Precio del oro luce vulnerable con rendimientos reales al alza

Los rendimientos de los bonos del Tesoro comenzaron el año al alza con fuerza, en medio de las expectativas de los analistas en torno a la pronta materialización de una política monetaria menos expansiva por parte de la Reserva Federal.

Bajo este escenario, las autoridades monetarias culminarían su programa de recompra mensual de bonos y comenzarían a incrementar la tasa de interés referencial, con el objetivo de luchar contra la aceleración de la inflación.

Minutas de la Reserva Federal implican más agresividad

Sin embargo, la publicación de las minutas de la reunión de diciembre sorprendió a los inversionistas debido a lo convencidos que están los miembros de la Reserva Federal en comenzar a reducir el exceso de estímulo generado por su política monetaria.

Según las minutas, la mayoría de los miembros consideran conveniente comenzar a disminuir el tamaño de su balance.

Esto implica que en algún momento del año, además de dejar de comprar bonos e incrementar la tasa de interés referencial, comenzarán a vender parte de los instrumentos que mantienen en su cartera.

La señal es clara: las autoridades monetarias quieren que las tasas de interés y los rendimientos de los bonos suban.

Rendimientos reales al alza dificultan la apreciación del oro

De esta manera, los rendimientos de los bonos aceleraron la subida y, hasta el miércoles en la tarde, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro con vencimiento a 10 años se ubicaban en sus niveles máximos de los últimos 6 meses.

En la medida en que los rendimientos reales de los bonos continúen al alza, la necesidad de los inversionistas de  protegerse contra la inflación comprando oro disminuye, por lo que el precio del metal precioso también disminuirá.

Análisis técnico del oro

Ayer el precio del contrato de futuro del oro cerró por debajo de la media móvil de 200 días, pero encontró soporte en la línea de tendencia trazada desde los mínimos de septiembre.

Este nivel es la última línea de defensa contra una caída más pronunciada del precio que podría llevarlo hasta el soporte que se ubica en 1760.

El precio luce débil, con el indicador RSI por debajo de 50 y el indicador MACD a punto de cruzar por debajo de la señal, lo que podría confirmar una mayor caída en el precio del oro.