WTI Crude
WTI abre el jueves con una nueva caída de los inventarios comerciales de crudo en EE. UU., aunque la situación en los productos derivados es algo mixta. La publicación de la EIA del 28 de octubre mostró que los inventarios de crudo de 410,625 millones de barriles para la semana que terminó el 23 de octubre bajaron 1,892 millones de barriles respecto a la semana anterior. Los inventarios de gasolina aumentaron 3,87 millones de barriles hasta 209,18 millones, mientras que las existencias de destilados cayeron 1,462 millones de barriles hasta 102,824 millones.
Octubre ha registrado descensos
La caída del crudo amplía la reducción visible a lo largo del mes de octubre. Los inventarios comerciales se situaron en 424,134 millones de barriles el 2 de octubre. Desde entonces han disminuido 13,50 millones de barriles según las cifras publicadas. El gráfico justo debajo incluye cada observación semanal desde el 18 de septiembre hasta el 23 de octubre.
Esto sugiere que la tendencia de inventarios respalda el argumento del mercado físico para el WTI, pero no establece que el consumo por sí solo sea responsable de las lecturas que estamos observando. Los inventarios reflejan los efectos combinados de la producción, el procesamiento, las importaciones y las exportaciones. Por lo tanto, una reducción de existencias puede producirse bajo varias condiciones diferentes de demanda.
Balance de productos
El aumento de la gasolina es un buen recordatorio para comprobar el balance de productos antes de pensar que todo el complejo petrolero está ajustado. Un barril de crudo tiene valor en parte por los productos que se pueden vender a partir de él, por lo que si la disponibilidad de gasolina sigue mejorando mientras que otros destilados permanecen más ajustados, el incentivo para procesar crudo dependerá de los márgenes de productos y de la flexibilidad operativa.
La BEA publicará el PIB avanzado del tercer trimestre y los ingresos y gastos personales de septiembre de Estados Unidos a las 8:30 a.m. de hoy. Para el mercado del WTI, una actividad más fuerte podría reforzar la perspectiva de demanda, mientras que una inflación persistente podría complicar las condiciones de financiación. Esto podría empujar en un par de direcciones diferentes.
Pronóstico de precio de Brent Oil
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En la perspectiva técnica, hemos abierto con un hueco a la baja solo para girar y rebotar. Parece que el mercado mantiene la actitud de comprar en la caída que hemos visto durante algún tiempo. El nivel de 105 dólares sigue siendo una barrera importante. En este momento, el soporte parece encontrarse cerca del nivel de 100 dólares.
Brent Crude Oil
La cuestión clave para Brent es si la mejora del acceso a las exportaciones puede superar el agotamiento de los inventarios disponibles. El Brent sigue atento a la disponibilidad y al transporte de las exportaciones. El último Short-Term Energy Outlook de la EIA, publicado el 6 de octubre y cerrado el 1 de octubre, estimó cortes de producción en Oriente Medio de 4,8 millones de barriles por día en septiembre, frente a 5,8 millones en agosto. Estas son simplemente estimaciones y previsiones, no cifras verificadas.
Una interrupción menor aún deja producción no disponible. Igualmente, una restricción estimada de la oferta no prueba necesariamente que las condiciones estén empeorando de la noche a la mañana. Por ello, el gráfico de abajo separa las estimaciones históricas mensuales de las previsiones trimestrales en lugar de presentarlas como una serie continua de cifras.
Descenso global de inventarios según la EIA
La EIA estimó un descenso global de inventarios que promedió 1,9 millones de barriles por día en el tercer trimestre y pronostica otra reducción diaria de 700.000 barriles en el cuarto trimestre. Su promedio spot proyectado para el Brent en el cuarto trimestre fue de 105 dólares por barril. Esto, por supuesto, se basa en varias condiciones asumidas.
Restaurar la producción solo ayuda si los barriles pueden llegar a las refinerías de forma fiable. La disponibilidad de transporte marítimo, los plazos de entrega y los costes de seguro pueden importar tanto como la cifra de producción en sí. El lado de la demanda recuerda su importancia: unos costes elevados de la energía entregada pueden fomentar la conservación o reducir el consumo económicamente atractivo. Un problema de suministro puede inicialmente sostener los precios del crudo mientras que, finalmente, debilita la demanda necesaria para mantener esos precios más altos.
Perspectiva técnica
El análisis técnico es algo distinto en la calidad Brent, ya que el mercado ha pasado al contrato de enero con un enorme hueco a la baja. No obstante, a pesar de que los traders de futuros consideran que la oferta podría ser algo más abundante en enero, sigue siendo un mercado que cuenta con amplio soporte de movimientos previos y está situado justo sobre el nivel de 110 dólares al inicio de la sesión. También existe soporte potencial cerca de 107 dólares y la EMA de 50 días, actualmente en 103,26 dólares. Cualquier caída y posterior rebote representa el escenario de comprar en la caída que hemos visto durante tanto tiempo.