Stablecoins explicadas: Usos en trading, riesgos y cómo detectar señales del mercado

¿Crees que las criptomonedas son demasiado volátiles para dinero serio? Piénsalo de nuevo.

Mientras que Bitcoin puede oscilar un 10% en un día y las altcoins pueden perder la mitad de su valor de la noche a la mañana, existe un rincón del mercado cripto valorado en 227 mil millones de dólares que apenas se mueve. Hablamos de las stablecoins, esos dólares digitales que se han convertido silenciosamente en la columna vertebral del trading moderno de criptomonedas.

Capitalización de mercado total de stablecoins – Fuente: CoinGlass

Pero esto es lo que la mayoría no se da cuenta: estos activos “aburridos”, cuyo precio se supone debe mantenerse en $1 para siempre, pueden en realidad proporcionar oportunidades atractivas de trading y convertirse en una gran fuente de inteligencia de mercado.

Permíteme mostrarte por qué todo trader serio debe comprender las stablecoins y, lo que es más importante, cómo puedes identificar las señales que envían constantemente sobre los ciclos de mercado y el sentimiento.

¿Qué son realmente las stablecoins?

Las stablecoins son criptomonedas vinculadas a divisas fiduciarias como el dólar estadounidense o el euro. ¿Bastante simple, verdad?

Pero aquí está el detalle: no son solo versiones digitales de dólares. Son una especie de cápsula de escape del sistema financiero tradicional. Mientras los bancos descansan en los turnos nocturnos, fines de semana y días festivos, con las stablecoins puedes mover miles de millones a través de múltiples fronteras geográficas en cuestión de segundos, las 24 horas del día, sin necesidad de solicitar permiso a nadie.

He estado operando con criptomonedas durante años y puedo decirte que las stablecoins han cambiado radicalmente la forma en que se realizan los pagos en todo el mundo. Son el puente entre la industria financiera tradicional y un nuevo paradigma.

Los cuatro usos de las stablecoins

Ahora, sé lo que estás pensando: “¿Qué tan útil puede ser algo que se supone debe mantenerse en $1?”

Aquí es donde se pone interesante. Las stablecoins no son solo instrumentos para hacer trading; son herramientas multifuncionales que todo trader de criptomonedas utiliza a diario. Así es como se usan:

• Pares de trading: En cualquier exchange verás listados pares como BTC/USDT y ETH/USDC en la parte superior. Estos no son solo cotizaciones de precios: son tu puerta de entrada y salida de posiciones volátiles. Cuando Bitcoin sufre una caída y necesitas salir rápidamente, no conviertes tus tenencias en criptomonedas a dólares mediante una transferencia bancaria lenta. Estás utilizando ese par USDT.
• Refugio seguro: ¿El mercado se ve dudoso? He aprendido que estacionar fondos en USDC o USDT durante picos de volatilidad puede ayudarte a mantenerte al margen para evitar pérdidas, pero estar lo suficientemente cerca como para aprovechar precios a mínimos históricos. Permaneces en el ecosistema cripto, listo para desplegar capital cuando surjan estas oportunidades.
• Pagos transfronterizos: Aquí es donde las stablecoins brillan de verdad. He visto a inversores y personas comunes enviar sumas de seis cifras a través de continentes en minutos por centavos. Intenta hacer eso con la banca tradicional durante un fin de semana.
• Reserva de valor: En países con controles de divisas o hiperinflación, las stablecoins se convierten en una tabla de salvación. Los ciudadanos pueden convertir su moneda local a USDT o USDC para preservar su riqueza, sin hacer preguntas.

Los tres tipos de stablecoins

No todas las stablecoins son iguales. Comprender las diferencias no es meramente académico; es crucial para la gestión del riesgo.

Stablecoins respaldadas por divisas fiduciarias: Los pesos pesados

Tether (USDT) y USDC de Circle dominan esta categoría con una capitalización de mercado combinada de 220 mil millones de dólares. Estos son los caballos de batalla del trading de criptomonedas.

La promesa es sencilla: por cada token emitido, hay un dólar real (o un bono del Tesoro de EE. UU.) en una cuenta que respalda ese código, de otro modo, sin valor. Tether y Circle publican regularmente informes de reservas que muestran el estado de sus reservas. Estas suelen estar compuestas por depósitos bancarios, bonos del Tesoro de EE. UU. y otros instrumentos líquidos.

Informe de reservas de Tether (marzo 2025) – Fuente: Tether.to

Stablecoins respaldadas por cripto: El sueño descentralizado

USDS (anteriormente DAI) es el par descentralizado de USDT y USDC. En lugar de dólares en un banco, está respaldado por una cesta de activos cripto sobrecolateralizada, lo que significa que por cada $1 en USDS, hay más de $1 bloqueados en el protocolo en forma de Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas.

Aquí es donde resulta fascinante desde la perspectiva de un trader. Los contratos inteligentes ajustan automáticamente la oferta del token en función de la dinámica del mercado, y todo el proceso está gobernado por los poseedores del token Sky (anteriormente MakerDAO).

Stablecoins algorítmicas: La lección de advertencia

¿Recuerdas UST de Terra? Esa stablecoin algorítmica de $60 mil millones que colapsó espectacularmente en 2022?

El concepto era elegante. Utiliza la mecánica de oferta y demanda para mantener la paridad. ¿Precio superior a $1? Emite más tokens. ¿Precio inferior? Quema tokens para reducir la oferta.

Gráfico histórico de Terra Classic USD (UST) – Fuente: CoinMarketCap

La espiral descendente de UST nos enseñó que las stablecoins algorítmicas sin respaldo suficiente pueden ser experimentos costosos. Cuando la confianza se rompe, todo el sistema colapsa rápidamente.

Conclusión: la mayoría de las stablecoins algorítmicas hoy en día (como sUSD de Synthetix) siguen siendo jugadores de nicho con bajas capitalizaciones de mercado, y por una buena razón.

Dominio del mercado de stablecoins

Hablemos de cifras. La capitalización de mercado de las stablecoins se sitúa actualmente en 227 mil millones de dólares, pero no está distribuida de manera uniforme. Estos son los participantes clave de este creciente segmento del mundo cripto.

Cuota de mercado de stablecoins – Fuente: DeFi Llama

USDT: $159 mil millones (70% de cuota de mercado)

• Token más líquido en los exchanges centralizados (CEXs).
• La divisa base favorita de los traders para futuros.
• Redención directa a través del sitio web de Tether para transacciones grandes (mínimo de $100K).

USDC: $62 mil millones (27% de cuota de mercado)

• Stablecoin preferida de Coinbase.
• Alternativa dominante para acceder a los protocolos DeFi de Ethereum.
• Respaldo de empresa pública (Circle cotiza en la NYSE).

USDS/DAI: $9 mil millones (4% de cuota de mercado)

• Favorito en DeFi sobre Ethereum.
• Utilizado extensamente en protocolos de yield farming y lending.

El resto del mercado está altamente fragmentado entre nuevos participantes como USDe de Ethena ($5B), First Digital USD ($2B) y PayPal USD, cada uno intentando ocupar nichos específicos.

Ventajas y desventajas de las stablecoins

Oportunidades de trading con stablecoins

Aquí es donde las stablecoins se vuelven emocionantes para los traders activos.

Arbitraje triangular

Esto es pura matemática: aprovechar las diferencias de precios entre USDT, USDC y DAI en el mismo exchange.

Seré honesto. Estas oportunidades se están volviendo escasas. Bots sofisticados capturan la mayoría de las ineficiencias en cuestión de segundos. Sin embargo, durante los picos de volatilidad, aún se abren breves ventanas.

La clave es la velocidad de ejecución y las bajas comisiones. He visto a traders obtener beneficios consistentes al enfocarse en las plataformas más rápidas y económicas para la ejecución.

Arbitraje por despegue: La jugada de alto riesgo y alta recompensa

¿Recuerdas marzo de 2023? USDC se cotizó brevemente a menos de 90 centavos después del colapso del Silicon Valley Bank. Circle tenía alrededor del 8% de sus reservas allí y los inversores temían que no recuperarían nada de eso.

Despegue de USDC después del colapso del Silicon Valley Bank. Fuente: TradingView

Los traders inteligentes que compraron USDC a 90 centavos y mantuvieron hasta que se restableció la paridad obtuvieron una ganancia del 11% en solo unos días.

Pero aquí está el detalle: esta estrategia requiere convicción. Estás apostando a que el emisor superará la crisis y, de alguna manera, restablecerá la paridad. Si te equivocas, acabarás sosteniendo tokens sin valor.

Venta en corto de stablecoins en dificultades

Durante el colapso de Terra, los traders que vendieron en corto UST hicieron fortunas al caer de $1 a prácticamente cero.

Esto es trading direccional puro, pero con una particularidad: las stablecoins realmente no pueden superar su paridad (los arbitrajistas lo evitan), por lo que la única dirección rentable, en la mayoría de los casos, es a la baja.

¿El reto? El timing lo es todo y los costos de endeudamiento pueden ser brutales durante los periodos de crisis.

Señales de mercado a partir de la actividad de stablecoins

Los flujos de stablecoins y otras métricas similares pueden ser herramientas excelentes para analizar el sentimiento del mercado y el inicio de nuevos ciclos bajistas y alcistas. Así es como funciona:

Flujos de stablecoins: El rastreador del dinero inteligente

Sigo los flujos de stablecoins de manera obsesiva utilizando Nansen y Glassnode. Esto es lo que busco:

Entradas a exchanges: Cuando USDT y USDC inundan los exchanges centralizados como Binance, Coinbase y OKX, generalmente indica que la presión de compra está comenzando a acumularse. El dinero inteligente se está posicionando para una subida.

Salidas de exchanges: Cuando las stablecoins salen masivamente de los exchanges, indica que:

• Tomar ganancias (bajista).
• Trasladarse a DeFi para yield farming (potencialmente alcista).
• HODLing a largo plazo (neutral a alcista).

Actividad de emisión/quemado: La señal institucional

La emisión de nuevas stablecoins típicamente involucra a actores institucionales: exchanges, gestores de activos y otras entidades autorizadas que tratan directamente con los emisores.

¿Aumento en la capitalización de mercado y en la oferta circulante? Eso significa que capital institucional fresco está entrando en el cripto.

¿Grandes quemados? Las instituciones están saliendo, a menudo antes de movimientos generales del mercado.

Dominio de stablecoins: El índice del miedo

Esta es mi métrica favorita. Cuando el dominio de las stablecoins en relación con Bitcoin y Ethereum aumenta, significa que el dinero se mantiene al margen.

Dominio en aumento = mercado en modo de “miedo” o esperando una corrección.

Dominio en descenso = sentimiento risk-on, a menudo precediendo subidas de precio.

Sigo esta proporción semanalmente y la utilizo para analizar el sentimiento del mercado.

El riesgo: Una llamada a la realidad

En resumen, las stablecoins no están exentas de riesgos, independientemente de su nombre.

Los eventos de pérdida de paridad pueden ocurrir de forma repentina. La pérdida de paridad de USDC en marzo de 2023 o el colapso de UST demuestran lo rápido que la confianza puede evaporarse.

La opacidad de los emisores sigue siendo una preocupación clave. Los esfuerzos de transparencia de Tether han mejorado, pero sus informes de reservas aún carecen de una auditoría completa.

Los riesgos de contratos inteligentes afectan a las stablecoins respaldadas por cripto. Fallos, exploits o errores en la gobernanza pueden drenar la colateralización de la noche a la mañana.

La incertidumbre regulatoria pesa sobre todo el sector. Nuevas normativas podrían forzar cambios importantes en el funcionamiento de las stablecoins.

Finalmente, la capacidad de incluir en listas negras significa que los emisores centralizados pueden congelar tus fondos. Tanto USDC como USDT han recurrido a esto bajo la presión de agencias de aplicación de la ley.

Conclusión

Las stablecoins se han convertido silenciosamente en el sistema circulatorio de los mercados cripto. No son simplemente “dólares digitales”: son herramientas de trading, poderosos indicadores del sentimiento del mercado y una vía de acceso a DeFi.

Para los traders activos, comprender los flujos de stablecoins, los patrones de emisión/quemado y las proporciones de dominio brinda una ventaja.

Pero recuerda: la estabilidad es relativa en el mundo cripto. Incluso los activos “estables” conllevan riesgos que sus homólogos en la finanza tradicional no tienen.

¿La jugada inteligente? Utiliza las stablecoins como una herramienta, no como destino. Deben ser una parada técnica en tu recorrido de trading, no la línea de meta.