Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 5 de diciembre de 2025

Resumen del 4 de diciembre de 2025

Los principales índices bursátiles europeos cerraron la sesión de AYER al alza, siendo capaces de obviar la dubitativa apertura de Wall Street, con el sector del automóvil liderando las ganancias, gracias a la intención del gobierno de EEUU de reducir los estrictos estándares de emisiones establecidos por la anterior Administración, con el objetivo de facilitar la venta de vehículos de gasolina a las marcas.

Otro sector que continuó mostrando el buen tono del día precedente fue el de la distribución minorista, con algunas compañías del segmento del lujo subiendo con fuerza, y ello a pesar de que AYER se publicó que las ventas minoristas se habían estancado en la Eurozona en el mes de octubre.

En sentido contrario, AYER fueron los valores de corte defensivo, liderados por los de la sanidad y por las utilidades, los que peor se comportaron. En ello tuvo mucho que ver nuevamente la caída de los precios de los bonos y el consiguiente repunte de sus rendimientos, ya que estos valores compiten con la renta fija por el favor de los inversores, ya que suelen ofrecer atractivas políticas de dividendos.

Centrándonos en los bonos, cabe reiterar la preocupación que muestra una parte de este mercado por la posible, más que probable, subida de los tipos oficiales en Japón en la reunión de política monetaria que celebrará el Banco de Japón (BoJ) el próximo día 19 de diciembre, hecho que está provocando un significativo repunte de los rendimientos de los bonos japoneses y del resto de principales bonos mundiales. El temor es, como ya explicamos el otro día, que “manos fuertes” en el mercado deshagan sus posiciones de carry trade y vendan activos nominados en otras divisas para recomprar yenes, lo que afectaría sobre todo a la renta fija estadounidense y, en menor medida, a la europea.

En Wall Street la sesión de AYER fue de transición, con los inversores a la espera de que HOY el Departamento de Comercio dé a conocer la lectura del índice de precios del consumo personal, el PCE, del mes de septiembre. Aunque el dato es claramente “pasado”, es el único del que dispondrán los inversores y la Reserva Federal (Fed) antes de que ésta reúna la semana que viene a su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), los días 9 y 10 de diciembre.

No obstante, los inversores siguen dando por hecho que la Fed volverá a bajar sus tasas en 25 puntos básicos, lo que AYER volvió a favorecer el comportamiento de los pequeños valores, llevando al Russell 2000 a marcar su séptimo récord de este año. En ese sentido, cabe destacar que las pequeñas compañías son más dependientes que las grandes del endeudamiento bancario, por lo que se benefician más de las bajadas de los tipos de interés oficiales.

Por lo demás, comentar que AYER fueron los activos de mayor riesgo, entre ellos los relacionados con la Inteligencia Artificial (IA), los que mejor se comportaron en este mercado mientras que, como ocurrió en Europa, los defensivos se quedaron rezagados, penalizados por el repunte de los rendimientos de los bonos. Al cierre, tanto el S&P 500 como el Nasdaq Composite terminaron con ligeros avances, mientras que el Dow Jones lo hizo con una ligera pérdida.

Calendario y proyecciones para 5 de diciembre de 2025

HOY será la publicación esta tarde en EEUU del PCE de septiembre la principal cita para los inversores. En principio se espera que la tasa de crecimiento interanual del PCE general haya repuntado ligeramente en el mes, hasta el 2,8% (2,7% en agosto), y que la de su subyacente haya caído ligeramente, también hasta el 2,8% (2,9% en agosto). Esperamos que, si las lecturas están en línea o son algo inferiores a las esperadas por los analistas, las bolsas las acogerán favorablemente, ya que ello consolidaría la hipótesis de que la Fed bajará sus tasas la semana que viene.

En sentido contrario, si las lecturas sobrepasan lo proyectado por el consenso, crecerán las dudas entre los inversores y la probabilidad de una bajada de tipos la semana que viene descenderá considerablemente, lo que penalizará el comportamiento tanto de la renta variable como de la renta fija.

A la espera del PCE, esperamos que HOY los principales índices bursátiles europeos abran con ligeros avances, apoyándose en el buen comportamiento que muestran de madrugada los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses, y desmarcándose de esta forma de las bolsas asiáticas, que han cerrado de forma mixta, con la japonesa a la baja, lastrada por la fortaleza del yen. Posteriormente, y ya por la tarde, será la publicación del PCE de septiembre en EEUU lo que determine, como ya hemos señalado, la tendencia de cierre semanal de las bolsas europeas y estadounidenses.

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada el dólar viene cediendo algo de terreno con relación al resto de principales divisas mundiales, especialmente frente al yen; que el precio del petróleo muestra pocos cambios tras las alzas registradas AYER; que los precios del oro y de la plata ganan terreno; y que los precios de las principales criptomonedas muestran un comportamiento mixto, sin registrar grandes cambios.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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