Inflación persistentemente elevada afecta perspectivas de las autoridades monetarias europeas

Nueva sorpresa al alza de la inflación en Europa

La tasa de inflación en la Zona Euro se ubicó en enero en un nuevo máximo histórico de +5,1%, más del doble del objetivo de largo plazo de las autoridades monetarias, superando ampliamente los estimados de los analistas que apuntaban a una variación de +4,3%.

Las autoridades monetarias estimaban que los índices de precios irían desacelerando su ritmo de incremento durante el 2022 y que en el 2023 se ubicarían por debajo del objetivo de largo plazo de 2%, por lo que no haría falta incrementar la tasa de interés referencial.

¿Cambio en las expectativas de las autoridades monetarias?

Sin embargo, de acuerdo con Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, durante la reunión de la semana pasada los miembros del comité mostraron preocupación debido a que las cifras de inflación publicadas mostraron un nuevo récord de inflación.

“Existe preocupación entre los miembros porque existen riesgos al alza en la inflación con respecto a nuestras expectativas”, reconoció Lagarde, “pero será en nuestras reuniones de marzo y junio cuando podremos determinar los criterios para establecer si las condiciones para realizar cambios a la política monetaria son satisfechas”, agregó la presidenta del Banco Central Europeo.

Los comentarios de Lagarde son contrarios a su postura anterior que descartaba incrementos a la tasa de interés referencial este año.

Lagarde destacó la reducción de algunos cuellos de botella que afectan los costos de las empresas y que los salarios no están incrementando al mismo ritmo que la inflación. De continuar de esta manera, ambos factores podrían contribuir para que la tasa de inflación se normalice.

El rendimiento del bono alemán con 10 años al vencimiento cerró en terreno positivo por primera vez en casi 3 años, reflejando las expectativas de que las tasas de interés podrían comenzar a subir este mismo año.

Fuerte recuperación del euro

Este cambio en el discurso de las autoridades monetarias europeas, junto con las declaraciones de algunos miembros de la Reserva Federal tratando de disminuir las expectativas de incrementos agresivos de la tasa de interés referencial en Estados Unidos, provocaron una caída del dólar frente al euro.

La divisa europea se ubicó en su máximo del año y amenaza con alcanzar sus niveles máximos de los últimos 3 meses.

George Saravelos, jefe de divisas de Deutsche Bank, recomienda comprar el euro frente al dólar, debido a que las declaraciones de Lagarde muestran una actitud “más activa” de las autoridades 

Por otra parte, Dominic Bunning, jefe de divisas de HSBC, considera que las declaraciones implican una mayor probabilidad “de un cambio más rápido hacia una política monetaria restrictiva que le dé impulso al euro”.