Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 28 de agosto de 2026

Resumen del 27 de agosto de 2026

En una nueva sesión de reducido volumen de contratación, los principales índices bursátiles europeos, de más a menos, cerraron AYER con significativas caídas, aunque lo hicieron algo por encima de sus niveles más bajos del día. El sector tecnológico, animado por la buena acogida de los resultados de la multinacional estadounidense NVIDIA (NVDA-US) y de varias compañías desarrolladoras de software, fue, junto al automóvil y los servicios financieros, uno de los pocos sectores que logró cerrar AYER al alza.

En sentido contrario, destacó el negativo comportamiento de los bancos, especialmente de las entidades francesas, duramente castigadas por los renovados temores de los inversores en torno a la situación fiscal del país. Los programas electorales de los partidos de extrema derecha y extrema izquierda franceses, caracterizados por un elevado grado de irresponsabilidad fiscal, han vuelto a activar algunas alarmas de cara a las elecciones presidenciales de 2027.

No obstante, el sentimiento generalizado del mercado fue AYER claramente negativo, al igual que ocurrió en Wall Street, como luego veremos, con los inversores mostrando una creciente cautela a la espera de conocer qué pueda decir HOY el presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, durante su intervención en el simposio de bancos centrales de Jackson Hole (Wyoming).

En Wall Street, la sesión fue aparentemente muy positiva, con todos los principales índices cerrando AYER al alza y destacando especialmente el avance del Nasdaq Composite. Sin embargo, bajo esta aparente fortaleza se escondió un comportamiento mucho más desigual: únicamente el sector tecnológico terminó la sesión en positivo, apoyado en el buen comportamiento de las compañías desarrolladoras de software y de algunos fabricantes de semiconductores, con NVIDIA (NVDA-US) a la cabeza, tras revalorizarse sus acciones más de un 8%.

Los resultados de las compañías de software están sorprendiendo favorablemente, pero, sobre todo, los inversores están valorando positivamente su capacidad para integrar la inteligencia artificial (IA) en sus modelos de negocio, algo que a comienzos de año generaba muchas dudas.

El resto de sectores cerró AYER a la baja, con consumo básico, sanidad y consumo discrecional liderando los descensos. En los mercados de renta fija, los precios de los bonos volvieron a retroceder, aunque de forma moderada, provocando un ligero repunte de sus rentabilidades. La intervención de Warsh HOY en Jackson Hole ha generado una elevada expectación y está contribuyendo a mantener la tensión en los mercados.

Calendario y proyecciones para 28 de agosto de 2026

En este contexto, el presidente de la Fed, Warsh, afrontará HOY, a las 16:00 horas (CET), una intervención especialmente relevante en Jackson Hole, en la que deberá explicar su estrategia monetaria y tratar de despejar las dudas generadas entre los inversores tras su abandono del forward guidance. Los mercados esperan que sus palabras permitan comprender mejor la denominada “función de reacción” de la Fed, especialmente después del reciente repunte de las rentabilidades de la deuda estadounidense a largo plazo.

La principal incógnita será si Warsh ofrece alguna pista sobre la trayectoria de los tipos de interés de cara a la reunión de septiembre o si, por el contrario, mantiene su estrategia de evitar señales explícitas sobre las próximas decisiones del banco central. Los inversores tratarán de determinar hasta qué punto la Fed está dispuesta a tolerar una inflación todavía elevada frente a los riesgos existentes para el crecimiento y el empleo.

Warsh también podría referirse a algunos factores estructurales que condicionarán la política monetaria durante los próximos años, entre ellos el impacto de la IA sobre la productividad, el crecimiento y la inflación. Asimismo, los mercados estarán atentos a sus comentarios sobre el elevado endeudamiento público estadounidense y la presión que éste ejerce sobre los tipos de interés a largo plazo, así como sobre el reciente anuncio de intervención del Tesoro de EEUU en el mercado de bonos.

En cuanto a la reacción de los inversores, consideramos que dependerá fundamentalmente del tono de Warsh y de las pistas que pueda ofrecer sobre la actuación de la Fed en materia de tipos en septiembre. Un mensaje más duro (hawkish), centrado en los riesgos inflacionistas, probablemente provocaría un repunte de las rentabilidades de los bonos, fortalecería el dólar y presionaría a la baja a las bolsas, especialmente a los valores de crecimiento.

Un tono más moderado (dovish), favorable a posibles recortes de tipos, tendría el efecto contrario: menores rentabilidades de la deuda, un dólar más débil y bolsas al alza. Si, por el contrario, evita ofrecer cualquier tipo de orientación sobre los próximos movimientos del banco central, es probable que aumente la volatilidad en los mercados. Además, cualquier referencia a la elevada deuda pública estadounidense podría generar una reacción especialmente negativa en los mercados de renta fija.

Pero HOY, además de la intervención de Warsh, los inversores europeos deberán procesar la publicación en España y Francia de las lecturas preliminares de la inflación de agosto. Se espera que ambas muestren un nuevo repunte de la inflación, especialmente en España, donde los analistas estiman que la tasa interanual podría situarse claramente por encima del 4%. De confirmarse, serían malas noticias para los mercados, ya que reforzarían la elevada probabilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir sus tipos de referencia en septiembre.

Para comenzar la sesión, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran HOY ligeramente al alza, intentando recuperar parte de las pérdidas sufridas AYER y siguiendo la estela de las principales bolsas asiáticas, que han cerrado mayoritariamente en positivo. Posteriormente, será la reacción de los mercados a la intervención de Warsh esta tarde en Jackson Hole la que, previsiblemente, determine la tendencia de los índices europeos al cierre de la semana.

Por lo demás, cabe señalar que esta madrugada el dólar se aprecia ligeramente frente a las principales divisas; que los precios y las rentabilidades de los bonos muestran estabilidad; que los precios del crudo, el oro y la plata retroceden ligeramente; y que las principales criptomonedas cotizan todas ellas claramente a la baja.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.