La perspectiva del oro (XAU/USD) y la plata: la subida de la Fed se avecina mientras el rendimiento a 10 años supera el 5%

Perspectiva del oro y la plata: la subida de la Fed se avecina mientras el rendimiento del Tesoro al 5% pone a prueba a los metales preciosos

El oro y la plata comenzaron la semana con un endurecimiento de las condiciones financieras en EE. UU. y con incertidumbres geopolíticas, mientras la Reserva Federal inicia su reunión de dos días.

Los mercados descuentan casi por completo una subida de 25 puntos básicos el miércoles, llevando el objetivo de la tasa de fondos federales a un rango de 3,75% a 4,00%. En una encuesta de Reuters, 86 de 101 economistas esperan la subida, un giro completo respecto a la encuesta de la semana pasada, mientras que los contratos de futuros sobre tipos implican casi un 90% de probabilidad de una alza. Esto se produce después de que las cifras de inflación de agosto y los datos económicos positivos de EE. UU. mostraran que la economía sigue creciendo, en contra de la expectativa de que la Fed hiciera una pausa.

Por ahora, el mercado de bonos es la preocupación más importante para los metales preciosos. El rendimiento de referencia a 10 años de EE. UU. superó la marca del 5% por primera vez desde octubre de 2023, elevando el coste de oportunidad de mantener el oro. Con los mercados menos preocupados por una subida puntual de la Fed y más por lo que indicó el presidente Kevin Warsh, una orientación futura que sugiera que el miércoles inicia un ciclo de subidas de tipos más amplio sería un viento en contra fundamental más fuerte.

En contrapartida, las fluctuaciones geopolíticas siguen siendo más favorables. La repetición de los ataques del fin de semana por parte de los hutíes alineados con Irán contra Arabia Saudí ha seguido provocando interrupciones en los suministros energéticos de Oriente Medio, lo que refuerza la demanda de activos defensivos. Aunque la inflación resultante ha aumentado los argumentos a favor de políticas más restrictivas por parte de la Fed, la necesidad de activos defensivos vinculados a Oriente Medio permanece.

La plata comparte la tensión que generan las tasas y los rendimientos que afecta al oro. El impacto combinado en la industria y el preocupante deterioro a largo plazo de la demanda manufacturera y de inversión, provocado por los elevados costes de financiación, puede intensificar el efecto sobre la demanda industrial. Afortunadamente, el mercado físico ajustado actúa como ancla de apoyo.

Sesgo fundamental: El oro neutro a bajista, la plata neutra a bajista, con la orientación de la Fed del miércoles siendo más significativa que la subida de tipos esperada.

Análisis técnico del oro: El XAU/USD mantiene el soporte en $4.283 mientras la resistencia en $4.316 frena la recuperación

Actualmente, el oro cotiza a $4.293 y me centro en que el precio se negocia por debajo de ambas medias móviles y de la línea de tendencia descendente. El último intento de revertir la tendencia bajista aún no ha superado la resistencia de $4.316, lo que confirma la presencia de una tendencia bajista activa.

El primer soporte cuya rotura bajista confirmaría más caídas es $4.283. En tal caso, podríamos ver $4.252, $4.223 y $4.197. En el alza, $4.316 es el primer nivel relevante, seguido por $4.355 y $4.402 si vuelve la presión compradora.

Actualmente, el RSI está por debajo de la línea media y, por tanto, indica sesgo bajista. Me inclino a adoptar una postura bajista por debajo de $4.316–$4.355 (la línea de tendencia descendente). Sería alcista por encima de $4.352, pero bajista por debajo de $4.283.

Análisis técnico de la plata: El XAG/USD se mantiene por debajo de $63,76 mientras el soporte en $62,34 sigue siendo vulnerable

La plata cotiza actualmente a $63,16 en el gráfico horario. Las medias móviles y la línea de tendencia descendente están por encima del precio. La última recuperación se ha topado con una resistencia descendente en $63,76. Esto mantiene la estructura de la tendencia a corto plazo bajista.

Si el precio rompe por debajo del soporte en $62,34 podríamos ver pruebas en $61,31, $60,81 y $60,30. Por el contrario, $63,76 podría actuar como resistencia, al igual que $64,16 y $64,66.

Dólares estadounidenses

Estoy vigilando el primer soporte en $62,34. Una rotura clara por debajo de este abrirá el camino hacia $61,60, seguido de $60,81. $63,76 es la primera resistencia principal, con $64,51 y $65,28 que entrarían en juego si hay presión compradora para recuperar la estructura.

El RSI sigue por debajo de la línea media, con el impulso aún evaluado como débil más que como sobreventa. Soy bajista con la plata por debajo de $63,76–$64,51. Un cierre horario sostenido por encima de $64,51 cambiaría esta perspectiva, mientras que una ruptura de $62,34 sugeriría más presión a la baja.