Noticias del Gas Natural: Cobertura de Cortas Posible Cerca del Soporte, Pero el Clima Impulsa el Mercado

Perspectiva de Clima Cálido y Liquidación de Posiciones Largas Afectan a los Futuros del Gas Natural

Los futuros del gas natural de Henry Hub para enero de 2026 ampliaron su descenso el viernes, cayendo un 2,79% para cerrar en $4,112, situándose cerca del mínimo de $4,052 registrado el 29 de octubre. La pronunciada corrección ha borrado por completo la racha alcista de noviembre, ya que los operadores se deshacen de posiciones largas adquiridas bajo la expectativa de un invierno más frío. Con pronósticos de temperaturas superiores a la normal que reducen la demanda de calefacción, el impulso a la baja ha vuelto a imponerse.

Las ventas de esta semana han sido impulsadas por la liquidación de posiciones largas, tras la contundente ruptura por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, lo que activó los stops. Muchos operadores que adquirieron posiciones largas apostaron por un rebote técnico o un repentino descenso de las temperaturas, pero las continuas perspectivas de clima templado han envalentonado a los cortos. Con el soporte cercano a $4,052 casi probado, la atención se centra en el siguiente objetivo de $3,913 si persiste la calidez.

¿Están las previsiones más templadas reduciendo las expectativas de demanda de calefacción invernal?

Sí. Atmospheric G2 proyecta un clima cálido generalizado en el oeste, centro y sur de EE. UU. entre el 17 y el 26 de diciembre. Ese cambio ha revertido rápidamente la racha alcista de la semana pasada, que alcanzó casi un máximo de tres años. La demanda de gas en los 48 estados contiguos el viernes se estimó en 110,6 bcf/día, lo que supone una disminución del 3,4% interanual, demostrando el impacto directo del menor consumo impulsado por el clima.

¿Está la fortaleza en la producción reforzando el sentimiento bajista?

Con fuerza. La producción de gas seco en EE. UU. alcanzó los 112,5 bcf/día el viernes, un aumento del 7,1% respecto al año anterior, según BNEF. La EIA también elevó su pronóstico de producción para 2025 a 107,74 bcf/día. Aunque el número de plataformas activas descendió en 2, situándose en 127, se mantiene apenas por debajo de un máximo de 2,25 años. Una oferta robusta frente a una demanda débil sigue ejerciendo presión a la baja sobre los precios.

¿Puede una reducción alcista en los inventarios ofrecer soporte de precios a corto plazo?

Limitado. La EIA reportó una disminución de -177 bcf en la semana que finalizó el 5 de diciembre, superior tanto al consenso como al promedio de cinco años, pero los inventarios se mantienen un 2,8% por encima de las normas estacionales y sin variación interanual. Los inventarios europeos se sitúan al 71% de su capacidad, muy por debajo del promedio de cinco años del 81%, mientras que los flujos de GNL hacia las terminales estadounidenses cayeron un 3% intersemanal, alcanzando los 18,1 bcf/día.

Perspectiva a Corto Plazo: ¿Es probable un mayor descenso?

Bajista. Con pronósticos de temperaturas cálidas que se extienden hasta finales de diciembre y la liquidación de posiciones largas en curso, los vendedores mantienen el control. Aunque algunos indicadores técnicos pueden estar señalando condiciones de sobreventa —aumentando el riesgo de un rebote por cobertura de cortas— cualquier recuperación debe evaluarse con cautela.

Los operadores deben diferenciar entre retrocesos técnicos y repuntes vinculados a un cambio alcista significativo en las perspectivas meteorológicas. Las continuas especulaciones serán castigadas, ya que los fundamentos finalmente prevalecerán. A menos que los pronósticos indiquen un descenso de las temperaturas o los precios encuentren un soporte firme en torno a $3,913, el sesgo a la baja se mantendrá.

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