Pronóstico del dólar: el DXY corre riesgo de corrección mientras bancos centrales más agresivos recortan el respaldo de los rendimientos

La racha alcista del dólar empieza a mostrar signos de vulnerabilidad

Tras disfrutar de una racha alcista de varios meses durante el primer trimestre de 2026, el Índice del dólar estadounidense empieza a mostrar signos de vulnerabilidad. Está a punto de cerrar en positivo el viernes, pero en negativo en la semana. Hace solo una semana probaba su nivel más alto desde el 29 de mayo en 100,54, pero rumbo al cierre empieza a parecer vulnerable a una corrección pronunciada hasta la zona de 98,046 a 97,457.

Cómo llegó el dólar hasta aquí

El dólar tocó suelo el 27 de enero en 95,551, apenas un día antes de la reunión de la Reserva Federal (Fed). Ese mínimo sorprendió porque entonces los operadores descontaban al menos dos recortes de tipos por parte de la Fed en 2026, una expectativa que suele ser bajista para una divisa. Esas expectativas han desaparecido desde entonces. Lo que ha impulsado al dólar al alza durante casi dos meses han sido los crecientes rendimientos de los bonos del Tesoro, motivados por la reticencia de la Fed a recortar los tipos debido a unos precios que se resisten a bajar.

Pero en las últimas tres semanas ha entrado en escena otra variable: la fuerte subida de los precios del crudo. El petróleo sube alrededor del 50% desde finales de febrero y eso genera temores inflacionarios. Tanto es así que los rendimientos del Tesoro se disparan, con el rendimiento a 10 años en torno al 4,38% y el a 30 años cerca del 4,95%. Los rendimientos al alza suelen respaldar al dólar, pero ese efecto ahora se ve compensado por movimientos de divisas en el mercado Forex.

Otros bancos centrales se están poniendo al día y eso cambia todo

Tras mantener los tipos sin cambios durante varios meses, esta semana varios bancos centrales importantes finalmente han reaccionado al alza del crudo y la inflación. Comentarios de responsables del Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BOE) y el Banco de Japón (BOJ) han señalado que podrían mantener los tipos más altos por más tiempo o incluso aumentarlos, si fuera necesario. Cuando otros países suben los tipos o adoptan un tono más agresivo, sus divisas se vuelven más atractivas, lo que puede desviar flujos de capital fuera del dólar.

Como resultado, divisas como el euro, el yen y la libra esterlina ganaron terreno esta semana. Su acción de precios indica que ahora son las expectativas de tipos globales, no solo la política estadounidense, las que están marcando el ritmo en los mercados de divisas.

En mi opinión, la situación está cambiando de un entorno “respaldado por el dólar” a una perspectiva más mixta. El dólar sigue contando con el apoyo de los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y de una menor posibilidad de recortes, pero esa ventaja se reducirá a medida que otros bancos centrales se pongan al día.

Dicho de forma simple, la racha alcista del dólar se basó en rendimientos elevados y en una Fed paciente, pero ahora la inflación global en alza y bancos centrales más agresivos están empezando a igualar las condiciones.

La tendencia sigue siendo alcista pero aparecen fisuras

Técnicamente, la tendencia es alcista. Una rotura alcista por encima de 100,540 señalará la reanudación de la tendencia, y una rotura de la línea de tendencia en torno a 98,975 desplazará el impulso a la baja. Eso podría desencadenar además una caída hacia la media móvil de 200 días en 98,71 y la media móvil de 50 días en 98,183. Este es el último soporte potencial importante antes de la zona objetivo en 98,046 a 97,457.

Ahora bien, vender en la debilidad en los niveles actuales es algo de alto riesgo porque podríamos ver un repunte a corto plazo hasta 99,758 y la formación de un segundo máximo inferior. Ese patrón me convencerá de que los vendedores han regresado.

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