Perspectiva de precios del oro (XAUUSD): ¿Afectará el petróleo por encima de $100 y un IPP alto al sentimiento alcista?

El oro cierra la semana en $4.749,69 mientras alto el fuego, el IPC y la Fed tiran en direcciones distintas

El oro al contado (XAUUSD) cerró la semana que terminó el 10 de abril en $4.749,69, subiendo $72,94 o 1,56%. No fue un movimiento limpio en una sola dirección. El oro estuvo condicionado toda la semana por los datos de empleo, un alto el fuego, un IPC más alto de lo esperado y las actas de la Fed que no ayudaron a los alcistas. El hecho de que aún cerrara al alza dice algo sobre la demanda subyacente.

Los datos de empleo y los rendimientos presionan temprano al oro

La semana comenzó con el oro bajo presión. Datos de empleo de EE. UU. sólidos procedentes del viernes anterior empujaron los rendimientos del Tesoro al alza y descartaron expectativas de recortes de tipos a corto plazo. Rendimientos más altos implican un mayor coste de oportunidad para mantener oro y el mercado lo sintió a comienzos de semana.

El alto el fuego le dio al oro la apertura que necesitaba

A mitad de semana el panorama cambió. El alto el fuego temporal entre EE. UU. e Irán alivió los temores inmediatos sobre el suministro de crudo, el crudo corrigió y el índice dólar estadounidense se debilitó con ello. Esa es la configuración que el oro necesitaba. Un dólar más débil atrajo compradores y el oro subió. El alto el fuego no resolvió nada de forma permanente, pero fue suficiente para cambiar el sentimiento durante algunas sesiones.

El IPC complicó todo

El informe del IPC de marzo del viernes fue la carta sorpresa. El dato general llegó a 0,9% mes a mes y 3,3% interanual. Los precios de la energía se dispararon 10,9% mensual y 12,5% interanual, representando casi tres cuartas partes del aumento mensual total. Para el oro eso es una señal mixta. Una inflación más alta suele ser un viento a favor del metal. Pero cuando la inflación está impulsada por un choque del petróleo que la Fed no puede controlar con tipos de interés, la reacción es más compleja. Eleva las expectativas de inflación sin necesariamente abrir la puerta a recortes de tipos.

Las actas de la Fed reforzaron la postura cautelosa

Las actas de la Fed respaldaron esa visión. Los responsables de política incrementaron su perspectiva de inflación citando los precios más altos del petróleo y señalaron que mantienen una actitud cautelosa. Con el WTI acercándose y superando nuevamente los $100 tras fracasar las conversaciones con Irán, la Fed tiene todas las razones para mantener los tipos donde están. Tipos elevados y un dólar más fuerte son vientos en contra para el oro y ese es el entorno con el que se entra en la próxima semana.

Qué hay en la agenda para la semana del 17 de abril

El IPP, encuestas regionales de la Fed y el sentimiento del consumidor son los informes clave. En conjunto darán forma a la narrativa sobre inflación y crecimiento de cara a la próxima decisión de la Fed. Vigile el IPP de cerca. Si los precios al productor vienen calientes además del IPC, la conversación sobre recortes de tipos se aleja y el oro enfrenta más resistencia.

Pronóstico semanal

Mi visión a corto plazo es ligeramente bajista. El petróleo volvió a situarse por encima de $100 tras el fracaso de las conversaciones con Irán y eso mantiene el riesgo de inflación en niveles elevados. Un dólar más fuerte y la posibilidad de que los tipos se mantengan más altos por más tiempo actúan en contra del oro en los niveles actuales. El riesgo geopolítico sigue presente y proporciona un suelo, pero espero que los vendedores entren en los rebotes de cara al cierre del 17 de abril. La configuración favorece desvanecer las subidas en lugar de perseguirlas.

Perspectiva técnica

El gráfico de oscilación semanal muestra que el oro sigue en una tendencia alcista, pero todavía bajo presión tras las roturas de precios a la baja al cierre en $5.602,23 y $5.419,66.

El rango con el que está operando es de $3.886,46 a $5.602,23. El mercado actualmente se encuentra dentro de su zona de retroceso en $4.744,35 a $4.427,82, lo que sugiere un comercio en equilibrio.

El nuevo rango a corto plazo es de $5.419,66 a $4.099,12. Su zona de retroceso en $4.850,68 a $5.028,04 es un área clave de resistencia.

Un movimiento sostenido por encima de $4.744,35 será una señal de fortaleza, pero podríamos estar ante un repunte laborioso hasta que los compradores superen el nivel del 61,8% a $5.028,04.

La incapacidad para superar $4.744,35 de forma significativa indicará la presencia de un vendedor importante. Si los compradores abandonan el lado largo, los precios podrían colapsar por debajo del 61,8% en $4.427,82. Esto abriría la puerta a quizás volver a poner a prueba el reciente mínimo en $4.099,12 y la media móvil de 50 días en $4.021,93.

Creo que el sesgo mayor hacia el alza seguirá intacto a menos que suelos como $3.886,46 no se mantengan. Comprar en la caída parece seguir siendo la estrategia, con los inversores buscando buenos precios de entrada y valor, en lugar de simplemente aceptar ofertas guiados por el FOMO.

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