Análisis macroeconómico de Estados Unidos, China e informe del G7

Plan de estímulos de Biden

El presidente de EEUU, Joe Biden, presentó ayer su propuesta de estímulo de $ 2,3 billones a través de gasto público durante los próximos ocho años para combatir el impacto del coronavirus de origen chino. La propuesta se centra en la reforma de carreteras tradicionales, puentes, aeropuertos, distribución de agua y proyectos de utilidades, así como electrificación, ancho de banda de alta velocidad, formación de trabajadores, cadenas de suministro e inversiones en I+D, así como cuidados a domicilio.

En concreto, $ 621.000 millones irán destinados a infraestructuras tradicionales, $ 400.000 millones a cuidados a ancianos y discapacitados, $ 300.000 millones a infraestructuras de viviendas, $ 300.000 millones al impulso de las manufacturas estadounidenses, y $ 174.000 millones a la electrificación para vehículos. La financiación parcial provendrá de elevar los impuestos durante 15 años, incluyendo el aumento del impuesto de sociedades desde el 21% al 28% y el aumento del mínimo exente del impuesto de la renta.

Empleo ADP

La procesadora de nóminas ADP publicó ayer que la economía estadounidense generó en el mes de marzo 517.000 nuevos empleos privados, la cifra más elevada en los últimos seis meses. Los analistas esperaban una cifra inferior, de 451.500 nuevos empleos privados. La cifra del mes de febrero fue revisada al alza en 59.000 nuevos empleos privados, hasta los 176.000.

En marzo el sector de servicios creó 437.000 nuevos empleos, liderado por los sectores del ocio y la restauración. Por su parte, los sectores productores de bienes incrementaron sus plantillas en 80.000 personas, 49.000 en el de las manufacturas y 32.000 en el de la construcción.

Valoración: todo parece indicar que el descenso de casos de Covid-19 ha permitido a más negocios abrir y aumentarlas horas de trabajo, lo que ha tenido un impacto directo en el empleo, especialmente en el de los sectores de servicios como la restauración y los hoteles. Habrá que esperar para comprobar si las cifras de empleo no agrícola del mes de marzo que se publican mañana, con las bolsas europeas y estadounidenses cerradas por la celebración del Viernes Santo , confirman esta positiva tendencia del mercado laboral estadounidense.

PMI Chicago

El índice de actividad de Chicago, el PMI Chicago que elabora Market News International y que mide la evolución de la actividad en los sectores manufacturero y no manufacturero de la región, subió en su lectura de marzo hasta los 66,3 puntos desde los 59,5 puntos de febrero, superando holgadamente los 60,5 puntos esperados por los analistas. La lectura de marzo es la más elevada alcanzada por el índice desde el mes de julio de 2018. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Sector inmobiliario

La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (the National Association of Realtors; NAR) publicó ayer que las ventas pendientes de viviendas bajaron en el mes de febrero el 10,6% con relación a enero en EEUU . Los analistas esperaban una caída inferior de esta variable en el mes, del 3,1%. Las ventas pendientes de viviendas son un indicador adelantado de la venta de viviendas, de ahí su relevancia. Actualmente el mercado residencial estadounidense presenta una fuerte demanda, pero gran escasez de oferta, lo que está limitando las ventas, según señaló en su informe la NAR. Así, al cierre de febrero solo había 1,03 millones de viviendas a la venta, lo que representa un descenso del 29,5% con relación a febrero de 2020, su mayor caída interanual registrada.

Informe del G7

El diario Politico se hizo eco ayer del comunicado comercial conjunto del G7 enfocado en China, en el que este grupo de países se comprometió a adoptar acciones colectivas para abordar las subvenciones industriales dañinas y otras prácticas del gigante asiático que distorsionan las reglas del mercado. El artículo destacó que el comunicado conjunto no nombró expresamente a China, pero que la preocupación por las prácticas comerciales del país es evidente en la sección de las subvenciones industriales. El abundante apoyo de China a sus compañías domésticas es un asunto controvertido para las economías occidentales.

El comunicado reafirmó, además, el apoyo al sistema comercial multilateral, que debe ser libre y justo, y afirma que el comercio global debería funcionar en sistemas democráticos y de mercados abiertos, y que estos no deberían verse perjudicados por un comercio injusto. Asimismo, el comunicado señaló que los ministros de comercio del G7 discutirán el impacto que sobre el mercado están teniendo estás prácticas disruptivas, tales como las subvenciones industriales, incluyendo las que están causando un exceso de capa cidad en algunos sectores, y trazar una vía de abordarlas de forma colectiva.

Análisis macroeconómico de China

El índice adelantado de actividad del sector de las manufacturas, el PMI manufacturas de China elaborado por la consultora Caixin, cayó en marzo hasta los 50,6 puntos desde los 50,9 puntos del mes anterior, en lo que supone su menor lectura de la actual fase expansiva de 11 meses consecutivos. El consenso de analistas esperaba una lectura superior, de 51,4 puntos. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto al mes anterior, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

El informe destaca que la producción y los nuevos pedidos aumentaron ligeramente, mientras que el empleo se acercó a la estabilización. Por su parte, las nuevas exportaciones corporativas regresaron a zona de crecimiento por primera vez en los últimos tres meses, mientras las condiciones económicas globales continuaron recuperándose del coronavirus de origen chino. Asimismo, los nuevos pedidos totales disminuyeron de forma marginal, aunque se mantuvieron positivos. Al mismo tiempo, las presiones inflacionistas se intensificaron con un aumento más fuerte tanto de los costes d e los inputs como de los cargos de los outputs.

En ese sentido, decir que las compañías informaron de mayores tasas de los costes de los inputs debido a los mayores precios de las materias primas. De esta forma, la tasa de inflación de los costes fue la mayor de los últimos 40 meses. Como consecuencia, las compañías han elevado sus precios de venta a la mayor tasa desde noviembre de 2016. En lo que se refiere a las perspectivas, el optimismo de las compañías se mantuvo alto, vinculado a las expectativas de que finalice la pandemia y a la recuperación económica global.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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