ING reduce estimado de crecimiento para China

Consumo creciendo lentamente con una política monetaria pasiva

Iris Pang, economista jefe de ING para China, considera que los esfuerzos por convertir a China en una economía basada en el consumo han sido exitosos, pero actualmente están perjudicando el crecimiento económico. 

En diciembre, el consumo solamente creció +1,7% con respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que la producción industrial creció +4,3%. Adicionalmente, la inversión se ha mantenido rezagada con respecto a sus estándares históricos.

Por otro lado, el análisis de Pang señala que la política monetaria del banco central chino no ha sido suficientemente proactiva como para incentivar el crecimiento económico.

Estima que en marzo el banco deberá reducir entre 0,05%-0,10% las tasas de interés para las operaciones de financiamiento, buscando reducir el costo de los créditos en medio del incremento del porcentaje de incumplimientos en el mercado de bonos corporativos, evitando así que la economía pueda debilitarse aún más.

A diferencia de lo que sucede en Estados Unidos y Europa, la inflación no parece ser un tema relevante en China.

“La inflación se ubicó en 0,9% en enero en términos anuales, por lo que el banco central podría continuar reduciendo las tasas de interés hasta en 0,60% durante el 2022”, concluye Pang.

Crecimiento continuará dependiendo de la inversión en infraestructura

“La inversión en infraestructura será el principal motor del crecimiento durante el 2022, ya que el consumo no podrá crecer rápidamente mientras las restricciones de distanciamiento social continúen activas” apunta Pang.

De acuerdo con las cifras de ING, el gobierno central preaprobó $233.600 millones en bonos especiales para los gobiernos locales buscando incentivar el desarrollo de proyectos de infraestructura.

Sin embargo, “no hemos visto ninguna inversión en infraestructura todavía”, por lo que parece que los gobiernos locales no están dándole la misma importancia que le da el gobierno central a la inversión en infraestructura.

Menor crecimiento al esperado

En estas condiciones, ING estima que la economía china crecerá solamente +4,8% este año, por debajo de su estimado previo que señalaba un crecimiento de +5,4%.

Hace poco menos de un mes, el Fondo Monetario Internacional había reducido su estimado de crecimiento económico para China, desde +5,6% hasta +4,8%, argumentando que las políticas de restricciones de movilidad y distanciamiento social tendrían un efecto negativo en el consumo que provocaría una desaceleración en el crecimiento económico.

Pang considera que la economía podrá beneficiarse de la inversión en infraestructura a partir del segundo trimestre del año, mientras que el crecimiento económico impulsará el incremento del consumo personal para finales de 2022.