Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 21 de enero de 2026

Resumen del 20 de enero de 2026

En una sesión en la que las tensiones geopolíticas generadas por la amenaza arancelaria del presidente de EEUU, Trump, si no alcanza su objetivo de hacerse con Groenlandia, provocó AYER que los principales índices bursátiles europeos, por segunda sesión de forma consecutiva, cerraran la jornada con importantes descensos, aunque lejos de sus niveles más bajos del día. Estas dos negativas sesiones han llevado a estos índices a ceder gran parte de lo que habían avanzado en el ejercicio, con algunos como el CAC 40 francés o el FTSE Mib italiano situándose en negativo en el año. A excepción del sector de media y del tecnológico, que acabaron el día con un ligero avance, el resto, encabezados por los sectores tradicionalmente más defensivos y más dependientes de los tipos de interés, como son el de inmobiliario patrimonialista, el de telecomunicaciones o el de las utilidades, cerraron el día con pérdidas.

Cabe destacar que el negativo comportamiento de los valores defensivos estuvo muy ligado a las fuertes caídas que experimentaron durante gran parte de la sesión -al cierre se moderaron- los precios de los bonos, lo que conllevó un sensible repunte de sus rendimientos. Tres fueron los factores que propiciaron la venta de estos activos, en teoría defensivos: i) el temor a que la imposición de nuevos aranceles por parte de EEUU impulse la inflación al alza, especialmente en EEUU; ii) la hipótesis de que, dada la actuación de su gobierno, EEUU había pasado a ser un socio poco fiable y su economía no tan segura, lo que llevó a muchos agentes del mercado a hablar sobre “vender América” -un fondo de pensiones danés anunció que desharía todas sus posiciones en bonos del Tesoro estadounidenses antes de finalizar el mes-, lo que provocó fuertes caídas en los bonos de EEUU, arrastrando tras de sí a los europeos; y iii) las dudas que sigue generando el impacto de la política fiscal del nuevo ejecutivo japonés en el déficit del país, dudas que AYER se reflejaron en una débil demanda en una emisión de bonos japoneses a largo plazo -posteriormente el gobierno japonés intentó calmar los ánimos, afirmando que su política fiscal era responsable y consistente con el objetivo de contener el déficit-.

En Wall Street, mercado que había permanecido cerrado el lunes por la celebración del día de Martin Luther King, sus principales índices se “pusieron AYER al día”, cayendo con fuerza -fue su peor sesión desde octubre-, cerrando muy cerca de sus niveles mínimos del día, descensos que situaron tanto al S&P 500 como al Nasdaq Composite en negativo en lo que va de ejercicio. Además, otros activos estadounidenses, como el dólar o los bonos sufrieron fuertes retrocesos durante la jornada, con los inversores optando por reducir posiciones en ellos, al menos hasta que se reoriente la crisis generada por las amenazas de Trump a sus aliados por el tema de Groenlandia. En este mercado únicamente un sector de los once que integran el S&P 500 cerró la sesión al alza, el de consumo básico, mientras que el tecnológico, el de consumo discrecional y el financiero fueron los que peor se comportaron.

Por otra parte, cabe destacar que AYER se esperaba que el Tribunal Supremo de EEUU fallara sobre el caso de los aranceles y la utilización por parte del gobierno estadounidense de una ley de emergencia para la imposición generalizada de tarifas a sus socios comerciales. Sin embargo, el Tribunal no falló y todo parece que no lo hará hasta bien entrado el mes de febrero.

Calendario  y proyecciones para 21 de enero de 2026

HOY la atención de los inversores la centrará la intervención del presidente de EEUU, Trump, en Davos (Suiza), si es que se produce, ya que el avión en el que viajaba se ha dado la vuelta por un problema técnico. Está por ver si la reacción de los inversores y, sobre todo, el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos -el del bono del Tesoro a 10 años se ha situado a su nivel más elevado desde agosto- hacen que Trump modere el tono y adopte una actitud menos agresiva con sus aliados, lo que permitiría reducir la tensión en los mercados.

Cabe igualmente destacar que HOY el Tribunal Supremo tratará el caso de la gobernadora de la Reserva Federal (Fed), Cook, y la intención de Trump de despedirla de su cargo, aduciendo para ello irregularidades a la hora de solicitar unas hipotecas, caso éste que está siendo juzgado por otro tribunal. El objetivo de Trump es poder sustituir a Cook antes de que se termine de juzgar el mencionado caso, aunque lo que verdaderamente está en juego es la independencia política de la Fed, de ahí la relevancia de la sesión de HOY en el Supremo.

Por lo demás, cabe comentar que en la agenda macroeconómica del día destaca la publicación de la inflación del Reino Unido del mes de diciembre. En principio, se espera que tanto la general como la subyacente se hayan mantenido a niveles cercanos al 3,3%, niveles muy alejados del objetivo del 2% establecido por el Banco de Inglaterra (BoE) por lo que, unido al repunte que ha experimentado el crecimiento económico del Reino Unido en los últimos meses de 2025, hace muy poco probable que la institución vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia en la reunión que mantendrá su Comité de Política Monetaria a principios de febrero. No obstante, datos mejores de los esperados podrían incrementar la probabilidad de una posible actuación por parte del BoE.

Para empezar, esperamos que HOY los principales índices bursátiles europeos abran la jornada sin grandes cambios, probablemente a la baja, en línea con el comportamiento mostrado por los índices bursátiles asiáticos esta madrugada. Posteriormente, será todo lo relacionado con la crisis generada por Groenlandia lo que determine, para bien o para mal, el comportamiento de la renta variable durante la sesión. Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar parece haberse estabilizado con relación al resto de principales divisas, tras la fuerte caída de AYER; que los bonos también parece que se han tranquilizado; que el precio del crudo baja, mientras que los precios del oro y la plata suben; y que los precios de las principales criptomonedas recuperan parte de lo cedido en la jornada de AYER.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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