El gas natural ha comenzado la semana con existencias por encima de la norma estacional, y el martes se ha registrado un ligero empujón al alza. La perspectiva en Henry Hub está algo equilibrada entre una oferta agregada adecuada y la posibilidad de condiciones regionales más ajustadas a medida que se acerca el invierno.
Existencias en EE. UU.
El Informe semanal de existencias de gas natural de la EIA, publicado el 5 de noviembre para la semana que terminó el 30 de octubre, estimó el gas almacenado utilizable en 3.801 mil millones de pies cúbicos (Bcf). Las existencias aumentaron en 77 mil millones de pies cúbicos durante la semana. Quedaron 109 mil millones de pies cúbicos, o un 2,8%, por debajo del nivel del año anterior de 3.910 mil millones de pies cúbicos, pero 54 mil millones de pies cúbicos, o un 1,4%, por encima del promedio de cinco años de 3.747 mil millones de pies cúbicos.
El desglose regional de las existencias muestra por qué hay que observar el total nacional con cierto detalle. El Este añadió 13 mil millones de pies cúbicos para llegar a 926 mil millones de pies cúbicos, y el Medio Oeste sumó 32 mil millones de pies cúbicos hasta 1.111 mil millones de pies cúbicos. La región de las Montañas aumentó en 2 mil millones de pies cúbicos hasta 260 mil millones de pies cúbicos. Las existencias del Pacífico cayeron en 1 mil millones de pies cúbicos hasta 296 mil millones de pies cúbicos.
La región Centro-Sur aportó 40 mil millones de pies cúbicos de la inyección total, llevando el gas almacenado utilizable allí a 1.208 mil millones de pies cúbicos. Dentro del Centro-Sur, los depósitos salinos añadieron 22 mil millones de pies cúbicos y las instalaciones no salinas añadieron 18 mil millones de pies cúbicos. A pesar de la construcción de tamaño relativamente grande esta semana pasada, las existencias del Centro-Sur siguen por debajo tanto de su nivel del año anterior como de su promedio quinquenal. Esto podría convertirse en un problema si la demanda de GNL o las necesidades de calefacción anticipadas se intensifican cerca de la oferta del Golfo y los corredores de gasoductos.
La pregunta clave será qué tan rápido las inyecciones dan paso a las extracciones
La inyección de 77 mil millones de pies cúbicos es una estimación para la semana de existencias, no necesariamente una previsión. Muestra que el sistema continuó acumulando inventarios a fines de octubre, pero no revela la producción, el gas alimentador de GNL ni la demanda del sector eléctrico en la actualidad.
Pronóstico de precio de Natural Gas
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Ver todos los pronósticos de Natural GasLa transición tardía dejaría las existencias cómodas en relación con lo normal. Un episodio de frío temprano y pronunciado podría erosionar el excedente de 54 mil millones de pies cúbicos frente al promedio quinquenal, sobre todo porque las existencias ya estaban por detrás del año pasado.
Los informes meteorológicos oficiales apuntan a riesgos divididos en todo el país. La discusión del Climate Prediction Center de la NOAA de ayer asignó probabilidades elevadas de temperaturas por encima de lo normal en la mayor parte del país, desde la región del Pacífico hasta el bajo valle del Misisipi y la parte occidental de los Grandes Lagos, para el periodo 14-18 de noviembre, con las probabilidades más altas en las Llanuras del Norte. Indicó temperaturas cercanas o por debajo de lo normal en partes del este de Estados Unidos.
Para el 16-22 de noviembre, el CPC favoreció temperaturas por encima de lo normal al este de las Montañas Rocosas, especialmente en los estados del centro-norte, mientras que el Oeste se inclinó hacia lo cercano a la normal o ligeramente por debajo. Estas son perspectivas probabilísticas, no temperaturas medidas, y, por supuesto, los pronósticos meteorológicos pueden y cambiarán con el tiempo.
La calidez podría causar problemas
Una temperatura general más alta normalmente contendría la demanda de calefacción y ralentizaría el paso a las extracciones, pero el frío en el este puede importar de forma desproporcionada debido a los centros de población de Nueva York, Boston, Pittsburgh, etc.
El próximo informe de existencias está programado para el viernes y mostrará las condiciones para la semana que terminó el 6 de noviembre, proporcionando la primera prueba oficial de si el ritmo de inyecciones tardío ha persistido. Los traders también deberían vigilar las revisiones meteorológicas regionales, las operaciones de las terminales de GNL y los avisos de los operadores de gasoductos.
La narrativa a corto plazo en el mercado del gas natural es algo condicional. El almacenamiento por encima del promedio quinquenal y una previsión general de temperaturas más cálidas debilitan el argumento de escasez. Las existencias por debajo del año pasado, un déficit del Centro-Sur respecto a la normal y cualquier giro más frío en el Este, que ya empezamos a ver, podrían reforzar el mercado.
Configuración técnica en los gráficos
Desde el punto de vista del análisis técnico, parece que el gas natural ha puesto a prueba el nivel de 3,30 dólares, y parece que seguirá ofreciendo algo de resistencia. En última instancia, el gas natural es un mercado muy volátil, y las correcciones en este momento, que yo esperaría desde la óptica del análisis técnico, deberían seguir siendo oportunidades para comprar en la caída, especialmente si se continúa defendiendo la EMA de 200 días.