Los Inversores Preparándose Para Una Reacción Volátil Al Anuncio De La Reserva Federal

Después de advertir a los inversores durante meses, la Reserva Federal de Estados Unidos está lista para subir los tipos de interés el miércoles por primera vez en siete años. Se espera que la medida oficialmente ponga fin a años de las tasas de interés cercanas a cero, lo que indica el fin de las medidas financieras de la crisis del banco central.

La medida ampliamente esperada se ha insinuado durante meses por varios miembros de la Fed, incluyendo a la presidenta de la Fed, Janet Yellen. A pesar de tener el tiempo para prepararse para la subida de tipos de EEUU, todavía se espera que la decisión cause reacciones volátiles en todos los sectores de los mercados financieros desde las divisas extranjeras y las materias primas hasta la renta variable.

El momento de la subida de tipos ha sido puesto en tela de juicio, con algunas organizaciones como el Fondo Monetario Internacional pidiendo a la Fed que pospusiese la decisión porque teme un impacto negativo en los mercados emergentes en problemas. La Presidenta de la Fed, Yellen, sin embargo, cree que la economía está en el camino de la recuperación y lo suficientemente fuerte como para afrontar el despegue en este momento.

También añadió que, si la Fed espera demasiado tiempo para subir las tasas, “probablemente terminaría teniendo que ajustar la política de forma relativamente abrupta para evitar que la economía rinda muy por debajo de nuestras metas”. La Fed tiene el mandato legal de lograr tanto el empleo máximo como la estabilidad de precios, es decir, un 5% de desempleo y un 2% de inflación.

El programa de estímulo de bajos tipos de interés de la Fed no sólo ayudó a la recesión de los EE.UU., sino que también ayudó a alimentar la masiva recuperación de 6 años del mercado de valores. Ahora los inversores se están preparando para la volatilidad en el corto plazo y grandes cambios en la asignación de activos.

Sólo la mera advertencia de la subida de tipos, junto con el fortalecimiento de la economía de Estados Unidos, ha ayudado a impulsar al dólar estadounidense a registrar fuertes subidas frente a las principales monedas extranjeras. La razón principal de la fortaleza del dólar ha sido el diferencial de tipos de interés. El dinero tiende a buscar el más alto nivel de rendimiento por lo que con Estados Unidos preparado para aumentar las tasas y el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón manteniendo las tasas en mínimos históricos, los inversores probablemente seguirán invirtiendo en inversiones que devengan intereses de EE.UU., como bonos del Tesoro, Notas del Tesoro y CDs.

El dólar más fuerte de Estados Unidos también ha estado presionando a las materias primas denominadas en dólares como el petróleo crudo y el oro porque los hace más caros para los compradores extranjeros y por lo tanto reduce su demanda.

Sobre la base de la acción del precio actual, parece que la subida de tipos ha sido descontada totalmente en el mercado. Esto puede causar una reacción contra tendencia agresiva que se conoce como un escenario de “vender el rumor, comprar el hecho”. En otras palabras, ya que las probabilidades son altas de que la Fed suba las tasas, los inversores ya han tomado posiciones para reflejar el movimiento. Así que no se sorprenda, si poco después de que la Fed proceda a su anuncio, veamos rallyes en el oro, el euro y la libra esterlina, por ejemplo.

A largo plazo, los mercados se ajustarán a las tasas más altas y al dólar estadounidense más fuerte y el oro, el euro y la libra esterlina reanudarán sus respectivas tendencias. El momento de la próxima subida de tipos es el verdadero problema en este momento. Si la economía de Estados Unidos comienza a debilitarse después de la subida de tipos, o si los mercados emergentes se ven perjudicados por la medida entonces la Fed podría retrasar otra subida de tipos durante meses o quizás un año.