Perspectiva del dólar estadounidense: el rebote del DXY obliga a la cautela pese al alivio por el alto el fuego

El dólar recupera terreno tras el alto el fuego que redujo la demanda de valores refugio

El dólar sufrió en las primeras horas y luego rebotó el miércoles. El alto el fuego eliminó rápidamente la demanda de valores refugio, pero al cierre de la sesión el dólar recuperó terreno y recortó las pérdidas.

La rentabilidad cae y el dólar se tambalea

La rentabilidad a 10 años cayó con fuerza tras el alto el fuego, acercándose al 4,23% antes de estabilizarse en torno al 4,29%. Ese es el mecanismo: rentabilidades más bajas implican menores retornos de los activos estadounidenses y, cuando eso ocurre, la demanda de dólares se reduce. El petróleo se desplomó al mismo tiempo, lo que quitó presión sobre las expectativas de inflación y dio a la Fed menos motivos para mantener los tipos elevados.

Sin embargo, el dólar no siguió cayendo. Los traders empezaron a preguntarse si las expectativas de recorte de tipos se estaban adelantando. Un alto el fuego de dos semanas no equivale a un acuerdo de paz y el mercado lo sabe. Parte de la demanda de dólares regresó solo por esa incertidumbre.

Vuelve el apetito por el riesgo, pero la duda mantiene apoyo al dólar

Las acciones subieron con fuerza y el petróleo se hundió. Ese es un entorno de riesgo, y el riesgo suele ser negativo para el dólar: el dinero sale de los valores refugio y busca activos con mayor potencial. Eso fue lo que ocurrió al inicio de la sesión.

Pero la duda volvió. Nadie sabe si el alto el fuego se mantendrá y eso impidió que los traders se comprometieran por completo con la operación de dólar corto. El resultado es un dólar estancado: las rentabilidades más bajas y las expectativas de recortes lo empujan a la baja, mientras que la incertidumbre geopolítica evita que se derrumbe por completo. Hasta que una de esas fuerzas no prevalezca, espere movimientos volátiles y erráticos.

Perspectiva técnica

El DXY cayó con fuerza hasta un clúster de soportes formado por la media móvil de 50 días en 98,629 y la media móvil de 200 días en 98,492. El rebote técnico desde el mínimo intradía en 98,525 fue notable, pero no lo bastante fuerte como para configurar un posible patrón de reversión alcista en el cierre.

Si el clúster de soportes hubiera fallado, las pérdidas probablemente se habrían extendido hacia la zona principal de retroceso del 50% al 61,8% en 98,097 a 97,496. Si esta zona se pone a prueba hoy o en el corto plazo, es probable que aparezcan nuevos compradores, como ocurrió el miércoles cuando se testó el clúster de soportes.

Aunque el rebote técnico fue vigoroso, no servirá de mucho si no hay continuación al alza. Si los compradores logran mantener un rally por encima del máximo del miércoles en 99,179, esto podría generar el impulso alcista necesario para desafiar la zona de retroceso del 50% al 61,8% en 99,584 a 99,834. Si los vendedores regresan al probar esta área, podría formarse otro máximo relativo inferior, lo que señalaría que los vendedores están tomando el control del mercado.

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