La “Esperanza” Aumenta la Demanda de Activos de Riesgo

Hay un proverbio que dice que “La esperanza, el miedo y la codicia son las emociones más fuertes que dirigen los mercados financieros”. El martes fue el turno de la esperanza. Las bolsas más importantes de Estados Unidos se veían reforzadas temprano gracias a la esperanza de que la Fed el miércoles se muestre bastante proteccionista y señale una posible bajada de tipos. Momentos después de la apertura los precios subían con fuerza por la esperanza de que el presidente de Estados Unidos Donald Trump y el presidente de China Xi Jinping llegaran a un acuerdo comercial para estas dos superpotencias tras su reunión.

El martes en el mercado al contado el índice de referencia S&P 500 se liquidaba en 2917.75, subiendo 28.08 o +1.00%. El índice industrial Dow Jones cerraba en 26465.54, subiendo 353.01 o +1.39% y el índice NASDAQ compuesto basado en valores tecnológicos cerraba en 7953.88, subiendo 108.86 o un +1.43.

Empieza la reunión de dos días de la Fed

El martes empezó la reunión de la Fed que durará dos días. Se espera que los responsables de política económica no modifiquen los tipos (un 20% ya incorporado en el precio). Sin embargo los inversores van a intentar averiguar si el banco central va a dejar una puerta abierta a posibles bajadas durante el resto del año.

En el momento del cierre del martes los inversores ya estaban incorporando en el precio de los futuros tres recortes de tipos antes de que acabe el año, según la herramienta FedWatch del grupo CME. Los traders sitúan la probabilidad de un recorte de tipos en el 20%. La probabilidad de una bajada de tipos en julio es del 84.70%. Y la probabilidad de otro recorte en septiembre es del 94.60%.

El tweet de Trump alimenta una segunda oleada de compras

La mayoría de los mercados de renta variable subían con fuerza tras la publicación de un tweet de Trump en el que anunciaba que iba a reunirse con su homólogo chino, Xi jinping, en la cumbre del G-20 en Osaka, Japón.

Trump dijo en un tweet que “había tenido una conversación muy buena ” con Xi. Más tarde añadía: “Vamos a tener una reunión prolongada la semana que viene en el G-20 de Japón. Nuestros equipos de trabajo van a comenzar las negociaciones antes de la reunión.” La cumbre está prevista para el 28 de junio.

Los inversores valoraron positivamente la noticia aunque desde China no se aclaraba si Xi iba a estar de acuerdo en que se produjese esa reunión. Sin embargo la agencia estatal de comunicación china informaba poco tiempo después que Xi había accedido a reunirse con Trump en la cumbre.

Sin embargo tanto expertos en acuerdos comerciales como antiguos agentes de la administración de Trump indicaban que el hecho de que hubiese una reunión no garantizaba que fuese a cerrarse un acuerdo comercial, aunque podía allanar el camino para que se produjese.

Si nos basamos puramente en los informes publicados hasta ahora es complicado llegar a la conclusión de que Estados Unidos y China estén mínimamente cerca de cerrar un trato. Así que no puedo estar de acuerdo con los titulares que dicen que los precios subieron por un “posible acuerdo” que acabe con la guerra comercial.

La subida del martes se basó principalmente en la esperanza. Esperanza de que la Fed sea proteccionista y esperanza de que Trump y Xi lleguen a un acuerdo.