Pronóstico de la plata (XAG): El petróleo cerca de 100 dólares mantiene al mercado en vilo antes del IPC

La plata se consolida mientras los traders esperan el IPC del miércoles

La plata al contado sube levemente en la sesión del lunes mientras los precios continúan consolidándose dentro de un rango ajustado antes del informe del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. (IPC) del miércoles. Es difícil anticipar si este informe tendrá un impacto significativo en los precios de la plata, ya que no incorporará la influencia del aumento del crudo ni de la gasolina.

Ambos se han disparado desde el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero, fecha posterior al cierre del plazo para el informe del IPC de febrero. No obstante, la inflación seguirá siendo el tema central mientras la guerra se prolongue y el crudo coquetee con el nivel psicológico de 100 dólares.

Una semana de volatilidad en el petróleo fue manejable

No solo los traders de la plata vigilan el precio del crudo, sino también cuánto tiempo se mantiene elevado. Un pico puntual en el precio es tolerable, porque la estacionalidad ya se tiene en cuenta en el cálculo del IPC. Una semana parecía aceptable. Hubo cierta volatilidad en el mercado de acciones, pero el índice de referencia S&P está solo alrededor de un 4% por debajo de su máximo histórico.

La semana pasada fue un reajuste de posiciones, no un cambio de tendencia

La plata, los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense también fueron susceptibles de movimientos volátiles, aunque controlados, la semana pasada. La acción del precio en esos mercados sugiere que se trató más de un reajuste de posiciones que de cambios dramáticos de tendencia. Lo interpreté como una segunda oportunidad para ajustar posiciones. Los operadores en esos mercados reconfiguraron sus posiciones en función de lo que la herramienta CME FedWatch les decía sobre las probabilidades de un recorte de tipos de la Fed en el futuro.

Qué dice la herramienta FedWatch en este momento

Actualmente, la herramienta CME FedWatch indica que hay un 97,3% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión del 18 de marzo. Para la reunión de junio, las probabilidades son 62,5% de mantenimiento y 33,7% de un recorte de 25 puntos básicos. Estas cifras están bastante cerca de donde estaban la semana pasada. Sin embargo, las probabilidades de mantenimiento han subido desde antes del inicio de la guerra. Para julio, los traders descuentan un 46,5% de probabilidad de mantenimiento y un 41,1% de probabilidad de recorte.

De compras por valores refugio a ventas en una semana

El lunes posterior al inicio de la guerra, los precios de la plata se dispararon por la llamada demanda de valores refugio. Luego, los operadores del mercado financiero empezaron a descontar todos los escenarios posibles, incluido el escenario base de un final rápido del conflicto con impacto mínimo en la economía. Las condiciones se orientaron con rapidez hacia un escenario más adverso cuando Irán empezó a dañar infraestructuras vecinas y el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz se paralizó.

Los inversores reaccionaron en consecuencia, impulsando al alza los rendimientos del Tesoro y el dólar, mientras vendían activos de riesgo como la plata, el oro y las acciones.

Los retrasos en los recortes de tasas son la verdadera amenaza para la plata

Para los precios de la plata, todo depende del impacto del precio del petróleo en distintas partes de la economía global. El mercado de la plata podría notar el efecto de un crudo más alto y sostenido por encima de los 100 dólares por barril si esto influyera tanto en la inflación que provocara nuevos aplazamientos de los recortes de tipos de la Fed en 2026, que ya se habían descontado durante meses. En la plata conviven la demanda industrial y la demanda especulativa. Si los tipos van a mantenerse elevados, los grandes participantes que apostaban por recortes de tipos moverán su dinero a otro lado. Creo que eso es lo que están haciendo los inversores en plata: simplemente ajustan sus posiciones ante el actual periodo de incertidumbre.

Con la sesión llegando a su fin, el panorama técnico es sencillo: todo depende de la reacción a la media móvil de 50 días.

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