Nasdaq Compuesto: Expertos en IA alzan banderas rojas ante valoraciones excesivas

Crece la preocupación por una burbuja de IA mientras se intensifican las advertencias sobre valoraciones

Las advertencias sobre una burbuja especulativa en las acciones de inteligencia artificial (IA) se intensifican, con destacados referentes financieros trazando paralelismos con el auge de las puntocom a finales de la década de 1990.

Entre enero y agosto de 2025, figuras como el CEO de OpenAI, Sam Altman, el cofundador de Alibaba, Joe Tsai, Ray Dalio de Bridgewater, y Torsten Slok de Apollo Global han señalado banderas rojas respecto a valoraciones insostenibles.

Con apuestas en infraestructura de IA multimillonarias y múltiplos de ingresos que superan con creces las normas históricas, los traders se están preparando cada vez más para el riesgo de una corrección brusca.

Advertencias de Alto Perfil Destacan el Riesgo de Burbuja

Sam Altman ofreció una evaluación directa el 18 de agosto, advirtiendo que “los inversores están demasiado entusiasmados con la IA”, comparando el sentimiento actual con el comportamiento típico de una burbuja. Advirtió que los inversores inteligentes a menudo se dejan llevar por “un grano de verdad”, especialmente cuando el gasto en infraestructura de IA se acerca a la marca de un billón de dólares.

Joe Tsai expresó preocupaciones similares en el HSBC Global Investment Summit en marzo, criticando las construcciones masivas de centros de datos “especulativamente”. Señaló el proyecto Stargate, valorado en 500 mil millones de dólares, como una señal de que el capital está superando la demanda real.

En enero, Ray Dalio comparó el sentimiento del mercado de la IA con el rally del Nasdaq de 1998–99, advirtiendo que los precios inflados combinados con el aumento de las tasas de interés podrían producir un resultado similar.

Torsten Slok de Apollo presentó datos que muestran que las 10 principales empresas del S&P 500 están ahora más sobrevaloradas que en la era de las puntocom, según los ratios P/E futuros.

Los Indicadores de Valoración y Técnicos Confirman el Exceso

Los datos del mercado refuerzan estas preocupaciones. La financiación de riesgo relacionada con IA superó los 100 mil millones de dólares en 2024, representando un tercio de los flujos globales de capital de riesgo. Palantir cotiza con un P/E de arrastre entre 588x y 805x, mientras que la valoración de OpenAI, de entre 157 y 300 mil millones de dólares, refleja un múltiplo de ingresos de 31 a 40 veces, a pesar de las pérdidas continuas.

Las lecturas técnicas también apuntan a condiciones de sobrecalentamiento. El sector de tecnología de la información del S&P 500 cotiza con un P/E de 38,4 — aproximadamente un 80% por encima de los promedios a largo plazo. Varias acciones de IA presentan lecturas del RSI superiores a 70, y el Nasdaq ha subido un 69% desde el lanzamiento de ChatGPT, superando significativamente el aumento del 48% del S&P 500.

Paralelismos Históricos Respalda el Riesgo de Corrección

La situación se asemeja al rally puntocom de 1995–2001, cuando el Nasdaq subió un 400% antes de descender casi un 80%. Las empresas de IA actuales, incluida OpenAI, generan ingresos —con proyecciones superiores a los 12 mil millones de dólares para 2025—, pero las valoraciones se mantienen estiradas.

El capital está fuertemente concentrado en un pequeño grupo de nombres de alto perfil, lo que incrementa la exposición a la presión a la baja. Es probable que una corrección se desarrolle en un período más corto que la recuperación de 15 años tras la era puntocom, pero el nivel de riesgo se mantiene elevado.

Perspectiva a Corto Plazo: Sesgo Cauteloso con Niveles Medidos de Corrección

Aunque el potencial a largo plazo de la IA no está en duda, la posición actual del Nasdaq sugiere que es cada vez más probable una corrección a corto plazo medida. Con un nivel de 21.623, el índice cotiza muy por encima de sus medias móviles clave, que a menudo actúan como puntos de reversión naturales durante los enfriamientos del mercado.

Los traders deberían vigilar los siguientes niveles a corto plazo:

• Media móvil de 50 días en 20.544 – una caída del 5% respecto de los niveles actuales.
• Área de 20.000, incluida la zona de rotura alcista de junio – una caída del 7–8%, donde podría surgir un soporte a corto plazo.
• Media móvil de 200 días en 19.158 – representaría un retroceso del 11–12%, consistente con correcciones anteriores durante la temporada de resultados o la reducción de posiciones.

La tendencia se mantiene por encima de la media móvil de 50 días, pero las primas de valoración y las señales técnicas indican el potencial de presión sobre las acciones de IA de alto crecimiento. Un retroceso del 5–10% se mantendría dentro de los márgenes históricos y no requiere un reinicio completo de la tendencia alcista actual.

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