Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 4 de diciembre de 2025

Resumen del 3 de diciembre de 2025

En una nueva sesión de idas y venidas, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER nuevamente de forma mixta, sensiblemente por debajo de sus niveles más altos del día, y tras pasarse gran parte de la jornada moviéndose en un estrecho intervalo de precios. Las dudas mostradas por Wall Street tras su apertura fueron el principal factor que llevó a los índices europeos a ceder parte de lo ganado durante la última hora de la sesión. También pesó en el comportamiento de las bolsas las dificultades por las que están atravesando gobiernos como el francés y el alemán para aprobar parte de sus respectivos presupuestos anuales ante la falta de apoyos.

El Ibex-35 mostró AYER un mejor comportamiento relativo, impulsado por el fuerte repunte de las acciones de Inditex (ITX), tras la publicación por parte de la compañía de unas cifras correspondientes al 3T2025 que fueron muy bien acogidas por los inversores, al mostrar una sensible aceleración del crecimiento de las ventas de la compañía en el periodo.

En el ámbito macroeconómico, cabe destacar la publicación en las principales economías de la Eurozona y en la región en su conjunto de las lecturas finales de noviembre de los índices de gestores de compras del sector servicios, los PMIs servicios que elabora S&P Global, índices que mostraron la mayor expansión mensual de la actividad en el sector en más de 30 meses, lo que son buenas noticias de cara a la reactivación del crecimiento económico en estos países.

A nivel sectorial, en las bolsas europeas AYER destacó el buen comportamiento de los valores de la distribución minorista, aunque en ello tuvo mucho que ver la evolución mencionada de las acciones de Inditex (ITX), que mantiene un elevado peso en este subíndice. Además, también destacó la evolución de los valores de las compañías relacionadas con las materias primas minerales, gracias al repunte que experimentaron AYER los precios de estos productos, ayudados por la caída del dólar estadounidense, así como el de los valores tecnológicos, especialmente de los relacionados con los semiconductores, liderados por el gigante holandés ASML Holding (ASML-NL). En sentido contrario, AYER fueron los valores del sector asegurador y del sector bancario los que peor se comportaron.

En Wall Street la sesión estuvo marcada desde el principio por dos factores: i) la publicación por parte de la procesadora de nóminas ADP de las cifras de empleo privado de noviembre, que sorprendieron a la baja, al mostrar una sensible destrucción de puestos de trabajo por parte del sector privado de la economía, y ii) la publicación por parte de un diario de un artículo en el que informaba de que la multinacional Microsoft (MSFT-US) había revisado a la baja sus objetivos de venta de sus productos relacionados con la Inteligencia Artificial (IA).

En lo que hace referencia a la destrucción de empleo privado en noviembre, inicialmente los inversores mostraron sus dudas sobre cómo reaccionar, aunque finalmente optaron por ver el “vaso medio lleno”, dado que la debilidad del mercado laboral estadounidense favorece claramente el que la Reserva Federal (Fed) baje sus tasas de interés la semana que viene.

Así, al final esta noticia fue la que más pesó en el comportamiento de los índices, especialmente en los valores que, como los de pequeña capitalización, se benefician de las reducciones de las tasas oficiales, lo que permitió a todos ellos cerrar el día al alza, aunque algo por debajo de sus niveles más altos de la sesión. En este sentido, señalar que AYER, consecuencia del impacto negativo que tuvo la noticia mencionada sobre Microsoft (MSFT-US), el sector tecnológico se convirtió en un lastre para los índices, especialmente los valores de las compañías de software.

Calendario y proyecciones para 4 de diciembre de 2025

HOY, en un día en el que las agendas macroeconómica y empresarial son bastante livianas, destacando únicamente la publicación esta tarde en EEUU de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales, que son una buena aproximación a la evolución del paro semanal, esperamos que las expectativas de reducciones de tipos de interés en EEUU sigan jugando a favor de la renta variable y que las bolsas europeas mantengan un buen tono y abran al alza, en línea con el comportamiento mostrado esta madrugada por la mayoría de las principales bolsas asiáticas. Por lo demás, comentar que el dólar recupera esta madrugada algo de lo cedido AYER frente al resto de principales divisas; que el precio del petróleo viene al alza y que los precios del oro y de la plata ceden algo de terreno; y que los precios de las principales criptodivisas caen ligeramente, tras dos días de fuertes alzas.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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