Índice S&P 500: Rendimientos más bajos dan alivio, pero los vendedores de semiconductores siguen activos

La capacidad de recompra de Bessent vuelve a poner en juego el bono a largo plazo

Los futuros de acciones de EE. UU. recortaron sus pérdidas iniciales el lunes, después de que un informe indicara que el secretario del Tesoro, Bessent, podría disponer de más capacidad para empujar los rendimientos a largo plazo a la baja. El mercado de bonos reaccionó primero. La tecnología no siguió el movimiento.

El Nasdaq-100 sigue liderando la caída y las acciones de semiconductores están sufriendo los mayores golpes tras perder un 5,5% la semana pasada. El rendimiento a 10 años bajó 4 puntos básicos hasta el 4,70% y el a 30 años cayó 4 puntos básicos hasta el 5,23%, pero el alivio no ha llegado a los valores que más lo necesitan.

Nvidia publica resultados el miércoles tras el cierre y Warsh habla el viernes en Jackson Hole. El mercado se sitúa por encima de un clúster de soporte en el S&P 500 y los traders compran en la caída, no persiguen las ofertas.

Los futuros del S&P 500 caían aproximadamente un 0,20% tras recortar una pérdida más profunda. Los futuros del Nasdaq-100 bajaban un 0,54%. Los futuros del Dow caían 30 puntos, o un 0,05%.

La Cuenta General del Tesoro cambia la conversación sobre las recompras

CNBC informó el lunes que el Tesoro podría recurrir a su Cuenta General para financiar las recompras ampliadas en el extremo largo. El saldo se sitúa en torno a 950 mil millones de dólares, muy por encima del objetivo previo de 550 a 600 mil millones. Bessent no necesita vender más letras para pagarlo.

El Tesoro sorprendió al mercado la semana pasada cuando dijo que al menos duplicaría las recompras en el extremo largo de bonos más antiguos, de 2.000 millones de dólares a 4.000 millones por operación. Bessent dijo que las compras podrían ser mayores. El primer anuncio empujó los rendimientos a la baja durante una sesión, pero el alivio se desvaneció rápido. El informe sobre la Cuenta General es la razón por la que los futuros se recuperaron la mañana del lunes.

El rendimiento a 30 años superó el 5,30% la semana pasada, alcanzando niveles no vistos en casi 20 años. Japón, Francia y Alemania también vieron sus rendimientos subir a máximos de varios años. El mercado de bonos ha sido el problema del mercado de acciones. El informe del lunes le dio una razón para hacer una pausa.

Las acciones de semiconductores siguen sufriendo por la apuesta en tipos

El ETF de semiconductores cayó casi un 2% la mañana del lunes, además del descenso del 5,5% de la semana pasada. Marvell, AMD, Intel, Western Digital, Seagate y Micron cotizaban a la baja. Los valores de memoria fueron los más afectados. El ETF Technology Select Sector caía cerca de un 1%, y el informe sobre rendimientos más bajos ayudó a que el mercado amplio se recuperara pero no hizo nada por el grupo que ha liderado las ventas desde que los rendimientos empezaron a subir.

Los resultados de Nvidia y Marvell ponen a prueba si la apuesta por la IA puede sostenerse

Nvidia presenta resultados después del cierre del miércoles. Wall Street espera ganancias de $2,09 por acción sobre ingresos de 92,07 mil millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de las ganancias del 99% y un crecimiento de los ingresos del 97% respecto al año anterior. Bloomberg informó durante el fin de semana que Nvidia dijo a sus clientes que sus servidores Vera Rubin y Blackwell podrían ver aumentos de precio de más del 15%. El poder de fijación de precios importa, pero lo que el sector de semiconductores espera es la orientación sobre el futuro.

Marvell sigue el jueves tras el cierre. Los analistas esperan ganancias de $0,93 por acción sobre ingresos de 2,71 mil millones de dólares.

Análisis técnico diario de los futuros E-mini S&P 500 de septiembre

Los futuros E-mini S&P 500 de septiembre cotizan ligeramente a la baja a primera hora del lunes mientras los traders intentan en una segunda sesión construir una base de soporte frente al mínimo de la semana pasada en 7.657,75. Ironicamente, el mercado ha estado cruzando el anterior máximo histórico en 7.693,75 que alcanzó en junio antes de vender hasta 7.292,25.

La tendencia principal es alcista según el gráfico de oscilación diario. Una cotización por debajo de 7.324,00 cambiará la tendencia principal a bajista. Un avance por encima de 7.838,50 reafirmará la tendencia alcista.

La tendencia menor es bajista. Esta está controlando el impulso a la baja actual. El nuevo rango menor es de 7.838,50 a 7.657,75. Superar su pivote en 7.748,13 desplazará el impulso al alza.

Si los vendedores logran empujar el índice de futuros por debajo de 7.657,75, entonces hay que esperar que las ventas puedan extenderse hasta la media móvil de 50 días en 7.587,85, seguida por el nivel intermedio del 50% en 7.581,25.

Acciones en las noticias

Alibaba cayó tras anunciar una venta de acciones por 10.200 millones de dólares a inversores no estadounidenses para financiar infraestructura de IA.

Nucor y Steel Dynamics subieron después de que las conversaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá se derrumbaran el viernes. Se espera que Canadá aplique aranceles retaliatorios contra la industria siderúrgica de EE. UU. a partir del 8 de septiembre.

Robinhood y Coinbase retrocedieron después de que Bitcoin se frenara cerca de los $77.000 tras una subida del 22% en las tres sesiones anteriores.

El PCE y Jackson Hole cierran la semana

El mercado de bonos obtuvo alivio la mañana del lunes. El PCE del miércoles decidirá si lo mantiene. El dato de inflación llega acompañado de ingresos, gasto y una revisión del PIB, y el mercado ya está posicionado en torno a la cuestión de si el poder de compra del Tesoro puede mantener los rendimientos bajos. Un PCE elevado le quita esa respuesta a Bessent y la devuelve a la Fed.

Warsh habla el viernes en Jackson Hole. No ha adelantado su postura sobre los tipos y no necesita anunciar una medida para mover las acciones. Su lectura sobre la inflación y los rendimientos a largo plazo es suficiente, con el bono a 30 años todavía cerca del 5,25% y el Nasdaq ya bajo presión.

Qué vigilar

La operativa inmediata son los rendimientos a 10 y 30 años. El informe de la Cuenta General dio alivio a las acciones la mañana del lunes, pero el mercado necesita pruebas de que la compra de bonos pueda impedir que los rendimientos vuelvan a subir. El PCE del miércoles marca la primera dirección macro. Nvidia y Marvell pondrán a prueba después la historia del gasto en IA. Warsh tendrá la última palabra el viernes. La semana comenzó con el mercado de bonos. Terminará con el presidente de la Fed decidiendo si ese alivio se mantiene.

El clúster de soporte en 7.587,85 a 7.581,25 en el S&P 500 es el suelo bajo el mercado si los vendedores logran presionar por debajo del mínimo de la semana pasada en 7.657,75.

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