunión algún tipo de plan para empezar a reducir el ritmo al que está subiendo los tipos de interés a partir de su reunión de diciembre, sin embargo, eso no sucedió y las condiciones empeoraron incluso después de que el presidente de la Fed, Powell, dijera que no habría una relajación en diciembre y que los tipos continuarán subiendo. El resultado de esos comentarios es que ahora se espera que los tipos alcancen su pico máximo en mayo del 2023, en lugar de marzo del 2023 como se pensaba hasta ayer.

Básicamente esa es la noticia bajista que sorprendió a los traders del oro y activó las ventas que estamos viendo durante el jueves.

A todo esto hay que añadir que hoy se reunía el Banco de Inglaterra y también ha acabado uniéndose al club de bancos centrales que aplica amplias subidas de tipos. En particular el Banco de Inglaterra ha subido sus tipos en 75 puntos básicos para mandarlos hasta el rango del 3%, en el que ha sido el mayor incremento desde el año 1989, alertando también de que la economía se enfrenta a un escenario “muy complicado” de aquí en adelante.

Proyecciones a corto plazo

El estratega de materias primas Soni Kumari de ANZ describía así la situación general del mercado del oro, “La Fed ha insinuado que podría frenar las subidas de tipos de aquí en adelante pero la expectativa sobre el pico máximo ha cambiado y ahora apunta a niveles más elevados. Eso representa un factor bajista para el oro en el corto plazo.”

El sentimiento es claramente negativo y, a menos que los vendedores se cubran en largo por estar en condiciones de sobreventa, cuesta encontrar argumentos a favor de una posible subida de los precios del oro mientras la Reserva Federal continúe subiendo tipos agresivamente. El problema es que esos cambios probablemente no llegarán mientras la inflación siga por encima del objetivo del 2%, por lo que el oro lo tendrá complicado hasta ese momento.