Claves semanales
Tras una semana muy negativa para las bolsas europeas, en línea con el comportamiento que vienen mostrando en el conjunto de octubre, HOY comienza una semana en la que los bancos centrales centrarán la atención de los inversores. No obstante, se espera que tres de las principales instituciones monetarias mundiales que reúnen a sus comités de política monetaria en los próximos días: la Reserva Federal (Fed) estadounidense, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ), mantengan sin cambios sus tipos de interés oficiales, a pesar del fuerte repunte de la inflación registrado en septiembre en sus respectivas economías.
En principio, entendemos que el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos soberanos ofrece a estos bancos centrales una justificación adicional para mantener sus tasas de referencia sin cambios, a la espera de comprobar cómo evoluciona la inflación durante los próximos meses. De este modo, podrían dejar la puerta abierta a nuevas subidas de tipos en sus reuniones de diciembre, en función de los datos que se vayan publicando. Al fin y al cabo, los elevados rendimientos de la deuda están contribuyendo a endurecer las condiciones financieras y a encarecer el acceso al crédito, haciendo parte del trabajo de las autoridades monetarias.
La agenda macroeconómica también incluye varias citas de gran relevancia. Entre ellas destaca la publicación en EEUU, el jueves, del índice de precios del consumo personal, el PCE, indicador de inflación especialmente seguido por la Fed, así como de la primera estimación del PIB estadounidense correspondiente al 3T2026.
Además, la temporada de publicación de resultados trimestrales cobrará intensidad tanto en Wall Street como en las principales plazas bursátiles europeas. En EEUU, aproximadamente un tercio de las compañías integrantes del S&P 500 dará a conocer sus cifras. Entre las publicaciones más relevantes destacan HOY las de Verizon Communications (VZ-US); el martes, las de Boeing (BA-US), Coca-Cola (KO-US) y Visa (V-US); el miércoles, las de Alphabet (GOOGL-US), Ford Motor (F-US), GE Vernova (GEV-US), Microsoft (MSFT-US) y T-Mobile (TMUS-US); el jueves, las de Amazon.com (AMZN-US), Caterpillar (CAT-US), Eli Lilly (LLY-US), Intel (INTC-US), Mastercard (MA-US) y Merck (MRK-US); y el viernes, las de Chevron (CVX-US) y ExxonMobil (XOM-US).
En este contexto, será especialmente importante conocer los comentarios de grandes inversores en inteligencia artificial (IA), como Alphabet (GOOGL-US), Amazon (AMZN-US) y Microsoft (MSFT-US), acerca del volumen de sus inversiones en esta tecnología y, sobre todo, de cómo pretenden financiarlas. La capacidad de estas compañías para rentabilizar el enorme esfuerzo inversor que están realizando constituye una de las principales cuestiones que preocupan actualmente a los mercados.
En Europa, la agenda empresarial también será intensa, con la publicación de resultados de compañías de referencia en sus respectivos sectores, entre las que destacan Airbus (AIR-FR), ASM International (ASM-NL), AstraZeneca (AZN-GB), Banco Santander (SAN), BASF (BAS-DE), BNP Paribas (BNP-FR), BP (BP-GB), Danone (BN-FR), Equinor (EQNR-NO), Intesa Sanpaolo (ISP-IT), Jeronimo Martins (JMT-PT), Novartis (NOVN-CH), Orange (ORA-FR), Shell (SHEL-GB), Stellantis (STLAM-IT), TotalEnergies (TTE-FR), UBS Group (UBSG-CH), Unilever (ULVR-GB) y Volkswagen (VOW3-DE).
Como venimos señalando, tan importante o incluso más que las propias cifras trimestrales será conocer las perspectivas que ofrecen estas compañías sobre la evolución de sus negocios, especialmente en un escenario geopolítico tan complejo e incierto como el actual. En este sentido, conviene destacar que, aunque la temporada de resultados está siendo, en términos generales, bastante positiva, los inversores mantienen unas expectativas muy elevadas. Esto está provocando que la reacción de las cotizaciones sea, en muchos casos, decepcionante, incluso cuando las compañías presentan cifras mejores de lo esperado o revisan al alza sus previsiones de negocio. Una circunstancia que pone de manifiesto el elevado listón que deben superar las empresas para seguir sorprendiendo favorablemente al mercado.
Proyecciones para 26 de octubre de 2026
En cuanto a la evolución de las bolsas, esperamos que los principales índices europeos comiencen HOY la semana intentando recuperar parte del terreno perdido durante los fuertes recortes de los últimos días. Para ello, podrían aprovechar el descenso que registra esta mañana el precio del crudo. No obstante, consideramos que esta caída responde más a un ajuste técnico tras las recientes alzas que a un cambio sustancial en los fundamentales del mercado.
En este sentido, cabe recordar que, durante el fin de semana, han trascendido informaciones según las cuales EEUU estaría considerando reanudar sus ataques contra Irán, aunque no está claro si lo haría antes o después de las elecciones legislativas estadounidenses previstas para comienzos de noviembre.
Posteriormente, la evolución de Wall Street tras su apertura será determinante para comprobar si las bolsas europeas consiguen mantener el tono positivo inicial o, por el contrario, vuelven a girarse a la baja.
Por lo demás, cabe destacar que las principales bolsas asiáticas han cerrado esta madrugada mayoritariamente a la baja, aunque sin movimientos de especial relevancia; que el dólar presenta un comportamiento mixto frente al resto de las principales divisas; que los precios de los bonos registran ligeras subidas, lo que se traduce en un descenso de sus rendimientos; que el precio del crudo baja; que los precios del oro y de la plata avanzan; y que las principales criptomonedas muestran un comportamiento mixto, con variaciones poco significativas.
Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.