Noticias del gas natural: surge el riesgo de un rebote por cobertura de cortos en un mercado débil

El gas natural cae un 5,43% en la semana mientras las temperaturas suaves y el aumento del almacenamiento presionan los precios

Futuros de gas natural Nymex de mayo cerraron en $2,648 la semana que terminó el 10 de abril, con una caída de $0,152, o un 5,43%. En las primeras operaciones del lunes se observa un pequeño rebote hasta $2,682, pero eso no implica un cambio de tendencia. Es cobertura de cortos en un mercado sobrevendido.

Temperaturas suaves y acumulaciones en almacenamiento marcan este mercado

La presión provino de los mismos dos factores que han marcado el mes. Las temperaturas suaves anularon la demanda de calefacción y la demanda de refrigeración aún no ha aumentado para compensar. La EIA informó un incremento de inventarios de 50 Bcf a comienzos de abril, llevando los inventarios totales a 1.911 Bcf. Se espera otro aumento esta semana, lo que mantiene la imagen de oferta cómoda. La producción se mantuvo fuerte además de eso. Los fundamentales domésticos son bajistas y no hay un catalizador a corto plazo que los cambie.

Las exportaciones de GNL se mantienen pero no marcan la diferencia

La demanda de exportación de GNL de EE. UU. es estable, pero no está lo bastante ajustada como para compensar el exceso de oferta doméstico. El problema es que la demanda de exportación está ligada a los precios globales. Si los mercados exteriores se suavizan, los volúmenes de exportación de EE. UU. no aumentan y el superávit doméstico continúa creciendo. Por ahora, la dirección del precio la marca el panorama doméstico, y ese panorama es bajista.

Europa y Asia siguen muy atentos al estrecho

Los mercados globales cuentan otra historia. Los precios del gas en Europa y Asia bajaron brevemente con las noticias de un alto el fuego y luego se recuperaron cuando quedó claro que la situación en el Estrecho de Ormuz no estaba resuelta. Catar es un proveedor importante de GNL y las rutas de envío seguras son un requisito previo para mantener las exportaciones. Los compradores asiáticos siguen buscando suministros alternativos y eso mantiene cierto soporte en los precios globales, incluso cuando los precios estadounidenses caen. Los dos mercados se mueven en direcciones opuestas ahora mismo y la brecha refleja lo diferente que es la situación de suministro a cada lado del Atlántico.

Qué vigilar la semana del 17 de abril

El informe de inventarios de la EIA es el dato a seguir, junto con las solicitudes de subsidio por desempleo y la producción industrial. El tiempo meteorológico sigue en foco también. Si las temperaturas se mantienen suaves hasta mediados de abril, las acumulaciones de inventario continuarán y la presión bajista persistirá. Oriente Medio sigue siendo el factor imprevisible: cualquier escalada en el conflicto aprieta rápidamente el suministro global de GNL y eleva la demanda de exportaciones de EE. UU. Una mala noticia y este mercado se mueve con rapidez.

Pronóstico semanal

La perspectiva a corto plazo es neutral a ligeramente bajista. La fuerte oferta y el tiempo suave mantienen los precios contenidos. El rebote técnico observado a primera hora del lunes me indica que el mercado está sobrevendido en el corto plazo, pero sobreventa no significa cambio de tendencia. Los repuntes siguen siendo para vender hasta que cambie el equilibrio entre oferta y demanda. Esté atento a que Oriente Medio sea el catalizador que cambie este mercado cuando lo haga. Pero todavía no.

Técnicamente, la tendencia principal es bajista. Esta semana se abre con los futuros de gas natural de mayo en medio de una racha de cinco semanas consecutivas de pérdidas. Estamos ante una posible extensión de la presión vendedora hasta niveles plurianuales en $2,526 y $2,405.

Pero soy realista y también operador, así que veo la posibilidad de una reversión desde los niveles actuales, aunque las grandes reversiones suelen producirse tras un descenso de 7 a 10 semanas. También conviene precisar que digo posible reversión, no cambio de tendencia. Hay una diferencia importante: durante una reversión suele predominar la cobertura de cortos, mientras que las nuevas compras tienden a impulsar cambios de tendencia. El mercado puede volverse especialmente sensible a las noticias en los niveles actuales, así que prepárese para una mayor volatilidad.

Para información sobre cómo operar gas natural, visite la sección educativa.