Perspectiva de la plata (XAG): Rendimientos al alza frenan el rally mientras se prueba la media móvil de 50 días

La plata cae por debajo de la media móvil de 50 días mientras suben los rendimientos y disminuyen las probabilidades de recorte de tipos

La plata al contado cae levemente a primera hora del jueves, cotizando justo por debajo de la media móvil de 50 días, lo que sugiere cierta presión vendedora. Los operadores deben vigilar su reacción a este indicador, ya que podría marcar el tono del día.

A las 07:10 GMT, El XAGUSD cotiza a 83,45 USD, baja 0,09 USD, es decir -0,11%.

La narrativa de valores refugio no se desarrolla como algunos esperaban

Algunos operadores esperan que la plata sea sostenida por las tensiones geopolíticas a través de la demanda por valores refugio, pero considero que la acción del precio de esta semana está reaccionando más al alza de los rendimientos del Tesoro y al cambio en las expectativas sobre la Reserva Federal. Con la escalada del conflicto en Oriente Medio entre EE. UU. e Irán, observo cierta correlación negativa entre el petróleo y la plata. Con el petróleo al alza este jueves, la plata está bajo presión en este momento.

Que el petróleo se mantenga alto por más tiempo es la mayor preocupación

La posibilidad de que los precios del petróleo se mantengan altos durante más tiempo es la mayor preocupación para los operadores de plata en estos momentos, porque eso es inflacionario. La Fed no ha podido recortar tipos este año como el mercado esperaba, ya que la inflación ha sido persistente y se mantiene por encima de su objetivo del 2%. Si los precios del petróleo y la gasolina permanecen elevados durante semanas o incluso meses, la inflación no tendrá más opción que subir. Esto podría retrasar aún más el primer recorte de tipos del año por parte de la Fed e incluso obligarla a considerar subidas si la inflación se descontrola.

Según la herramienta FedWatch de la CME, existe casi 0% de probabilidad de que el banco central recorte tipos en su reunión de política monetaria del 18 de marzo. En la reunión del 17 de junio, los traders han descontado una probabilidad del 65,7% de que la Fed deje los tipos sin cambios.

Los rendimientos del Tesoro cuentan la historia real

Los rendimientos del Tesoro también están al alza a primera hora del jueves. La nota del Tesoro a 2 años ha subido desde 3,365% el lunes hasta 3,566% el jueves. ¿Qué tan real es la amenaza de mayor inflación? El martes, el rendimiento repuntó hasta 3,599%, su nivel más alto desde el 27 de enero.

El rendimiento a 10 años ya ha superado el máximo registrado el martes, alcanzando 4,129% durante la noche. Esto supone un alza desde el mínimo del lunes de 3,926%.

Lo que vemos en el mercado de bonos no son compras por motivos de valores refugio, sino una anticipación real de tipos más altos, y esto podría ser especialmente bajista para la plata si los rendimientos siguen subiendo. En situaciones típicas de búsqueda de refugio, los inversores compran bonos del Tesoro, haciendo que los rendimientos bajen. No estamos viendo eso ahora y es algo que los operadores de plata deberían vigilar. Esto se debe a que gran parte del rally desde abril de 2025 se ha sustentado en expectativas de tipos más bajos.

Además, el aumento de los rendimientos está dando soporte al dólar, lo que, como sabemos, encarece la plata denominada en dólares para los compradores extranjeros.

Dos escenarios: uno alcista y otro bajista

Como mencioné antes, los traders técnicos deberían vigilar la reacción del mercado a la media móvil de 50 días para orientarse. Los traders fundamentales deberían seguir de cerca la situación en Oriente Medio para ver si se intensifica, la dirección de los precios del petróleo y las probabilidades de un recorte de tipos en junio.

Una rotura alcista por encima de la media móvil de 50 días, precios del crudo a la baja, una desescalada del conflicto y un aumento de las probabilidades de un recorte en junio serían alcistas para la plata. En cambio, un movimiento sostenido por debajo de la media móvil de 50 días, señales de actividad militar prolongada y una caída de las probabilidades de recorte en junio serían bajistas.

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