La plata sufre cierta presión el martes por unos rendimientos reales elevados y una moderada mejora en la actividad industrial oficial de EE. UU. Esta combinación resulta especialmente relevante porque la plata cotiza tanto como metal precioso como insumo industrial.
El último boletín diario preliminar oficial mostró que el contrato de plata de diciembre de 2026 cerró el lunes en US$52,60 por onza troy. El componente monetario sigue suponiendo un ligero viento en contra. El Tesoro de EE. UU. registró un rendimiento real a 5 años de 2,35% y a 10 años de 2,63% el 6 de noviembre. El rendimiento a 5 años se movió la semana pasada entre 2,31% y 2,39%, mientras que el de 10 años se mantuvo entre 2,60% y 2,65%. Los rendimientos ajustados por inflación elevados aumentan el coste de oportunidad de mantener plata, aunque la relación no siempre es constante. Las expectativas industriales, las restricciones de oferta, los flujos de inversión y la dirección del mercado del oro pueden anular la señal que envían los rendimientos.
Noticias del sector industrial ligeramente positivas
La evidencia industrial es levemente constructiva, pero no lo bastante fuerte como para sugerir una nueva oleada de demanda. El informe G.17 de producción industrial de la Reserva Federal, publicado el 16 de octubre con datos preliminares de septiembre, mostró el índice manufacturero en 98,4 en septiembre, frente a 98,2 en agosto y 98,1 en abril, sobre una base ajustada estacionalmente 2017=100. El índice de equipo empresarial se situó en 101,0 en agosto y septiembre tras subir desde 98,5 en abril.
Producción manufacturera
En septiembre, la producción manufacturera aumentó un 0,3% respecto al mes anterior. Metales primarios, maquinaria, y equipos eléctricos, electrodomésticos y componentes registraron ganancias del 1% o más, mientras que vehículos motorizados y piezas automotrices cayeron un 3% en el mismo periodo. Estas categorías amplias conectan con la narrativa industrial de la plata a través de la demanda de maquinaria eléctrica y de fabricación, pero no son medidas directas del consumo. Además, describen septiembre y no lo que está ocurriendo hoy, aunque nos ofrecen un contexto sobre la evolución reciente.
El gráfico de abajo, por tanto, los presenta como contexto, no necesariamente como prueba de que la demanda física de plata aumentó en una cantidad concreta. El próximo informe G.17 está programado para el 17 de noviembre a las 9:15 a. m., hora estándar del Este.
La composición del informe de septiembre es más informativa que el titular por sí solo. Ganancias de al menos el 1% en metales primarios, maquinaria y equipos eléctricos apuntan a una mejora en varias cadenas manufactureras relevantes para la plata, mientras que la caída del 3% en vehículos demuestra que la fortaleza fue relativamente desigual. El índice de equipo empresarial plano entre agosto y septiembre también descarta calificar el mes como una aceleración clara. Una señal industrial alcista durable requeriría que datos posteriores confirmaran un aumento de la producción en equipos eléctricos y otras industrias intensivas en plata, idealmente acompañado de cifras de inventarios o evidencia de intercambio que muestren consumo.
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El 6 de noviembre, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que las nóminas de octubre aumentaron en 165.000 y la tasa de desempleo fue de 4,1%. El Índice de Precios al Consumidor de octubre se publicó esta mañana y mostró que el IPC subyacente intermensual se situó en 0,3% en octubre, mientras que el IPC intermensual fue de 0,4% también en octubre. Ambos datos quedaron 0,1% por encima de lo esperado, lo que demuestra que la inflación no desaparece.
El gráfico
Con esto en mente, parece que la plata seguirá bajo cierta presión, ya que la política de la Reserva Federal debe valorarse desde la perspectiva de mantenerse firme, si no de endurecerse. Desde el punto de vista del análisis técnico, el nivel de US$55 parece ser una barrera, y después de un hueco alcista al inicio de la sesión seguido por ventas, queda claro que todavía hay muchos operadores bajistas. Si el mercado volverá a caer queda por verse, pero ciertamente parece difícil recuperar impulso. Sigo más en el bando de quienes prefieren vender los repuntes.