Pronóstico del dólar: el DXY tiene problemas para encontrar dirección tras un informe de empleo fuerte y un IPC más suave

El dólar estadounidense se mantiene estable tras una semana de señales económicas mixtas

El dólar estadounidense cae levemente frente a una cesta de divisas principales el viernes, colocándose en posición de cerrar a la baja en la semana. Tras la venta masiva del lunes y la ligera reversión al alza del miércoles, los operadores parecen haberse quedado sin incentivos para operar.

Los datos económicos no inspiran movimiento

Los datos económicos no ayudaron mucho, al igual que los rendimientos del Tesoro. El miércoles, el informe de empleo no agrícola de enero llegó más fuerte de lo esperado y los datos de inflación al consumidor del viernes fueron mejores de lo esperado, con el IPC subyacente cumpliendo las expectativas. Los rendimientos del Tesoro se desplomaron por segunda sesión, pero los operadores del dólar permanecieron indiferentes.

El DXY pone a prueba una zona de soporte clave

Tras una rotura bajista por debajo del nivel del 50% en 97,522, el DXY se mantuvo esencialmente justo por encima de una zona de retroceso a corto plazo entre 96,762 y 96,476. Los traders alcistas pueden intentar formar una base de soporte cerca de esta zona, pero el mercado aún necesita un catalizador que lo aleje de ese rango.

A esta hora de la semana pasada, estaba bastante seguro de que los informes de empleo no agrícola y del IPC de esta semana habrían movido bastante al índice del dólar, pero parece que la anticipación de los informes tuvo un impacto mayor que los números reales.

Las probabilidades de un recorte de la Fed siguen siendo mínimas

La razón de la respuesta moderada es que los datos se consideran no lo suficientemente contundentes como para llevar a la Reserva Federal no solo a adelantar un recorte de tipos, sino incluso a plantearse uno.

El desplome de los rendimientos del Tesoro y la fuerte apreciación del yen japonés podrían haber limitado cualquier repunte del dólar. Pero no hay una explicación clara de por qué el dólar no se hundió esta semana. Es fácil ver por qué el yen subió: fue la elección de Sanae Takaichi como nueva primera ministra de Japón. Sin embargo, la caída de los rendimientos del Tesoro debería haber beneficiado a los bajistas del dólar.

Vamos a aceptar el hecho de que el dólar se estabilizó la mayor parte de la semana por el posicionamiento ligero de los operadores mientras esperan más información sobre el rumbo de la Reserva Federal. Tras los informes de esta semana, los operadores dan casi nula probabilidad a un recorte de la Fed en marzo y solo un 50/50 a un recorte en junio.

El nombramiento de Warsh pesa sobre la decisión de junio

Es interesante que junio parezca ser el mes clave porque es el mes en que el recientemente nominado Kevin Warsh asumirá como nuevo presidente de la Fed. Aunque se le considera afín al presidente Trump, que adopta una postura marcadamente paloma, no observo señales de que Warsh vaya a dejar de ser independiente respecto a la Casa Blanca y, al parecer, tampoco los traders del dólar.

Perspectiva: continúa el modo de vender en los repuntes

De cara al futuro, es probable que el índice del dólar estadounidense permanezca en modo de “vender en los repuntes” a menos que el DXY recupere la media móvil de 200 días en 98,512.

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