WTI
El crudo WTI inicia la sesión del martes con balances de productos petrolíferos en Estados Unidos más ajustados, aunque las últimas cifras oficiales son estimaciones para la semana finalizada el 30 de octubre, en lugar de medidas en tiempo real. El informe semanal de la EIA sobre el petróleo, publicado el 4 de noviembre, mostró existencias comerciales de crudo en 409,8 millones de barriles, una caída de 900.000 barriles en la semana. La Reserva Estratégica de Petróleo también descendió 400.000 barriles, hasta 282,2 millones de barriles.
Estas reducciones resultan marginalmente favorables, pero el desarrollo más trascendente, en lo que respecta al crudo, se encuentra en la categoría de productos refinados. Las existencias de gasolina cayeron 200.000 barriles hasta 209 millones, mientras que las inventories de destilados descendieron 3,6 millones hasta situarse en 99,3 millones. Las existencias de destilados estaban un 11% por debajo de los niveles alcanzados el año anterior.
Los datos de flujo presentan un panorama algo más complicado
La producción de crudo se estimó en 14,003 millones de barriles por día, 11.000 barriles por día más que la semana anterior. Las entradas de crudo a las refinerías aumentaron 199.000 barriles por día hasta 16,725 millones, lo que ayuda a explicar por qué las existencias de crudo cayeron incluso con la producción elevada. En términos sencillos, las refinerías intentan recuperar parte de la desaceleración observada durante el huracán de hace unas semanas.
Exportaciones de crudo
Las exportaciones de crudo cayeron 1,170 millones de barriles por día hasta 3,675 millones, mientras que las importaciones se mantuvieron en gran medida sin cambios en 6,374 millones. Los productos petrolíferos suministrados aumentaron hasta 21,962 millones de barriles por día, y su promedio de cuatro semanas fue un 4,2% superior al del año anterior. El suministro de gasolina subió hasta 8,808 millones de barriles por día, y los destilados suministrados alcanzaron 4,439 millones.
Estos son proxies de demanda publicados por la EIA, no el consumo directo, y esta semana volátil no debe considerarse una tendencia duradera. Aun así, el bajo nivel de existencias de destilados deja al mercado estadounidense con menos margen para absorber un aumento de la demanda por frío o una parada de refinería.
Informe de la EIA
El próximo catalizador del WTI se retrasa por el feriado del Día de los Veteranos del miércoles. El informe de la EIA correspondiente a la semana finalizada el 6 de noviembre se publicará el jueves 12 de noviembre a las 12:00, hora del Este (ET). Hasta entonces, los traders tendrán que determinar si un mayor procesamiento en las refinerías puede continuar sin que se reconstruyan las existencias de crudo.
Pronóstico de precio de Brent Oil
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Desde el punto de vista del análisis técnico, resulta interesante que estemos poniendo a prueba la EMA de 200 días tras una venta masiva significativa. La pregunta ahora es: ¿será real esta venta masiva? Sospecho que probablemente se producirá un rebote, y buscaré comprar ante cualquier impulso alcista. Dicho esto, todavía no lo he visto.
Brent (crudo)
La historia de Brent sigue centrada en las rutas de suministro internacionales y la recuperación desigual de las exportaciones de Oriente Medio. El informe sobre el mercado del petróleo de la Agencia Internacional de la Energía (IEA) de octubre, publicado el 14 de octubre, estimó que las exportaciones de crudo del Golfo se dispararon 4,4 millones de barriles por día en septiembre hasta 13,9 millones, más del 75% de sus niveles anteriores a la guerra. Los flujos totales a través del Estrecho de Ormuz subieron a 10,9 millones de barriles por día, mientras que las exportaciones por rutas alternativas aumentaron hasta 5,6 millones.
Esto muestra una recuperación sustancial del crudo, pero estas cifras describen condiciones de septiembre y pueden verse interrumpidas en cualquier momento. La recuperación en productos refinados fue bastante más débil, eso sí. La IEA estimó las exportaciones de productos refinados de Oriente Medio en 1,9 millones de barriles por día en septiembre, frente a un nivel de 4,7 millones anterior a la guerra. Los envíos de GLP sumaron 670.000 barriles por día frente a 1,5 millones anteriormente.
Esta brecha será relevante para Brent porque un mercado puede disponer de más crudo y, aun así, afrontar escasez de diésel y otros productos. La disponibilidad restringida de productos puede mantener elevados los márgenes de las refinerías, los costes de flete y los precios del combustible entregado.
Informe de existencias de petróleo de la IEA
La IEA estimó que las existencias observadas de petróleo a nivel global cayeron 10 millones de barriles en septiembre. Un aumento de 103 millones de barriles en el petróleo en tránsito marítimo fue más que compensado por una caída de 113 millones de barriles en las existencias en tierra. Pronosticó que la demanda global caerá 2,5 millones de barriles por día interanual en el cuarto trimestre y 2,6 millones de barriles por día de media en el año, hasta situarse en 102,4 millones de barriles por día.
OPEC
OPEC declaró el 1 de noviembre que siete países participantes mantendrán sus niveles de producción requeridos de septiembre para diciembre. Eso es un requisito de política, no la prueba de barriles entregados, pero es una buena noticia para el mercado petrolero. La próxima reunión formal de OPEC+ es el 29 de noviembre.
Los gráficos de Brent
Para Brent, las cuestiones serán si los flujos regionales de crudo se mantienen resilientes, si las exportaciones de productos se recuperan y si los riesgos sobre fletes e infraestructuras disminuyen. Desde el punto de vista del análisis técnico, Brent parece más débil que WTI, y veremos si se produce un rebote aquí. Este tipo de venta masiva se ha observado un par de veces en el pasado, solo para ser revertido ante señales de interrupción o conflicto.
A día de hoy, Oriente Medio parece bastante tranquilo, y eso está conteniendo el precio. Un movimiento por encima de $95 señalaría otra ronda de FOMO alcista.