Noticias del oro: Precio estancado mientras el riesgo de guerra con Irán choca con actas de la Fed más restrictivas

El oro sube levemente mientras traders ponderan el riesgo de guerra con Irán frente a las actas más restrictivas de la Fed

El oro al contado sube levemente este jueves mientras los traders evalúan los riesgos de una guerra entre Estados Unidos e Irán y las actas de la Fed, que mostraron un tono algo más restrictivo y se publicaron tarde el miércoles. Es la clásica batalla entre los traders fundamentales tradicionales, que valoran el oro en función de los rendimientos del Tesoro y del dólar, y los especuladores que apuestan por el oro como valores refugio.

Hace un mes era todo especulación; ahora es otro mercado

La acción de precio temprana y contenida de hoy marca un cambio dramático respecto a hace un mes, cuando el oro cotizaba al mismo nivel pero estaba dominado por una especulación agresiva. Lo curioso es que, hace un mes, los traders estaban bastante seguros de que la Fed recortaría tipos al menos dos veces en 2026, pero no había buques de la Marina de EE. UU. frente a la costa de Irán listos para atacar en cualquier momento.

¿Es el oro una inversión o un valor refugio?

Todo se reduce a si crees que el oro es una inversión o un valor refugio. Si te hubiera preguntado a finales de enero qué habrías hecho si la Fed descartaba una o dos rebajas de tipos en 2026, probablemente habrías dicho que esa noticia era bajista y quizá habrías tomado beneficios en oro. Pues bien, la Fed pudo haber dado alguna señal en ese sentido el 28 de enero cuando publicó su comunicado de política monetaria y el presidente de la Fed habló. La reacción: el oro tocó un máximo de $5.602,23 al día siguiente.

Las actas de la Fed muestran casi consenso en mantener tipos, con postura dividida sobre inflación

Avanzando hasta las actas de ayer: las actas de enero mostraron que los responsables de la Fed estuvieron casi en pleno acuerdo de mantener el tipo de interés de referencia sin cambios. Sin embargo, estaban divididos sobre cómo afrontar la inflación. Algunos consideraron subir tipos si la inflación persistía. Otros pensaron que recortar tipos mientras la inflación estaba elevada sería un error.

Según la herramienta FedWatch de CME, nadie espera recortes de tipos en marzo y las probabilidades de un recorte en junio, tras la publicación de las actas, son aproximadamente del 50,4%.

Tres flotas de la Marina frente a Irán, pero el oro reacciona de forma contenida

Pasemos al aspecto de valor refugio del oro. Si hace un mes te hubiera dicho que EE. UU. había estacionado tres flotas de la Marina frente a la costa de Irán, incluido su mayor buque de guerra, y que ambas partes se estaban preparando para un ataque, habrías dicho que eso era alcista. Bueno, esa es la situación actual y el oro muestra hoy una reacción moderada tras la subida del 2% de ayer.

Han cambiado las condiciones: ahora controla el mercado otro tipo de trader

De cara al futuro, no digo que el oro no pueda dispararse si EE. UU. ataca a Irán y estalla una guerra. Lo que intento señalar es que las condiciones han cambiado respecto a hace un mes y ahora domina en el mercado otro tipo de trader. Seamos realistas: la reciente venta en el oro perjudicó a muchos pequeños especuladores. Además, CME aumentó los márgenes en los futuros del oro y tenemos un festivo en Asia. Pero creo que la mayor influencia sobre el oro es la incertidumbre sobre el momento del primer recorte de tipos de la Fed en 2026. Hasta que esa situación se aclare, el oro podría permanecer en rango.

La incertidumbre sobre los tipos pesa más que el riesgo geopolítico por ahora

Esperamos que este periodo de consolidación pueda extenderse hasta junio, cuando asuma la nueva presidencia de la Fed, aunque también estamos abiertos a movimientos especulativos periódicos debido a la baja liquidez. Sin embargo, la acción de precio sugiere que los traders están más preocupados por la dirección de los tipos de interés que por la geopolítica en este momento. Esencialmente, la demanda de valores refugio no es lo suficientemente fuerte ahora para superar la realidad de “sin recortes de tipos”, por lo que el oro sigue consolidándose.

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