El PIB de EE. UU. se contrae 0,3% en el primer trimestre mientras temores a aranceles impulsan un récord repunte en las importaciones

El PIB de EE. UU. se contrae un 0,3% en el primer trimestre ante el repunte de importaciones previo a los aranceles de Trump

La economía de EE. UU. registró una contracción sorpresiva en el primer trimestre de 2025, encogiéndose un 0,3% en términos anualizados, según la Oficina de Análisis Económico. Este es el primer descenso del PIB desde comienzos de 2022, impulsado por un déficit comercial récord y un debilitamiento en el gasto de los consumidores, ya que las empresas aceleraron las importaciones en previsión de los nuevos aranceles del presidente Trump.

Récord repunte en importaciones impulsa el déficit comercial

La contracción principal fue alimentada por un fuerte repunte en las importaciones, que restan al PIB. Las empresas adelantaron pedidos de bienes extranjeros —especialmente de equipos de capital y productos farmacéuticos— antes de que los aranceles encarecieran dichos productos. El desequilibrio comercial resultante superó significativamente los incrementos en inversión, exportaciones y gasto de los consumidores. EE. UU. experimentó un notable aumento en las importaciones de bienes, excluyendo alimentos y vehículos, mientras que las importaciones de plata con fines de inversión fueron excluidas de los cálculos del PIB.

El gasto de los consumidores se desacelera, pero sigue siendo positivo

El gasto de los consumidores, que representa aproximadamente dos tercios del PIB, aumentó a un ritmo del 1,8%. Aunque positivo, este crecimiento se desaceleró notablemente en comparación con el rendimiento más robusto a finales de 2024. El gasto en bienes fue desigual, con incrementos en bienes no duraderos parcialmente contrarrestados por la debilidad en bienes duraderos. El gasto en servicios se mantuvo firme, encabezado por los sectores de salud y vivienda.

La presión inflacionaria se intensifica

El informe mostró señales de un incremento en la presión inflacionaria. El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) subió un 3,6%, frente al 2,4% del trimestre anterior. Excluyendo alimentos y energía, el PCE subyacente aumentó un 3,5%, lo que sugiere que la inflación se mantiene con precios que se resisten a bajar. Esto complica el camino a seguir de la Reserva Federal, ya que una mayor inflación podría limitar la capacidad del banco central para flexibilizar las tasas y apoyar el crecimiento.

Aportaciones mixtas de la inversión y el gasto público

La inversión en inventarios privados actuó como un impulso, particularmente en el sector mayorista farmacéutico. Las ventas finales reales a compradores domésticos privados —consideradas un mejor indicador de la demanda subyacente— crecieron un 3,0%, ligeramente por encima del 2,9% del trimestre anterior. El gasto público disminuyó, afectado por la reducción de los desembolsos federales en defensa, aunque los gastos a nivel estatal y local ofrecieron cierto contrapeso.

Perspectiva del mercado: Pronóstico bajista a corto plazo

Los operadores deben prepararse para un entorno cauteloso en el corto plazo. La contracción del PIB, combinada con una inflación elevada y la incertidumbre comercial derivada de los próximos aranceles, señala un riesgo a la baja para las acciones y una volatilidad continua del dólar. A menos que la actividad del consumidor se recupere o disminuyan las presiones comerciales, el panorama de crecimiento a corto plazo se mantiene bajista.