El crecimiento del empleo se desacelera mientras la manufactura regional vuelve a la contracción

Los datos laborales de EE. UU. se suavizan aún más mientras que la manufactura regional se contrae

Las condiciones laborales en EE. UU. mostraron otro mes de progresos limitados en septiembre, mientras que la actividad en las fábricas regionales se debilitó drásticamente en noviembre, lo que incrementa las preocupaciones por el enfriamiento del impulso económico.

Las señales combinadas de la Oficina de Estadísticas Laborales y de la Fed de Filadelfia apuntan a un entorno laboral que se enfría y a una demanda que disminuye en sectores industriales clave, elementos que los traders vigilan de cerca debido a sus implicaciones en la política.

Las ganancias laborales se mantienen limitadas mientras el crecimiento del empleo se detiene

Las nóminas totales no agrícolas aumentaron en 119,000, extendiendo la tendencia moderada observada desde abril, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.4%. Las ganancias horarias promedio subieron un 0.2% hasta alcanzar los $36.67, manteniendo la tasa anual en 3.8%, mientras que las horas semanales se conservaron en 34.2.

La publicación de los datos se retrasó más de seis semanas debido a un cierre del gobierno federal, aunque la recopilación de las encuestas se completó en gran medida con anterioridad.

La encuesta de hogares mostró 7.6 millones de personas desempleadas, con el desempleo de larga duración manteniéndose en 1.8 millones, lo que representa el 23.6% del total de desocupados.

La tasa de participación aumentó ligeramente hasta el 62.4%, pero la proporción de empleo en la población se mantuvo en el 59.7%.

La fortaleza en la contratación se concentró en el sector de la salud (+43,000), en servicios de alimentación (+37,000) y en asistencia social (+14,000). Las pérdidas en transporte y almacenamiento ascendieron a 25,000, con descensos tanto en almacenamiento (–11,000) como en mensajería (–7,000).

Las nóminas federales cayeron otros 3,000, profundizando la caída de 97,000 desde enero.

La encuesta manufacturera muestra un debilitamiento renovado

La encuesta de perspectivas empresariales del sector manufacturero de la Fed de Filadelfia de noviembre indicó una contracción renovada en las fábricas regionales.

El índice de actividad general mejoró, pero se mantuvo en números negativos en –1.7, mientras que tanto los nuevos pedidos (–8.6) como los envíos (–8.7) se volvieron negativos, revirtiendo las ganancias previas. Las condiciones en el empleo fueron algo más sólidas, con el índice aumentando a 6.0, respaldado por el 16% de las empresas que reportaron incrementos; sin embargo, la jornada laboral se suavizó a 3.7.

Las presiones de precios se mantuvieron presentes pero fueron menos intensas. El índice de precios pagados ascendió a 56.1, mientras que el de precios recibidos cayó a 17.7. Las empresas también reportaron expectativas más bajas de aumentos de precios durante el próximo año, revisando a la baja sus previsiones de incremento de los precios de venta, pasando al 3.0% desde el 4.1%. Las expectativas de la actividad futura se fortalecieron, con el índice de perspectivas a seis meses aumentando a 49.6, la lectura más alta en un año.

Perspectiva del mercado: pronóstico bajista a corto plazo

Para los traders, los datos combinados señalan un debilitamiento en dos frentes: el crecimiento de las nóminas sigue estando concentrado de forma estrecha y resulta insuficiente para compensar las pérdidas en el transporte y en el sector gubernamental, mientras que los pedidos y envíos en manufactura indican una disminución de la demanda.

El crecimiento salarial se mantiene estable, pero sin aceleración, y las expectativas empresariales respecto a los precios continúan enfriándose.

En conjunto, los indicadores respaldan una perspectiva bajista a corto plazo sobre el impulso laboral e industrial en EE. UU., lo que aumenta la probabilidad de adoptar posiciones en el mercado que anticipen presiones adicionales de flexibilización económica.