Noticias del oro: Perspectiva del precio del oro débil mientras las tasas, el dólar y el petróleo se mantienen elevados

El oro se mantiene cerca de la línea del mercado bajista mientras se acumulan factores bajistas

El oro al contado (XAUUSD) sube levemente el martes mientras se mantiene cerca de la línea del mercado bajista en $4.481,78 y alrededor de un anterior nivel de soporte del 61,8% en $4.541,88. Desde la caída del 23 de marzo hasta $4.099,12 y la prueba satisfactoria de la media móvil de 200 días, actualmente en $4.124,45, el mercado se ha estado consolidando dentro de un rango de negociación de $503,53. El soporte ha sido una zona de retroceso menor en $4.350,88 a $4.291,47.

Dado que esa rotura bajista del 23 de marzo reafirmó la tendencia bajista, he estado esperando un fuerte repunte contratrend para llevar al mercado de nuevo a $4.850,68 a $5.028,04, donde es probable que reaparezcan los vendedores. La resistencia de la media móvil de 50 días en $4.953,38 está dentro de esa zona.

Perspectiva técnica

Eso es a corto plazo. A más largo plazo, estamos ante el rango formado por el mínimo principal del 28 de octubre en $3.886,46 y el máximo principal del 29 de enero en $5.602,23. Su nivel del 50% o pivote en $4.744,34 está, esencialmente, controlando la dirección del mercado.

Técnicamente, sigo inclinándome a la baja, pero me interesa más vender en un rebote donde pueda controlar el riesgo que presionar al mercado a la baja vendiendo en la debilidad. Las rápidas reversas y los rebotes instantáneos hacen que vender en la debilidad sea una estrategia arriesgada.

Tres factores bajistas y todos señalan en la misma dirección

Fundamentalmente, el oro está en condiciones de registrar uno de sus peores meses en años, y el movimiento no es solo aleatorio ni una aberración. Si te centras en operar este mercado, hay tres factores claros en los que debes concentrarte ahora mismo y los tres se inclinan hacia el lado bajista.

Las expectativas sobre las tasas cambiaron y el oro lo sintió primero

Primero, desde el inicio del año y hasta el 29 de enero, las expectativas sobre las tasas cambiaron drásticamente, y creo que este es el principal factor del tono bajista en el oro. No necesitas herramientas especiales ni indicadores llamativos para ver que el máximo en el oro se produjo un día después de la primera decisión de política monetaria de la Fed del año. Así que es fácil concluir que algo que dijo o hizo la Fed convenció a algunos de los mayores operadores alcistas del oro para hacer caja.

Si avanzamos hasta el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero, podemos ver que cualquier recorte de tasas que el mercado había descontado anteriormente ha sido, esencialmente, eliminado del mapa, y algunas encuestas incluso muestran que las expectativas se inclinan hacia una posible subida de tipos a final de año, aunque el presidente de la Fed, Powell, intentó zanjar esa idea el lunes. Incluso con Powell restando importancia a la necesidad de una subida, el mercado aún no está comprando la idea de un ciclo de relajación a corto plazo. Ese cambio desde comienzos de año ha sido suficiente para mantener la presión sobre los precios del oro.

Un dólar más fuerte lo empeora

Segundo, la fortaleza del dólar estadounidense está respaldando también el movimiento en las expectativas sobre las tasas. Actualmente, el dólar está en vías de registrar su mayor ganancia mensual desde julio. Este mes hemos visto expectativas de tipos más altos por más tiempo combinadas con aversión al riesgo, lo que significa que los inversores han reducido exposición y han movido dinero al billete verde. Creo que cuando el oro no reaccionó ante una clara situación de valores refugio el 3 de marzo y el dólar subió, esto indicó a los operadores que eran las tasas más altas y no la demanda de valores refugio las que estaban controlando la operativa.

El dinero de valores refugio fue al petróleo, no al oro

Tercero, no estamos diciendo que no exista riesgo geopolítico en los mercados en este momento. Pero hemos observado que los flujos hacia valores refugio se han dirigido al petróleo crudo, lo que mantiene las preocupaciones sobre la inflación elevadas. Eso, a su vez, refuerza mis dos primeros puntos: tasas más altas por más tiempo y un dólar más fuerte.

La configuración es bajista hasta que cambien las tasas o el dólar

De cara al futuro, creo que estamos ante una configuración en los mercados que claramente favorece lo bajista para el oro. En términos sencillos, si los recortes de tasas siguen fuera de la mesa y el dólar permanece fuerte, el potencial alcista del oro será limitado. Si esperas un giro alcista en el oro, en realidad solo estás deseando un cambio en las expectativas sobre las tasas o una ruptura masiva del dólar. Y no veo que eso ocurra mientras los precios del petróleo se mantengan elevados.

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