Perspectiva del dólar estadounidense: el DXY cae mientras el BCE y el BOJ mantienen la política; la Fed no logra impulsar al dólar

El dólar sufre fuertes pérdidas tras el giro más agresivo del BCE y del BOJ

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cae con fuerza al final de la sesión del jueves tras unos comentarios decepcionantemente agresivos del Banco Central Europeo (BCE). Comentarios de tono hawkish del Banco de Japón (BOJ) también pesaron. Sorprendentemente, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron con fuerza, pero los alcistas del dólar no aprovecharon el movimiento, optando en su lugar por centrarse en el euro, que tiene un gran peso en el índice.

Un euro más fuerte y un yen japonés más sólido marcaron el tono bajista para el dólar al inicio de la sesión después de que sus respectivos bancos centrales mantuvieran los tipos de interés sin cambios, en un contexto de crecientes preocupaciones por la fuerte subida del petróleo tras la aparentemente creciente escalada del conflicto en Oriente Medio entre EE. UU. e Irán.

Tres bancos centrales mantuvieron los tipos y los tres perjudicaron al dólar

El BCE inició la caída del dólar al dejar su tipo de referencia sin cambios, como se esperaba, pero advirtió que vigilará de cerca el impacto de la subida del precio del petróleo sobre el crecimiento y la inflación. La acción del precio sugiere que los inversores confiaron en la decisión del BCE de esperar a tener más evidencia en lugar de tomar una decisión precipitada.

Mientras tanto, en el BOJ, los responsables también mantuvieron los tipos sin cambios, pero mantuvieron su sesgo hacia un endurecimiento de la política monetaria. Ambos movimientos se percibieron como hawkish, enviando al yen más de un 1% al alza frente al dólar.

En el Reino Unido, los responsables de la política votaron por unanimidad mantener los costes de endeudamiento de referencia en espera debido a los riesgos inflacionarios derivados de la guerra en Oriente Medio. Aunque no subieron los tipos, su perspectiva menos acomodaticia ayudó a impulsar la demanda de la libra.

El tema global ahora es “esperar y ver”

Con las primeras reuniones importantes de bancos centrales desde que comenzó la guerra el 28 de febrero ya celebradas, el tema común parece ser “esperar y ver”. Mantener la política estable significa, de facto, que optan por aguantar con tipos más altos durante más tiempo hasta ver cómo evoluciona la guerra y cuánto tiempo se mantienen elevados los precios del petróleo.

En Estados Unidos, el miércoles la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios y proyectó una inflación más alta, un desempleo estable y la posibilidad de una única bajada de tipos este año. Esto ofreció cierta claridad a los traders que aún esperaban al menos dos recortes de tipos durante el año.

El dólar necesita nuevos compradores, no solo cobertura de posiciones cortas

La postura de la Fed ayudó a impulsar al dólar el miércoles, pero no fue suficiente para provocar una rotura alcista. El problema es que el índice del dólar está cargado de vendedores en corto, que se han relajado algo desde comienzos de año, pero no han cedido frente a la perspectiva de tipos más altos durante más tiempo. Lo he dicho antes: no confío en un repunte del dólar impulsado únicamente por señales técnicas ni por la cobertura de posiciones cortas. Para establecer un mercado alcista genuino se necesita una combinación de cobertura de cortos y entrada de nuevas posiciones largas.

La línea de tendencia en 98,796 entra ahora en juego

Técnicamente, el DXY está en una tendencia alcista, pero la caída de hoy ha formado un posible segundo máximo más bajo de carácter potencialmente bajista. El actual impulso a la baja ha puesto a los traders en posición de desafiar una línea de tendencia importante en 98,796. Podría producirse un rebote técnico en la primera prueba, pero si falla, habrá que esperar que las ventas continúen hasta la media móvil de 200 días en 98,366 y la media móvil de 50 días en 98,175.

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