El informe de empleo en EE.UU. no alcanza las previsiones: las nóminas no agrícolas débiles indican un enfriamiento del mercado laboral

La decepción en las nóminas genera preocupación sobre el impulso del mercado laboral

El mercado laboral de EE.UU. mostró nuevas señales de desaceleración en agosto, ya que las nóminas no agrícolas aumentaron únicamente en 22,000, muy por debajo de las previsiones de Dow Jones de 75,000. La tasa de desempleo se incrementó ligeramente a 4.3%, desde 4.2% en julio, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal podría mantener su postura actual durante más tiempo en medio de una persistente fragilidad económica.

El sector sanitario y de servicios suma empleos, pero se acumulan pérdidas en el sector federal e industrial

Mientras que el sector sanitario lideró la generación de empleo con 31,000 nuevos puestos, esta cifra se situó por debajo del promedio de 42,000 del periodo anterior de 12 meses. La asistencia social sumó 16,000 empleos, principalmente en servicios familiares. Sin embargo, estas ganancias fueron compensadas por pérdidas significativas en otros sectores: el empleo en el gobierno federal cayó en 15,000, continuando un descenso sostenido desde enero, y el sector de minería, canteras, petróleo y gas perdió 6,000 empleos.

El empleo en la manufactura se redujo en 12,000, y el sector de equipos de transporte perdió 15,000 empleos, en gran parte debido a la actividad de huelgas. El comercio al por mayor cayó en 12,000, profundizando su descenso acumulado de tres meses hasta 32,000. El comercio minorista ofreció una modesta sorpresa positiva, sumando 10,500 empleos tras debilidades previas.

El crecimiento salarial se mantiene, pero la participación se estanca

Los ingresos por hora promedio aumentaron un 0.3% de un mes a otro, en línea con las expectativas, alcanzando los $36.53. Anualmente, los salarios crecieron un 3.7%. La semana laboral promedio se mantuvo estable en 34.2 horas. Sin embargo, la tasa de participación laboral se mantuvo en 62.3%, sin cambios respecto a julio y 0.4 puntos porcentuales inferior en comparación anual. La proporción empleo-población se situó en 59.6%, sin variación.

El desempleo de larga duración aumentó hasta alcanzar 1.93 millones, representando ahora más del 25% del total de desempleados. Los nuevos participantes en la fuerza laboral cayeron bruscamente en 199,000, revirtiendo las ganancias del mes anterior, lo que podría ser una señal de menguante confianza entre los buscadores de empleo.

El desempeño mixto de los sectores limita el potencial alcista del mercado laboral

Las ganancias en el empleo fueron limitadas en los sectores clave. La construcción perdió 7,000 empleos, los servicios profesionales y de negocios disminuyeron en 17,000, y las actividades financieras se contrajeron en 3,000. Mientras tanto, el sector de ocio y hostelería sumó 28,000 empleos, compensando parcialmente la debilidad general. Transporte y almacenamiento registraron un incremento menor de 3,600 empleos.

Perspectiva del mercado: La debilidad laboral sesga el sesgo bajista del USD y respalda una postura moderada de la Fed

La débil cifra global de nóminas, el ligero aumento del desempleo y la participación estancada sugieren un enfriamiento del mercado laboral que podría afectar la demanda del consumidor en EE.UU. Estos desarrollos probablemente refuercen las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá un enfoque cauteloso, lo que podría demorar un endurecimiento adicional. Con menor presión inflacionaria en los salarios y una creación de empleo moderada, el sentimiento a corto plazo hacia el dólar estadounidense se torna levemente bajista. Activos sensibles a las tasas de interés, como los bonos del Tesoro y las acciones tecnológicas, podrían recibir un renovado apoyo de los traders que anticipan una perspectiva más moderada por parte de la Fed.