Perspectivas de la política monetaria pesan sobre el comportamiento del precio del oro

El discurso de Jerome Powell la semana pasada, confirmando las declaraciones de otros miembros de la Reserva Federal acerca de la posibilidad de realizar dos incrementos consecutivos de 0,50% a la tasa de interés referencial, parece haber afectado enormemente las expectativas de los inversionistas.

Además de la debacle de los principales índices de acciones en Estados Unidos, consecuencia del temor que genera en los inversionistas el encarecimiento del endeudamiento y la restricción de la liquidez que implican los cambios esperados en la política monetaria; el precio del oro ha retrocedido -2,25% en los últimos 3 días, afectado por las expectativas de que las autoridades monetarias lograron controlar la inflación y por el incremento de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro.

Incremento de los rendimientos reales de los bonos

El sesgo en las declaraciones de las autoridades monetarias ha provocado que los rendimientos reales de los bonos del Tesoro hayan subido constantemente durante casi dos meses, hasta alcanzar niveles no vistos en los últimos 2 años.

El rendimiento real del bono del Tesoro con vencimiento a 5 años se ubicó la semana pasada en -0,41%, mayor nivel desde mayo de 2020; mientras que el del bono con vencimiento a 10 años se ha recuperado en 7 semanas desde -1,04% hasta 0%, su máximo de los últimos 2 años.

Históricamente, incrementos similares de los rendimientos de los bonos han coincidido con una menor demanda de oro y, por lo tanto, una caída de su precio.

Análisis técnico del oro

El precio del contrato de futuro del oro abrió por debajo de su media móvil de 50 días, por primera vez en casi 3 meses, e intenta romper el soporte que se ubica alrededor de 1920, parte baja del rango en el que se mantuvo desde el 15 de marzo.

Adicionalmente, el indicador RSI en sus observaciones diarias muestra una clara tendencia negativa y su nivel refleja debilidad en el comportamiento del precio; mientras que el indicador MACD dio señal de venta la semana pasada, el día que el precio rompió a la baja la media móvil de 10 días.

El panorama de corto plazo luce negativo para el precio del oro, debido a que el próximo soporte podría ser la media móvil de 100 días, que se ubica alrededor de 1872, representando una posible caída adicional de -2,2% desde los niveles actuales.

Para evitar este escenario, el precio deberá recuperarse y ubicarse por encima de 1920 lo más pronto posible, e intentar luego superar las medias móviles de 50 y 10 días.