Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 15 de diciembre de 2025

Claves semanales

Tras una semana en la que la Reserva Federal (Fed) y varios resultados trimestrales de compañías tecnológicas estadounidenses ligadas con el negocio de la Inteligencia Artificial (IA) fueron determinantes en el comportamiento errático de las bolsas occidentales, a partir de HOY, y durante la presente semana, serán los datos macroeconómicos, concretamente los que se van a dar a conocer en EEUU, los que condicionen y determinen la evolución de estos mercados.

Cabe recordar que la Fed cumplió el pasado miércoles con lo esperado por los inversores, bajando sus tasas oficiales nuevamente en un cuarto de punto porcentual, hasta el intervalo del 3,50% al 3,75%. Si bien, en el seno del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) siguió habiendo una gran discrepancia entre los miembros que se muestran más preocupados por la debilidad del mercado laboral, que apoyan nuevas bajadas de tipos, y los que dan mayor relevancia a la todavía alta inflación, que prefieren dar por finalizado de momento el proceso de reducción de tipos, la Fed dejó abierta la posibilidad a volver a rebajar sus tasas al menos una vez más en 2026.

Además, anunció que, tras dar por finalizado el proceso de reducción de su balance, comenzará a comprar bonos del Tesoro en la parte corta de la curva para mantener la liquidez en el sistema. Por último, la Fed se mostró optimista sobre el devenir de la economía de EEUU en 2026, revisando al alza sus expectativas de crecimiento, ligeramente a la baja las de inflación y manteniendo sin cambios su proyección para la tasa de desempleo. Todo ello en conjunto “gustó” a los inversores, que reaccionaron favorablemente a todo lo expuesto.

Sin embargo, tanto los resultados de Oracle (ORCL-US) como los de Broadcom (AVGO-US), publicados el miércoles y el jueves, fueron muy negativamente recibidos por los inversores, que volvieron a mostrarse intranquilos con las altas valoraciones alcanzadas en las bolsas por las compañías directa e indirectamente relacionadas con la IA y por las fuertes inversiones comprometidas por muchas de ellas.

Por todo ello, estos valores volvieron a ser duramente castigados en las últimas dos sesiones de la semana pasada, lastrando el comportamiento global de los índices bursátiles en EEUU y en las principales plazas europeas, provocando, además, una nueva rotación hacia valores de la economía más tradicional, concretamente hacia los de corte más cíclico.

A partir de ahora, será los datos macroeconómicos los que centren la atención de los inversores por dos motivos principalmente: i) para poder determinar el estado real por el que atraviesan las grandes economías desarrolladas, especialmente la estadounidense, sobre todo en lo que hace referencia al momento por el que atraviesa su mercado laboral y la inflación, variables de las que no se dispone referencias actualizadas como consecuencia del largo cierre del gobierno federal, que ha impedido su publicación en octubre y retrasado hasta esta semana las lecturas de noviembre; y ii) para determinar cuáles serán los próximos movimientos que en materia de tipos llevarán a cabo los principales bancos centrales.

En este sentido, cabe señalar que esta semana se reúne los comités de política monetaria de varios bancos centrales, destacando especialmente el del Banco de Inglaterra (BoE), el jueves, que se espera que, dada la debilidad reciente mostrada por esta economía del Reino Unido, y a pesar de la alta inflación, baje sus tasas en 25 puntos básicos, y el de Japón (BoJ), que se espera que, en sentido contrario, opte por subir sus tipos oficiales hasta el 0,75%, al menos esto es lo que de manera generalizada ya descuentan los analistas e inversores.

Sin abandonar la agenda macroeconómica, cabe destacar que MAÑANA martes la consultora S&P Global dará a conocer en la Eurozona, sus principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU las lecturas preliminares de diciembre de sus índices adelantados de actividad sectoriales, los PMIs manufactureros y de servicios. Se espera que estos indicadores confirmen que todas estas economías, al menos en lo que concierne a su actividad privada, están terminando el año con buen tono, apoyadas en la solidez del sector servicios, el que más peso relativo tienen en la mismas.

Además, ese día se darán a conocer las cifras de empleo de noviembre en EEUU, mientras que el miércoles se publicarán las ventas minoristas del mismo mes. Por su parte, a finales de semana, jueves y viernes, los Departamentos de Trabajo y de Comercio del gobierno estadounidense publicarán las lecturas de inflación del mes de noviembre; el IPC en el primer caso y el PCE en el segundo.

Todas estas cifras serán claves para que los inversores puedan hacerse una idea más precisa del estado real por el que atraviesa el mercado laboral del país y de cómo sigue comportándose la inflación, lo que les permitirá, además, determinar en gran medida si la Fed volverá a actuar en materia de política monetaria y, de ser así, de cuándo lo hará. De la conclusión que saquen de todo ello los inversores puede depender la tendencia que adopten los mercados de valores estadounidenses y europeos en las últimas sesiones del año.

Calendario y proyecciones para 15 de diciembre de 2025

Para empezar la semana, HOY esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran al alza, recuperándose así de la caída que experimentaron durante las últimas horas de la sesión del pasado viernes. Las agendas macroeconómica y empresarial son HOY bastante ligeras, destacando únicamente la publicación en la Eurozona de la producción industrial de octubre y en EEUU esta tarde del índice de manufacturas de Nueva York del mes de diciembre. Así, y a la espera de conocer MAÑANA los datos de empleo estadounidenses del mes de noviembre y de las citas más relevantes de la semana, esperamos en principio que la sesión de HOY sea tranquila.

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada por Wall Street el viernes, con los valores del sector tecnológico liderando las caídas. En los mercados chinos ha pesado, además, la publicación de una batería de datos macro correspondientes al mes de noviembre, que vuelven a confirmar que esta economía no termina de “arrancar”. Además, esta madrugada el dólar muestra un comportamiento mixto con relación al resto de principales monedas; los precios del petróleo y del oro vienen al alza; al igual que lo hacen los precios de las principales criptomonedas.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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