Los futuros del gas natural se mantienen mientras se sostienen niveles de resistencia
Los futuros del gas natural de EE. UU. cerraron el viernes con leves ganancias, pero éstas se estancaron frente a una resistencia en torno a los $3.238–$3.261. La dirección del mercado dependerá ahora de si los precios logran superar esta zona o si los vendedores en corto mantienen el control. El panorama técnico y los fundamentos se encuentran en constante pugna, ya que el exceso de oferta y las previsiones de temperaturas cálidas pesan frente a las señales de demanda provenientes de la generación eléctrica.
¿Pueden los futuros superar la resistencia de $3.261?
La operativa del viernes confirmó que $3.238 y $3.261 son niveles clave de resistencia. Un cierre por encima de $3.261 podría desencadenar un impulso hacia la media móvil de 50 días en $3.325, que los traders utilizan como indicador de tendencia a corto plazo. Superar dicha media abriría la posibilidad de desafiar el nivel de $3.459 y el conjunto de resistencias situado entre $3.489 y $3.529. En caso de no superar los $3.261, el mercado quedaría expuesto a una nueva prueba del soporte en $3.063, seguida del grupo de niveles entre $2.986 y $2.938.
¿Mantienen los elevados inventarios a raya a los toros?
Los inventarios siguen siendo un obstáculo importante. La EIA informó de un aumento de +75 bcf en la semana concluida el 19 de septiembre, casi en línea con el consenso y manteniendo los stocks un 6,1% por encima del promedio de cinco años. Los inventarios en EE. UU. han crecido un +0,5% interanual, mientras que el almacenamiento de gas en Europa se encuentra al 82% de su capacidad, rezagado respecto a la norma estacional del 89%. Estas cifras subrayan que los colchones de suministro se mantienen sólidos de cara a principios de octubre.
¿Presionarán el clima y la producción los precios?
Las previsiones siguen indicando temperaturas en EE. UU. más cálidas de lo normal hasta el 10 de octubre, lo que limita la demanda temprana de calefacción. En el lado de la oferta, la producción se sitúa cerca de máximos históricos. La producción en la región contigua (Lower-48) alcanzó los 107,7 bcf/día el pasado viernes, con un aumento interanual del +6,8%. Recientemente, la EIA elevó su pronóstico de producción para 2025 a 106,63 bcf/día, mientras que Baker Hughes informó de 117 plataformas activas, apenas lejos del máximo de dos años alcanzado en agosto. Estos datos refuerzan la presión bajista debido a la abundante producción.
¿Podría la demanda eléctrica ofrecer soporte?
Un elemento de soporte proviene de la demanda eléctrica. El Edison Electric Institute señaló que la generación de energía en EE. UU. aumentó un +2,3% interanual en la semana concluida el 20 de septiembre y creció un +2,85% interanual durante las últimas 52 semanas. La quema de gas para generación eléctrica sigue siendo un motor clave de la demanda, especialmente dado que las exportaciones de GNL se mantienen estables en torno a 15,8 bcf/día.
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Los futuros del gas natural se mantienen en una fase de consolidación, con $3.261 actuando como pivote a corto plazo. Una rotura alcista por encima de este nivel podría desencadenar el cierre de posiciones cortas y conducir a una prueba de $3.325 y niveles superiores. Sin embargo, los sólidos inventarios, la producción récord y las previsiones de clima moderado mantienen intactos los riesgos a la baja. A menos que los precios rompan la resistencia con convicción, el mercado se inclina a la baja, con los traders observando $3.063 y $2.986 como próximos niveles de soporte.
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