Previsión del precio del oro: los datos laborales de EE. UU. y la volatilidad bursátil preparan el camino para una rotura alcista por encima de $5.600

El oro (XAU) cotiza por encima de $5.000 tras unas cifras de inflación más débiles y una caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. En mi opinión, el entorno macro mixto —crecimiento de empleo resistente, IPC subyacente que se resiste a bajar y rendimientos a la baja— crea el trasfondo para un periodo de consolidación. Estas consolidaciones se consideran señales positivas para el sector de las materias primas preciosas. Este artículo presenta las tendencias del mercado laboral, las expectativas sobre la política de la Fed, la estructura técnica de precios y las señales intermercado para comprender el próximo movimiento del oro.

Fortaleza del mercado laboral, inflación que se resiste a bajar y perspectivas de la política de la Fed

Mercado laboral fuerte pero con señales subyacentes mixtas

Los recientes datos de empleo de EE. UU. muestran un entorno macroeconómico sólido que condiciona el futuro de la política monetaria. El gráfico siguiente muestra que la economía añadió 130.000 empleos, por encima de la estimación esperada de 70.000.

Sin embargo, estas ganancias en empleo fueron desiguales: solo la educación privada y los servicios de salud aportaron 137.000 nuevos empleos. Este foco plantea dudas sobre la amplitud de la demanda laboral e implica que ciertas áreas de la economía son frágiles a pesar de la fortaleza que muestran los titulares.

La tasa de desempleo se redujo hasta el 4,3% como muestra el gráfico siguiente. Pero la tasa de respuesta de la encuesta de hogares bajó al 64,3% debido al mal tiempo. Esto introduce cierto grado de incertidumbre sobre la imagen real del mercado laboral.

Por otro lado, las ganancias medias por hora aumentaron un 0,4% en enero, como muestra el gráfico siguiente. Esto se traduce en una tasa anualizada vigorosa del 4,8%. Estas cifras muestran que existen presiones salariales subyacentes que no se han enfriado por completo y que podrían mantener el IPC subyacente resistente.

Al mismo tiempo, las horas semanales agregadas trabajadas mostraron una tendencia de crecimiento más débil, de solo el 1,0% en los últimos 12 meses. Según el gráfico siguiente, la tendencia apunta a un debilitamiento aunque se recupera lentamente desde el máximo de abril de 2021.

El empleo en sectores cíclicos aumentó en enero de 2026, impulsado sobre todo por la construcción no residencial para centros de datos de IA. Este aumento sugiere que los temas de inversión impulsan el crecimiento del empleo más que una expansión cíclica generalizada.

Implicaciones para la política de la Fed y señales de mercado favorables para el oro

Estos datos sugieren que la economía no es ni lo bastante débil como para presionar por un alivio inminente, ni lo bastante fuerte como para indicar una aceleración robusta. Este equilibrio tiene importantes implicaciones para la política de la Reserva Federal.

Un informe de empleo mejor de lo esperado y unas condiciones laborales ajustadas dan a la Fed motivos suficientes para posponer las bajadas de tipos en la primera mitad de 2026. Los responsables buscarán más pruebas de que la desinflación está bien establecida antes de relajar la política. Según la herramienta Fedwatch, es probable que la Fed mantenga el tipo de interés con una probabilidad del 90% en la reunión del 18 de marzo de 2026.

Según los datos de la BLS, la inflación alcanzó su pico en el 3% en septiembre de 2025. Las lecturas de enero del 2,4% indican progreso, pero el IPC subyacente sigue resistente en el 2,5% interanual. Como resultado, los mercados asignan un 51% de probabilidad a una bajada de 25 puntos básicos en junio, lo que refleja una postura de política cautelosa más que un ciclo agresivo de relajación.

No obstante, la dinámica de los mercados financieros comienza a favorecer al metal precioso. El gráfico siguiente muestra que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron hasta el 4,06%. Al mismo tiempo, el índice del dólar estadounidense perdió alrededor del 0,85% en la semana y cotiza en torno a 96,88.

La debilidad en los rendimientos del Tesoro y en el dólar estadounidense apunta a fortaleza para el oro. Por ello, el precio del oro ha rebotado por encima de $5.000 para mantener la tendencia alcista.

La estructura técnica del oro apunta a una consolidación por debajo de $5.600

El gráfico siguiente muestra que el oro alcanzó el objetivo de $5.400 y retrocedió hasta $4.400. El gráfico muestra patrones consecutivos de formación de triángulo ascendente desde abril hasta agosto de 2024, de abril a agosto de 2025 y luego de octubre a diciembre de 2025. Todos estos patrones de triángulo resultaron en un movimiento fuerte de $900 a $1.000 tras la rotura alcista.

Del mismo modo, la corta formación de triángulo ascendente de octubre a diciembre de 2025 indicó un movimiento rápido tras la rotura desde $4.400. Sin embargo, cuando el precio alcanzó $5.400, se disparó por encima de ese nivel pero rápidamente retrocedió para formar un soporte sólido en $4.400, que fue el soporte del triángulo previo.

No obstante, la aparición de un martillo alcista por encima de $4.400 indica que el precio probablemente mantendrá el movimiento alcista. Basándose en estos patrones, lo más probable es que el precio forme otra configuración alcista por debajo de $5.600, lo que dará lugar al siguiente movimiento alcista. Por lo tanto, se desarrollará una consolidación por debajo de $5.600 antes de la próxima rotura alcista. Este patrón indica que la próxima rotura desde $5.600 probablemente lleve al oro por encima de $6.000 en los próximos meses.

Esta acción de precio alcista también se observa en el gráfico semanal siguiente. Los patrones muestran que el precio rompió el patrón de cuña ampliada ascendente en $4.500. Tras la rotura, el precio se disparó hasta $5.600. Sin embargo, la caída de $5.600 a $4.400 se detuvo en la línea de la cuña ampliada ascendente.

Esto indica que el precio ha entrado en una nueva fase de crecimiento, que probablemente mantenga los precios del oro en niveles más altos. Esta rotura del patrón de cuña ampliada ascendente indica que el oro experimentará movimientos más volátiles en la próxima subida.

Señales intermercado desde las acciones de EE. UU. confirman la fortaleza del oro

El mercado bursátil de EE. UU. tiende a moverse en dirección opuesta al oro porque los inversores trasladan dinero según el sentimiento de riesgo y las expectativas sobre los tipos de interés. Cuando las acciones están débiles o hay incertidumbres, los inversores buscan seguridad y transfieren fondos al oro, lo que ayuda a sostener su cotización.

Esta dinámica se observa recientemente en el mercado de acciones de EE. UU., ya que el S&P 500 cayó desde la resistencia de 7.000, mientras que el Dow Jones Industrial Average cayó por debajo del soporte clave de 50.000. La caída de Bitcoin y de los activos del Tesoro estadounidense rota aún más las inversiones desde activos de riesgo hacia valores refugio. Este cambio en la asignación de capital históricamente beneficia al oro, especialmente cuando la volatilidad de las acciones aumenta y la confianza en las acciones de crecimiento se debilita.

Esta rotación también se observa en el gráfico de la ratio oro/S&P 500 a continuación. El gráfico muestra que la ratio rompió el nivel clave de 0,65 en enero de 2026. Esta rotura en la ratio ha introducido una fuerte volatilidad. Esta volatilidad indica que los precios del oro continuarán subiendo durante los próximos meses.

Esta rotura indica que la ratio seguirá subiendo hacia 0,87. No obstante, cualquier corrección de vuelta hacia 0,66 se considerará una nueva señal de compra para el oro. Esta construcción de la ratio dentro de un patrón de tipo copa apunta a un movimiento fuerte hacia 1,50 a 1,70.

Esta configuración alcista también se observa en el gráfico siguiente, que muestra una sólida formación de triple suelo. Estos patrones alcistas rompieron en 0,55. Esto indica que la rotura ya se desarrolló en octubre de 2025. Por lo tanto, la reciente consolidación en la ratio indica estabilización del precio del oro, lo que podría dar paso a una rotura al alza.

Conclusión

En conclusión, un fuerte crecimiento del empleo de 130.000 y un desempleo del 4,3% dan margen a la Fed para retrasar las bajadas de tipos. Esto conduce a la conclusión de que la relajación de la política será, con alta probabilidad, un proceso lento más que inmediato.

Al mismo tiempo, una caída en los rendimientos de EE. UU., un dólar más débil y la debilidad en los mercados de renta variable empujan a los inversores hacia activos refugio. Desde la perspectiva técnica, el oro es constructivo tras mantener un soporte sólido alrededor de $4.400 y consolidarse por debajo de $5.600. En mi opinión, esta fase de consolidación preparará el terreno para otra rotura alcista por encima de $5.600.

No obstante, el mercado puede formar una pauta constructiva antes de la próxima rotura. Por otro lado, una pérdida por debajo de $4.400 invalidará la perspectiva alcista e indicará más caídas antes del siguiente movimiento al alza.