Noticias del gas natural: la interrupción del GNL genera una configuración alcista en los futuros del gas natural

La guerra en Oriente Medio impulsa los futuros del gas natural de EE. UU.

Los futuros del gas natural de EE. UU. suben con fuerza el martes mientras los traders descuentan la posibilidad de una mayor demanda del producto de GNL estadounidense. El catalizador detrás del aumento de precios es la ampliación de la guerra en Oriente Medio, que ha provocado el cierre de una ruta marítima clave, el estrecho de Ormuz.

Según los informes, alrededor del 20% del comercio mundial de GNL atraviesa el estrecho, poniendo en riesgo producto destinado a Europa y Asia. Además, el contrato de referencia del gas en Europa sube un 35% el martes y acumula una subida de aproximadamente el 76% en lo que va de semana.

Al problema se suma el cese de producción de Qatar el lunes después de un ataque con drones a una de sus instalaciones principales. Esto ha llevado a Goldman Sachs a estimar una reducción de aproximadamente el 19% en el suministro global de GNL.

La ventaja de suministro de Estados Unidos tiene un inconveniente

Los mayores riesgos afectan a Europa y Asia, que dependen del gas natural y del GNL extranjero. Estados Unidos está en una posición cómoda con abundante suministro y se beneficia tanto de la producción nacional de esquisto como del GNL. Además, con el ajuste de suministro esperado en Europa y Asia, Estados Unidos será requerido para cubrir el vacío.

Aquí es donde se complica para EE. UU. Actualmente hay un pequeño déficit respecto a la media de 5 años antes de la temporada intermedia de primavera. En condiciones normales —clima más templado, menor demanda y mayor producción— este déficit se llenaría rápidamente y se produciría una fuerte reconstrucción de inventarios antes de la temporada de enfriamiento veraniega.

Esencialmente, Estados Unidos no quiere enfrentarse a una mayor demanda por producción de GNL y por necesidades de refrigeración con el suministro ajustado. Esto llevaría a precios domésticos más altos y a más inflación. Además, si las temperaturas veraniegas son superiores a la media, es posible que entremos en la temporada invernal también con déficit.

La clave es cuánto tiempo permanezca cerrado el estrecho

Es una situación muy complicada ahora mismo y que puede llevar a una aceleración de los precios si el estrecho de Ormuz permanece cerrado por un periodo prolongado y las instalaciones de producción de GNL resultan dañadas.

Espere precios más altos a corto plazo siempre que el GNL de Oriente Medio no pueda llegar a Europa o Asia de manera oportuna. Esto no es lo mismo que si ocurriera en invierno; sin embargo, dependiendo de cuánto tiempo la guerra afecte el transporte marítimo y la producción de GNL, su influencia podría eventualmente extenderse hasta el invierno de 2027.

Perspectiva técnica: atención a la media móvil de 50 días

Técnicamente, la tendencia es bajista, pero puede girar al alza hoy si los compradores logran superar con convicción la media móvil de 50 días en $3,125 y el máximo de oscilación en $3,15. Ya rompimos hasta $3,188 pero eso no fue con convicción; se activaron órdenes stop de compra. Espero que los traders se reagrupen hoy y vuelvan a intentar una rotura alcista por encima de la media móvil de 50 días con la vista puesta en un par de niveles del 50% en $3,345 a $3,430.

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