S&P 500: índices estadounidenses al borde de una oscilación brusca – el tono de Powell podría desencadenar nuevos máximos

S&P 500 se mantiene estable antes del recorte alcista de la Fed

El S&P 500 se encuentra levemente al alza poco después de la apertura, manteniéndose en torno a un pivote menor en 6847,86, mientras los traders muestran poca urgencia por tomar partido. El máximo histórico en 6920,34 está al alcance —a solo un 1%—, pero aún nadie lo persigue. Por ahora no.

Un máximo menor en 6895,78 es el único obstáculo entre aquí y nuevos máximos. Por el lado bajista, el panorama es más claro: cualquier inclinación a la baja anula el mínimo oscilatorio en 6799,94 y arrastra el precio hacia la media móvil de 50 días en 6751,85. Objetivos más profundos se sitúan en un par de niveles de retroceso del 50% —6721,13 y 6708,85—, aunque estos solo entrarían en juego si Powell entrega algo inesperadamente severo.

Dadas las expectativas de volatilidad para hoy, tanto 6920,34 como 6751,85 son posibilidades reales. Los mercados de opciones están valorando un movimiento del 1,3% para el día de la Fed, el mayor cambio esperado hasta fin de año. Los traders están en alerta, pero esperan.

La Fed se dispone a recortar — pero el tono es lo que importa

Se espera ampliamente que la Reserva Federal realice esta tarde su tercer recorte consecutivo de 25 puntos básicos, llevando el rango objetivo a 3,5%–3,75%. Los mercados valoran una probabilidad del 87%. El recorte en sí es solo ruido; lo que importa para los traders es el mensaje que lo acompaña.

A esto se le denomina un “recorte alcista” — una reducción acompañada de un lenguaje que eleva el umbral para futuros ajustes. Los miembros del comité están divididos. Algunos abogan por más recortes para amortiguar un mercado laboral que se debilita, mientras que otros temen que una mayor flexibilización impulse la inflación, que aún se sitúa en 2,8% según la medida preferida por la Fed. Esa división es la razón por la que la declaración posterior a la decisión y la rueda de prensa de Powell tienen más peso que el recorte en sí.

El dot plot será fundamental. Este gráfico muestra dónde sitúan las tasas de interés los 19 miembros del FOMC hasta 2026, y cualquier desviación de la suposición del mercado de dos a cuatro recortes el próximo año podría sacudir el sentimiento. Se esperan varios votos discrepantes suaves, lo que refleja la tensión interna del comité respecto a los riesgos inflacionarios y al crecimiento.

Los recientes datos laborales no han favorecido a las palomas. Las ofertas de empleo de octubre se mantuvieron estables, pero las contrataciones disminuyeron en 218,000 y los despidos aumentaron en 73,000. La desaceleración es real, pero no es lo suficientemente pronunciada como para anular las preocupaciones inflacionarias, al menos por ahora.

Los inversores exigen claridad sobre 2026

Las acciones han recuperado fuertemente terreno en diciembre, empujando al S&P 500 a estar a un 0,3% de su máximo histórico al cierre. El Russell 2000 alcanzó un nuevo máximo intradiario el martes, impulsado por la perspectiva de que menores costos de endeudamiento beneficien a las empresas más pequeñas. Se está produciendo una rotación sectorial, ampliándose la participación más allá de la tecnología de mega capitalización.

Sin embargo, el repunte de fin de año depende de la orientación futura de la Fed. Si el dot plot señala menos recortes de los esperados, o si Powell adopta un tono más restrictivo de lo previsto, el impulso se detendrá. Los modelos institucionales siguen siendo frágiles tras el apagón de datos provocado por el cierre del gobierno, lo que hace que las mesas de operaciones sean reactivas y propensas a reversos bruscos.

Los traders también están pendientes del regreso de una orientación que haga referencia a la “extensión y el calendario de ajustes adicionales” — un término propio de la Fed para describir la flexibilidad dependiente de los datos. Ese lenguaje mantiene la puerta abierta sin comprometerse con nada, lo cual es probablemente la intención.

Pronóstico: cautelosamente alcista, pero vigilar las oscilaciones bruscas

La configuración se inclina hacia lo positivo. El sentimiento es más alcista que bajista, no se vislumbran amenazas económicas importantes y los compradores han estado operando en momentos de debilidad. Un tono moderadamente dovish o un dot plot que mantenga sobre la mesa recortes para 2026 podrían impulsar un repunte hacia 6920,34 y más allá.

Pero si Powell se inclina hacia lo hawkish o el comité proyecta menos recortes, el riesgo a la baja se abrirá rápidamente. Una ruptura por debajo de 6799,94 probablemente atraerá a vendedores, con la media móvil de 50 días en 6751,85 actuando como el siguiente suelo lógico. Un escenario de “comprar en la caída” es viable, siempre que la Fed no adopte una postura extremadamente bajista.

En resumen: el recorte ya está descontado. La reacción dependerá de lo que Powell indique sobre el próximo año. El rango es ajustado, la volatilidad es real y el mercado desea creer. Que se dé la luz verde esta tarde es la única cuestión que importa.

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